摘要：采用基于加权CCF的方差Granger因果检验方法，分析了上证指数、恒生指数收益序列的波动溢出效应，并以此信息为依据构建BEKK模型对两序列间的时变相关性进行了实证，结果显示两股市之间的波动溢出并不显著，一股市的冲击对另一股市的波动产生的传导性影响不明显;两股市的联系和联动性相对较弱，但有逐渐增大的趋势。

关键词：沪市 港市 波动溢出 时变相关 

单位：华中科技大学管理学院 武汉市430074 中南财经政法大学金融学院