摘要：通过假设基金管理者的报酬合同为PBF合同，研究了显性激励和隐性激励对开放式基金的风险承担行为的影响。然后，以一个存在混合策略的博弈模型为基础，发现隐性激励使年中业绩领先的基金其下半年持有高风险资产的概率要高于年中业绩落后的基金。最后，分析了风险资产与市场组合的收益率之差、2个基金年中业绩之差、资产收益的波动率和2种激励的强度对基金选择高风险资产的影响．

关键词：显性激励 隐性激励 基金 风险承担 合同 

单位：江西财经大学信息管理学院 南昌市330013 电子科技大学管理学院