摘要：分析了证券市场上信息交易者的非理性行为与其羊群行为均衡之间的关系。首先建立信息交易者完全理性下的交易行为模型，并对羊群行为均衡做出定义；然后利用2个反映信息交易者非理性程度的参数将模型拓展，得到非理性信息交易者达到羊群行为均衡时2个参数的临界值。结论表明，若市场中的交易者完全理性，则不会发生羊群行为；若考虑其非理性因素，则可能引发羊群行为。并且随着市场中采取相同策略进行交易的人数增加，反映信息交易者非理性程度的2个参数的临界值表现出一定的变化规律。

关键词：非理性 完全理性 羊群行为均衡 信息交易者 

单位：东北大学工商管理学院