关键词：校园网络借贷 大学生 消费行为 劳务经济 制度创新
一、前言
随着互联网金融的蓬勃发展，网络消费金融也开始在校园里广泛发展，越来越多的大学生开始从诸如“诺诺镑客”“人人贷”“零零花”等网络贷款机构贷款，贷款金额从1000到50000不等。2016年，河南郑州牧业经济学院大二学生小郑以28名同学的名义在14家校园金融平台负债近58万元，最后不堪重负跳楼结束了自己的生命，该事件引发了社会各界对校园网络借贷的广泛关注。网络消费金融对大学生的消费行为会有怎样的影响呢？是否应该对校园网络金融进行封堵呢？这是一个极具理论价值与实践意义的研究课题。
当前，国内外对大学生消费行为的研究颇多，主要集中于大学生消费心理、大学生消费习惯、大学消费约束等方面，而对于校园网络借贷对大学生消费行为的影响研究十分鲜见，其主要原因是由于校园网络借贷是一个新事物，还未充分纳入到学界的研究视野。因此，文章通过问卷调查、实地采访等方式，随机收集了198名大学生“名校贷”的消费数据，并对大学生的贷款目的、贷款金额进行归类分析，重点探讨校园网络借贷对大学生消费行为的影响，并结合大学生的消费能力与消费特点，提出完善校园网络借贷模式的对策建议。
二、校园网络借贷对大学生消费行为的影响分析
本文通过问卷调查、实地采访等方式，随机发放了211份调查问卷（包括“问卷星”网络调查问卷），收到有效问卷198份，有效问卷占比达94%，通过对调查问卷的数据进行梳理分类，得到大学生网络借贷意愿、金额、用途三类数据，并就此分析校园网络借贷对大学生消费行为的影响。
（一）大学生运用校园网络借贷的意愿、金额及用途
1.大学生运用校园网络借贷的意愿普遍较强。从表1中的数据分析可以看出，大学生对于校园网络借贷的认可度比较高，在受访的学生中有51%的人愿意通过校园网络贷款获取资金，37%处于既不喜欢也不排斥的中性意愿，仅12%的受访学生不愿意通过校园网络借贷，其原因在于三个方面：第一，随着经济的迅速发展，社会商品、服务类别得到极大的拓展，大学生的消费支出项目也越来越多，大学生消费需求日趋旺盛；第二，校园网络借贷放款快、额度低，极度的便捷性是吸引大学生进行网络借贷的首要原因；第三，由于人情关系或者面子问题，缺钱的时候，不少大学生既不好意思向父母伸手要钱去消费，又碍于情面向同学开口借钱，于是校园网络借贷便成为他们的首选借贷平台。
2.大学生运用校园网络借贷的借款额度普遍较小。从表2中的数据分析可以看出，绝大多数大学生运用校园网络借贷平台的借款金额都比较低，其中：借贷金额在3000元以内的学生人数为145人，占比为73%；借贷金额在3000-6000元以内的学生人数为34，占比17%；借贷金额在6000-10000元的借贷人数仅为11人，占比6%左右；借贷金额超过10000元的学生仅为8个，占比4%。大学生运用校园网络借贷的借款额度普遍较小的原因在于：第一，大学生的消费特点是类别多，但消费金额相对较小，因此对于借贷的数额相对较小；第二名大学生的偿还能力有限，因此其在借款时也会充分考虑其偿还能力。在本次调查中，受访学生中98%以上的学生都表示在向校园网络借贷平台借款上会充分考虑还款的可能性，这说明大学的信用观念较强，理性消费的理念还是客观存在的。
3.大学生运用校园网络借贷的借款用途主要是应急周转。从图1中可以看到，大学生通过校园网络借贷平台借款的主要用途并非是去消费购物，占比最大的是应急周转，比例为42%，而通过借款消费购物的比例占比仅为19%，借款旅游的比例为最小，仅为6%，这些数据都说明当代大学生整体的消费观念还是健康的，并没有出现非常过度的超前消费。与此同时，我们发现培训学习与就业支出在大学生借贷用途中占有较大比例，这一方面说明现在就业市场的竞争激烈，另一方面也说明大学生正在积极的去适应残酷的就业市场竞争。此外，我们还可以发现，借款进行微创业的比例也达到10%的比例，这说明当代大学生创业的想法得到进一步发展，且敢于尝试借助金融工具来实现自己的梦想。
（二）校园网络借贷对大学生消费行为的影响
1.校园网络贷款平台在短期增加了大学生的支付能力，丰富了大学生的消费行为，为大学生实现自己的目标与规划奠定了基础，这一点应该值得肯定。如前所述，校园网络借贷平台受到大学生的肯定，这说明他们确实存在这方面的需求。与此同时，借来款项的用途比较多元，有创业、有培训、有就业、有旅游等等，这其实有利于帮助大学生实现自己的想法与目标，如过于创业方面的借款支出有利于培养其动手能力与社会实践能力，培训与就业费用提升了大学生在残酷就业市场中的竞争力，这些都是有利于大学生的人生规划的。
2.校园网络贷款平台在一定程度上纵容了大学生的非理性消费，并逐渐改变大学生的消费理念，这是其负面影响。在图1中我们可以看到，19%的大学生通过网络借贷来消费购物，还有6%的大学生通过网络借贷出去旅游，两者的比例达到25%，总体比例并不小，这说明在支付能力变强的时候，部分大学生还是去用于消费，这不是一种理性的消费理念与习惯。并且，我们要清醒的认识大，大学生网络借贷后期偿还款项来源主要还是父母或者自身未来的生活费与其他收入（如奖学金），因此这是对未来消费的透支，一旦过度，容易造成不好的后果。
三、完善校园网络借贷模式的对策建议
基于校园网络借贷对大学生消费行为的双重影响，并结合大学生的消费能力与消费特点，文章提出三条完善校园网络借贷模式的对策建议。
（一）政府加强对校园网贷平台的监管，避免校园网贷野蛮扩张
政府加强对校园网贷平台的监管，避免校园网贷野蛮扩张是完善校园网络借贷的基础前提。首先，政府要对校园网贷平台设定有效化、常态化的监管机制，要设立一定的准入门槛，并要对齐金融产品进行审核分类，尽量引导校园网络平台多帮助大学生去做学习培训、就业创业等方面的工作；其次，政府要加快推进网贷行业协会的成立，完善网贷行业自律规章，防止校园网贷平台毫无节制的发展，杜绝不当竞争带来的虚假繁荣，尽快让校园网贷有法可依。
（二）学校加强对学生的消费观念教育，预防学生过度超前消费
学校加强对学生的消费观念教育，预防学生过度超前消费是完善校园网络借贷的重中之重。第一，作为校方，要积极的教育和引导大学生要以学习为主，在消费上要鼓励大学生做到“量入为出，理性消费”，不过度奢侈消费，不在同学之间搞攀摆阔；第二，多给学生开诚信教育课程，强调信用的重要性，引导大学正常使用校园网络借贷平台这一金融工具；第三，对于学生学习、就业、创业等方面的借贷支出，在风险可控与个人条件允许的情况下，学校应该鼓励其尝试与创新。
（三）家庭加强对子女的消费习惯培养，减少子女过度奢侈消费
家庭加强对子女的消费习惯培养，减少子女过度奢侈消费是完善校园网络借贷的重要补充。家长应该从小教育子女规避风险、勇于担责、恪守诚信、自食其力等思想观念，帮助子女形成健康的消费习惯，最大限度的避免子女的过度奢侈消费，最终帮助子女理性的对待校园网络借贷平台，确保大学生消费的可持续。与此同时，家庭应该多关注子女的消费需求，要对其进行沟通、交流，帮助他们形成合理、科学的消费观、价值观以及人生观。
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关键词：网络金融；信息生产；网络借贷；文献综述
Mishikin（1995）提出金融中介存在的两个原因：降低交易成本和解决信息不对称引发的道德风险和逆向选择问题。网络金融能在很多场景下更好地带来上述便利，特别是信息生产的功能能够极大地提高了金融效用，成为其存在和发展的根基。因此，本文以前期学者对互联网信息生产功能研究成果为切入点，对网络金融的信息生产与借贷行为的关系相关研究成果进行论述。
一、 信息生产可以有效解决信息摩擦
从借贷人的信息出发研究其对借贷行为的影响有较长的历史。金融学相关文献（Petersen & Rajan，2002；Rajan，2002）指出软信息是成功借贷的重要因素，生产软信息从传统理论看就是金融中介如银行的主要职责（Fama， 1985）。硬信息同样重要，Mingfeng Lin，Prabhala N. R.和Viswanathan S（2009），Seth Freedman和Ginger zhe jin（2008）研究发现投资者评估借款项目收款时首要参考借款人基本信息。交易中信息不准确出现信息摩擦，造成信贷市场上借款者违约，这在理论界有广泛的研究（Stieglitz & Weiss，1981；Broecker，1990；Jaffee & Russell，1976）。当不能准确区分不同基本信息借款者时，相较最佳投资额度，一些贷款者可能过高地投资（De Meza & Webb，1987），一些投资者可能过低地投资（Mankiw，1986）。Akerlof（1986）用模型推出信息摩擦将导致市场出现劣币驱逐良币的情况。
近期研究更多关注信贷市场的信息不对称问题以及影响程度。Karlan和Zinman（2009）实证南非信贷市场的信息不对称问题导致7%～16%样本出现违约。Adams等（2009）利用汽车次级贷款市场的数据证实了信息摩擦导致了道德风险（贷款规模越大违约率越高）和逆向选择（私有信息者获得大部分贷款）的问题。Edelberg（2004）也在控制了借款者的个人特质后证实借款利率与违约率有强正相关关系。Gorton和Winton（2003）通过模型论证指出在融资链条的末端贷款者面临两大风险之一就是信息的可靠性，当一部分中介能够生产借款者的信息并卖给贷款者时（使得信息生产更加经济），这样的生产并不能保证真正具有价值。即使中介保证信息的价值，但信息生产者能够容易地再次转卖信息或者标注信息价值，导致信息的生产并不具有经济效应（Grossman & Stiglitz，1980）。
在解决信息摩擦问题上，Elinav等（2013）阐述了引入新技术如信贷评分可以增进贷款的表现，评分的依据基于借款者的收入和工作地位等信息。Morduch（1999）则在更早的研究中提出，组团贷款（Group lending）将借款人更多社会关系绑定入贷款，增加借款组团的信息含量。这种基于社交关系改善交易双方信息不对称的理论在传统金融领域研究中更加普遍。Petersen和Rajan（1994）发现与银行和生产商的关系能够增加小公司的贷款获得。Agarwal和Hauswald（2007）也认为依靠公共信息进行正常借贷，而依靠私有信息能够驱动关系型交易。Drucker和Puri（2007）更验证了贷款发放与持久的关系紧密联系。Uzzi（1999）研究银企双方的关系如何影响贷款获得和成本时将社交关系的理念引入了银行研究的范畴。目前以P2P为主的网络金融产生的网络社交关系更多是研究借款者的信息的网络。Miller（2014）认为基于增加借款者的超额信息，提高贷款者的信息筛选能力可解决借贷双方信息不对称的问题。他研究发现，在P2P等网络平台上，虽然贷款者面临更加严重的信息不对称问题，但通过对失败案例的学习可以弥补投资经验不足；此外，信息的改善还将吸引更多高质量的投资者进入，从而增进了贷款的整体表现。Freedman和Jin（2008）也同意贷款者在网络借贷中具有较强的学习能力，并建议借款者自愿披露其前期的信贷记录或者信贷评分以达到更高的融资成功率。
二、 互联网下信息生产更加高效
互联网能够对信息的生产功能带来更大的价值。但早期电子市场的交易与传统柜台市场交易相比有更大的交易风险（Ba & Pavlou，2002），因为缺乏服务和产品质量的信息披露以及交易主体常常保持匿名状态。随着强制性信息的更多披露，互联网对信息生产的优势逐步体现，以Prosper为首的网络借贷平台不断发展壮大。（Brabham，2008；Surowiecki，2005；Kittur et al.，2007）等多位学者的研究表明，互联网能够将更多的信息留存和披露，这种信号发送模式相较传统金融机构能更好地缓解信息不对称问题，因此可以更高效地生产信息。特别地，Mingfeng Lin和Siva.v（2009）指出如果借款者的信誉被他人熟识，则借款者的项目对应当风险相应减少。得到和转换这种信息在常规的金融借贷中是很难的，但数字化和信息化技术能够克服这一难点。另一个应用社交网络的视角是基于其搜寻成本。银行等中介在匹配借贷双方是可以降低成本从而增加价值，而互联网能够更大程度低降低成本（Malone，Yates & Benjamin，1987），互联网使得信息资源的生产和转换更加高效，从而能够加速借贷网络的去中心化发展。
三、 互联网信息中信息生产种类与对借贷行为的影响
改善借贷环境的信息可以分为硬信息和软信息。有用的硬信息如信用评级打分，贷款收入比等。Iyer等（2009）指出网络借贷平台Prosper给予借款人的信贷评分可以刻画借款人的信用水平，从而预测违约率。Klafft（2008）以Prosper平台的数据实证检验发现，借款人的信用评级提高可以有效改善其借款条件。Erzenstein等（2008）认为除了信用评级之外，较高的债务收入比更容易获得融资资金。Hildebrand，Puri和Rocholl（2010）指出，选择性地采纳认证的方式（利用信息技术将借贷人的软信息转变为信贷打分等硬信息）可以较少网络借贷中正规金融机构缺失的影响。Kumar（2007）发现，贷款数量与贷款违约率和收取利率成正向关系，说明贷款数额越大，其单位贷款的信息越少，对贷款的风险溢价越高。Meer和Rigbi（2013）指出，如果是多语言网络借贷平台，翻译为本土语言的项目的融资时间显著短于未翻译的项目，翻译成本能够显著影响融资进度。
软信息方面，Iyer等（2009）认为在Prosper网络借贷平台上，贷款者只是初略地浏览借款者的信贷评级，他们根据借款者提供的软信息，来推断借款者更多信息。Durlauf和Fafchamps（2004）认为社交网络是交换经济中获得社会资本的最佳渠道，社交网络更是克服信息不对称的重要工Freedman和Jin（2008）。虽然他的研究中得出的结论并不一致，如朋友背书和投标的项目收益更高违约更小，而组团贷款的收益比非组团贷款的收益明显要低，无法判断社交关系对贷款表现的影响。但更多的研究指向社交网络能够提供有效的软信息增进贷款表现：Meer和Rigbi（2013）指出社交距离在融资中扮演重要角色。Mingfeng Lin和Siva.v（2009）认为更强的社交网络更可能促进融资成功，降低违约概率，获得更低价格的贷款。Schaaf（2013） 通过独立研究阐明社团关系可以显著地增加贷款量，但不影响授信的频率。这是因为，对于降低投资风险社会责任和信息传递机制均有重要功能（Shane & Cable，2002），社会网络通过信任信誉等的传递，克服了信息不对称（Ferrary，2003）。
正是基于网络借贷中缺少传统金融中介和借贷抵押物，贷款者的投资才能相对缺乏，相较传统的借贷，信息不对称情况更加严重（Klafft，2008），因此，贷款者投资中根据其他人的判断进行投资的羊群效应更为显著（Duan et al.，2009，Eunkyoung Lee，Byungtae Lee，2006）。Eunkyoung Lee和Byungtae Lee（2006）更进一步研究发现，提前下注者的边际效应在不断减弱羊群效应也会随投资者学习能力提高而减弱。Duan等认为网络借贷的羊群效应主要基于两个原因：其一是网络信息超载，网络的使用者很难理解和使用全部的信息（Brynjolfsson & Smith，2000），因此，跟从别人的投资可能是此种情况下最理性和高效的选择。其二是投资人很容易从网络中观察到其他人的选择。就像在网上书店买书时，出了能看到对于书的介绍，很容易看到其他人的买书记录，从而影响自己的行为。根据Herzenstein等（2008）的数据，项目成功融资的平均投资人数为62.6，而不成功融资项目的平均投资人数仅为1.6，数量差距之大，说明在投资人理性判断之外存在着显著的羊群效应。Simonsohn和Ariely（2007）研究eBay后也发现，网络投标人更喜欢在有投标过的项目上出价，尽管他们对项目质量的关注并不多。此外，这种羊群效应也说明网络投资者对前期已投资者存在着盲目信任的倾向（Eunkyoung Lee & Byungtae Lee，2006）。Wang和Greiner（2010）更明确指出，网络借贷P2P平台上的羊群效应将导致更低的投资回报、更高的违约风险和对信贷资源的不合理利用。
信誉研究也是电子交易中十分关注的问题（Ba et al.，1999；Brynjolfsson & Smith，2000），如同传统交易一样，个人信誉以及品牌效应在电子交易中也有重要作用。因此，有不少学者通过研究基于制度的信息体统来研究电子商务中的信誉问题，（Greiner & Wang，2010； Gefen et al.，2003；McKnight et al.，2002）研究发现，电子商务中最重要的就是信誉体系的建立，它可以减少网上交易的不确定性和风险，帮助消费者在网上更主动地进行信息交流。Xiong和Liu（2003）指出网络借贷平台上可以提供机会和威胁，将威胁降低到最小不是基于制度而是基于团体的信誉体系，从而更好地评估同行的信誉和他们未来的行为。Gefen等（2003）也认为这种网络信任的建立需要使团员保持一种信念，即团体中如果出现欺骗行为将一无所获，他们有直觉或者容易发现他们所在的体系存在着安全的机制。对于组团贷款这一形式能否改进信息摩擦，从而降低违约概率和贷款利率，实证文章主要得出否定的结果。Kumar（2007）发现贷款者增加了组团贷款成员的风险溢价，因为其违约率和实际贷款利率更高，因为在早期prosper网站组团贷款中组团领袖有更大的激励（费用奖励）增加组团获得贷款的成功性，他会引入更多低质量的借款者，从而增加了违约概率，贷款者也通过事后学习增高了以后对组团贷款成员的利率。
对于借款者个人特质影响P2P借贷行为的研究不断增加。Pope和Sydnor（2008）研究了2006年～2007年P2P网站数据后指出部分投资者对于黑人、超重者和老年人项目存在直接歧视，他们更偏好妇女和战友相关项目； Ravina（2008）实证发现对于长相好看的更容易获得贷款、付出更少的成本，但这些借款者并不会减少拖欠的概率，但其他学者如Herzenstern，Andrews，Dholakia和Lyandres （2008）的研究认为种族、职位和性别对能否成功获得贷款影响不大。同时，上传借款者的头像能够显著地提高借款成功率（Matthieu，2009），项目性质如扶贫和帮助妇女和社会公益的项目也会获得利率折扣从而获得更大的成功可能性；长相看起来更可信的人更易获得贷款融资（Jefferson，2012），而他们确实获得更高的信贷评分，违约率更低，因此，外貌信号属于金融交易中预判贷款双方的重要信息。此外，Jenq等（2012）研究也得出类似的结论――贫困、诚实和守信的借款者的需求更能被满足。
四、 互联网信息的事后监管功能对借贷行为的影响
除了事前信息生产能够降低信息不对称，不少文献也提到了事后信息监管的重要性。Diamond（1984）指出银行能够产生规模经济在于对事后行为的监管成本控制。当然这有带来“监管监管者”的问题，分散投资也许是解决的方法之一（Gorton & Winton，2003）。而事后监管也是网络金融需要面对的重要问题。Mingfeng Lin和Siva.v（2009）认为网络借贷中虽然可以对还款、违约等信息予以记录，但是网络技术却不能解决最根本的降低监管成本的问题。个人监管成本过大，人监管又有道德风险。但是嵌入社交网络关系的互联网借贷可以解决这一问题，借款者的朋友加入投资方，借款者的违约声誉成本将增加，这种成本通过社交网络的传播更增加压力去减少贷款违约，这也符合Diamond（1991）的理念。
五、 国内互联网信息对借贷影响研究
国内文献对网络金融的研究以偏理论的研究为主，对信息功能的研究更是凤毛菱角。谢平、皱传伟（2012）通过理论模型，证明出互联网中传播的本质就是私人信息变为公共信息的过程，信息在互联网传播中具有自愿分享和共享机制，从而使得信息能够反映在均衡价格中，因此网络金融依靠社交网络、搜索引擎和云计算能偶实现信息处理的高速高效，具有更强的信息供给功能。赵岳、谭之博（2012）也同样通过理论模型，验证了引入电子商务平台的网络效应，可以增加企业的违约成本，采集企业信息，构成信用资本，在一定条件下帮组企业实现自己的信用类型。
实证方面，陈建中和宁欣（2013）用人人贷平台交易数据实证，借款人基本信息对借款成交影响较大，信用分值、学历、年龄、已婚、有房等与借款概率正相关，性别无显著影响。王会娟和廖理（2014）也是借助国内人人贷平台的数据，发现项目信用评级越高，借款成功率越高，借款成本越低。并进一步分析认证指标和认证方式，发现对借贷行为影响较大的是工作认证、收入认证、视频认证和车产和房产等认证。线下与线上结合的认证方式更能揭示信用风险。
六、 现有研究成果的评述
生产和管理信息是金融中介存在的必要意义。传统中介正是由于在信息加工上具有成本优势从而维持持续经营。相较于传统金融机构，网络金融能够带来更大的信息生产优势。虽然网络金融中也不乏出现羊群效应等不理性的投资行为，并且在早期的发展中，由于缺乏足够的信息披露，电子交易的信息不对称问题仍然很突出。但在数字化和技术进步的推动下，社交网络、搜索引擎和云计算等工具的使用，使得传统的借贷行为被重新定义，金融搭上网络的快车后出现了信息生产、留存和传播的新途径与更广阔的影响。
因此，在解决信息摩擦带来的逆向选择和道德风险上，发展网络金融金融成为了一种新的方向。不论是增加图片、增加项目说明还是增强网络关系，互联网以其独特的平台价值使得借贷双方信息能够更多地披露和互动交流。学者通过理论证明，网络金融可以较少交易成本，增加违约成本，提供信用资本如信誉等等功能，使得信息生产在借贷行为中发挥了更重要的作用。当随着借款人信息的增加，借贷的效果（收益率、违约率）均有更好的提升。借助P2P平台的发展，学者们也通过交易数据实证了以上的判断--互联网作为可以增加借贷双方的软信息的重要途径，如变现社交网络的价值，在结合硬信息使用的基础上，增加已投入的投资者的回报，也吸引更多优质的投资者加入。
当然，网络由于其信息的宽松性和关系网的非约束性，在实际交易中仍出现了高诈骗高违约等情况，这就需要事前信息披露和事后信息监管协同管理。在这方面，我国学者的研究还尚不深入，实证检验相对较少，理论探讨多停留在互联网模式研究之上，在研究方法和研究质量上仍有较大的探索空间。
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【关键词】P2P网络借贷平台 双边市场 SCP范式
一、引言
2005年，英国P2P网络借贷平台―Zopa的成立，标志着世界P2P网络借贷平台开始兴起，之后英国的RateSetter、Quarkle and Funding Circle以及美国的Prosper、Lending Club、Kiva等P2P平台相继发展。我国P2P平台发展以2007年上海拍拍贷的成立为标志，之后不断涌现出人人贷、宜信、红岭创投等P2P网络借贷平台。
然而，P2P平台快速发展的同时，也产生了相应的问题，例如，大量P2P平台相继倒闭，原因各不相同，跑路、逾期提现、限制提现等，不一而足。我国有关部门采取了一系列措施，如，2013年，人民银行《支付业务风险提示――加大审核力度提高管理水平防范网贷平台风险》以及2011年，银监会《人人贷有关风险提示的通知》，主要在于向银行业金融机构警示网络信贷平台风险，防止风险“跨界”传染。当前，我国P2P平台面临着大量风险，亟需有关部门出台相关监管政策，规范P2P平台健康发展。
双边市场是近年来产业组织研究中的热点问题之一，主要是指通过平台的一系列服务，使两边的用户同时被吸引到该平台上从事某种交易，使得平台获取利润，双方用户也获得收益。P2P网络借贷平台是否具备双边市场特征？能否用双边市场理论来分析P2P网络借贷平台相关问题呢？
二、文献综述
双边市场理论研究始于2000年前后，针对银行卡产业所产生的反垄断问题，经济学家发现了于传统单边市场理论相背离的经济现象，如交叉网络外部性、价格非中性等。Rochet和Tirole（2003）假设平台两边用户在交易收益上是异质的，不存在成员收益，两边都不存在固定成本，平台只收取每次的交易费用。结论表明，利润最大化时平台两边的定价等于两边的需求弹性。而Armstrong（2006）则相反，假设平台两边用户在交易收益上是同质的，成员收益是异质的，只收取固定费用，不收取每次的交易费用。结论表明，利润最大化时，平台的最优定价是社会最优定价与平台在两边的市场所带来的价格增量之和。然而，很多双边市场同时具备交易收益异质和成员收益异质，因此Rochet和Tirole（2006）建立了一个一般性分析框架，假设平台两边的用户都是成员收益和交易收益异质，证明了Rochet和Tirole（2003）和Armstrong（2006）都是其模型的一个特例。
上面仅阐述了双边市场的定价研究，现实中，存在一个产业存在两个及两个以上相互竞争的平台，那么平台之间的竞争对社会福利产生什么影响呢？根据传统经济理论，竞争有利于增进社会福利，降低价格水平，但是也存在相反的情况，如Rochet和Tirole（2003）认为在银行卡产业中，竞争反而会损害社会福利。
目前，双边市场理论研究主要从平台定价以及竞争角度出发，然而现有的文献却缺乏对P2P网络借贷平台的研究，因此，本文的结构安排如下：第二部分是相关文献综述，第三部分是界定我国P2P平台是否具有双边市场特征，第四部分是用传统产业组织理论的SCP范式分析我国P2P网络借贷平台，第五部分是结论和政策建议。
三、P2P网络借贷平台的双边市场特征分析
根据双边市场理论，其主要具有交叉网络外部性、价格非中性、需求互补性等特征。
（一）交叉网络外部性
交叉网络外部性是指平台一方的用户数量将影响平台另一方的用户数量与交易量。交叉网络外部性是双边市场存在的前提条件之一。
根据该定义，对于P2P网络借贷平台而言，P2P网络借贷平台的贷款人的数量将影响借款人数量和交易量，同时借款人的数量将影响贷款人数量和交易量，因此P2P网络借贷平台也具有交叉网络外部性的特征。
（二）价格非中性
价格非中性是指平台向一边用户收取的价格将影响平台另一边用户数量及收取的价格，进而影响平台自身的利润水平。平台企业收取的总价格水平需在平台两边用户之间进行合理分配，以保证利润最大化。
P2P网络借贷平台向借款人收取的服务价格将影响平台另一边贷款人数量和收取的服务价格水平，进而影响P2P网络借贷平台自身的利润水平。因此，P2P网络借贷平台同样具备价格非中性的特征。
（三）需求互补性
需求互补性是指在双边市场中，只有平台的双边用户对平台提供的产品和服务都产生需求时，平台提供的产品和服务才存在价值，否则仅有一方用户对平台提供的产品和服务有需求时，平台提供的产品和服务都无任何价值。
根据需求互补性定义，P2P网络借贷平台为贷款人更有效率地放款，向借款人提供贷款人放宽的期额度、期限、利率水平等服务，而P2P网络借贷平台为借款人更有效率地借款，向贷款人提供借款人收入水平、工作单位、负债水平、信用状况等，因此，P2P网络借贷平台的借贷双方均对P2P平台提供的产品和服务产生需求，即P2P网络借贷平台也具备需求互补性特征。
因此，P2P网络借贷平台同时具有交叉网络外部性、价格非中性以及需求互补性三大特征。
四、我国P2P网络借贷平台的产业组织分析
本文该部分主要运用传统产业组织理论中的S―C―P范式分析我国P2P网络借贷平台。
（一）我国P2P网络借贷平台的市场结构分析
市场结构是市场中的买者之间、卖者之间以及买卖双方的构成及相互关系，主要反映的是市场的竞争或者程度。有许多衡量市场结构的指标，主要有市场集中度、进入壁垒等等。
1.市场集中度。一般是指使用产业中的前4家或者前8家企业所占据的市场份额之和与产业中所有企业所占份额之和的比值来表示。Evans（2003）将双边市场分为两种类型，市场制造型和需求协调型。其中，市场制造型具有投资成本和市场集中度“双低”等特点，基本属于竞争性市场结构。而需求协调型则相反，具有高技术、资金需求大等特点，属于垄断型市场结构。目前，据不完全统计，从我国P2P网络借贷平台发展看，拥有近千家P2P平台，尚未出现完全垄断或者寡头垄断的市场结构，因此市场集中度较低，同时投资成本也较低，属于市场制造型。
2.进入壁垒。进入壁垒也是分析某一产业的市场结构常用的指标，是指企业进入某一产业所面临的障碍。目前，由于我国P2P网络借贷平台相关制度尚未建立，监管主体尚未明确，仅成立公司时需要办理工商登记，同时近年来，我国大量的P2P网络借贷平台相继倒闭，因此，我国P2P网络借贷行业几乎不存在进入壁垒。
根据市场集中度和进入壁垒两大指标分析，我国P2P网络借贷平台的市场结构属于竞争型，而且接近完全竞争型。
（二）我国P2P网络借贷平台的市场行为分析
市场行为是指某一产业中的企业为获取利润最大化而采取的一系列策略，主要分为价格行为和非价格行为，非价格行为包括兼并行为、差异化行为等。
1.价格行为。根据王小丽等人（2013）将P2P网络借贷平台分为单纯中介型，复合中介型和非营利公益型。不同类型的P2P网络借贷平台采取不同的定价行为。单纯中介型P2P平台，仅为借款人和贷款人提供网络平台，并收取部分服务费。复合中介型P2P平台，其可能需要承担担保人、利率制定人等角色，因此定价会高于单纯中介型P2P平台。非营利公益型P2P平台，不以营利为目的，将客户定位于低收入群体，仅收取少许服务费。鉴于我国P2P网络借贷平台的市场结构接近完全竞争型，因此，暂时不存在限制性定价和掠夺性定价行为。
2.非价格行为。一是兼并行为。从美国谷歌公司收购Lengding Club公司事件看，随着互联网金融在我国爆发式增长，鉴于互联网企业在信息技术、微观数据上的优势，今后我国将出现大型互联网企业并购P2P网络借贷平台或者与其开展合作，进一步促进互联网金融快速发展。
二是产品差异化行为。一般是指企业为了占据更多的市场份额提供与其他竞争性企业不同的产品。Rochet和Tirole（2003）认为用户和平台之间的关系分为单归属和多归属，单归属是指用户只在一家平台上从事交易，多归属是指用户在两家及两家以上平台上从事交易。而熊艳（2010）认为产品差异化是用户采取单归属还是多归属的关键因素。根据单纯中介型和复合中介型P2P网络借贷平台的经营模式，后者经营模式多元化，差异性更强，同时其还担任担保人、联合追款人角色，因此，本文认为风险爱好者将选择单纯中介型，风险规避者选择复合中介型，风险中性者将同时选择两种类型的P2P网络借贷平台。
（三）我国P2P网络借贷平台的市场绩效分析
按照哈佛学派的产业组织理论，市场绩效是指在一定的市场结构下，行业中的企业采取一系列市场行为所导致其自身利润、资产等达到最大化。
根据王小丽等人（2013），认为单纯中介型代表拍拍贷公司的利润来自向借款人和贷款人收取的服务费，复合中介型代表宜信的利润除了部分服务费外，还包括转账费、催收费等，非营利公益型代表齐放网的收益主要包括广告收入、培训学费收入提成等。根据三大P2P平台类型运营模式，单纯中介型和复合中介型利润高于非营利公益型利润，而复合中介型和单纯中介型利润水平无法比较大小。
五、结论与研究展望
（一）结论
1.本文首次判断P2P网络借贷平台是否符合双边市场理论特征，并且认为P2P网络借贷平台符合双边市场理论特征。
2.根据传统产业组织理论SCP范式分析具有双边市场特征的我国P2P网络借贷平台，研究得出我国P2P网络借贷平台的市场集中度是市场制造型，无进入壁垒，近乎完全竞争型。我国P2P网络借贷平台的不存在限制性定价和掠夺性定价、今后将出现大型互联网企业兼并P2P平台，风险爱好者将选择单纯中介型，风险规避者选择复合中介型，风险中性者将同时选择两种类型的P2P网络借贷平台。我国单纯中介型和复合中介型P2P网络借贷平台利润高于非营利公益型利润，而复合中介型和单纯中介型利润水平无法比较大小。
（二）研究展望
针对P2P网络借贷平台具有双边市场特征，借鉴王小丽等人（2013）提出的三大P2P网络借贷平台，建立数学模型，说明三大P2P平台对社会福利的影响，以及比较复合中介型与单纯中介型利润水平的大小等。
参考文献
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P2P是Peer-to-Peer lending的英文简称，P2P网络借贷是伴随着社会经济的发展而出现的一种依托网络形成的新型金融服务模式，属于小额民间借贷，作为一种独立于正规金融机构体系之外的个体借贷行为，P2P网络借贷以其手续简便、方式灵活的贷款服务特点，为个人的融资开拓了新的渠道来源。
一、国内高校P2P网络借贷市场的发展现状和前景
2007年，在上海市成立了首家国内P2P网络贷款公司，2008年以后，国内P2P网贷平台开始迅速发展，呈现出蓬勃增长的规模和势头，宜信、搜好贷、红岭创投等一系列网贷平台相继成立，根据《中国P2P借贷服务行业白皮书2013》的调查，2009年时，国内的网贷平台还不到10家，而仅仅三年时间，到2012年末，平台数量已增加至近150家。今天，整个P2P网贷行业平台总量增长速度依然很快，不论是在企业增长的数量方面还是网贷交易总额方面，P2P网络借贷平台整体上以爆发式增长的态势发展壮大。
从2012年开始，网络借贷平台渐渐发生了变化，一些关注网络且具有民间线下相关经营经验的创业者开始致力于创建网贷平台。近年来，随着“互联网+”经济的迅速发展和国家对互联网金融创新的大力支持，越来越多的以前担心政策隐患的企业家开始进军互联网金融领域，P2P网贷行业借着这个东风在全国市场特别是大多数高校之间跑马圈地，获得了长足发展。
显而易见，P2P网络借贷作为一种新型互联网金融创新模式，其在互联网经济的背景下应运而生，在当前经济新常态的形势下，P2P网络借贷行业的发展也是大势所趋，有着极为广阔的市场前景。随着相关法律法规的不断建立和完善，行业发展秩序的不断整饬和规范，在未来社会，P2P网络借贷市场将呈现出平台化、微型化、大众化、社区化和去担保化的发展趋势。在高校里，大学生群体已经成为推动校园P2P网贷市场发展的重要力量。作为互联网时代网络发展的见证者和受益者，当代大学生的消费理财观念越来越受到平等、便捷、开放、共享的互联网思维的影响，大学生群体愈加旺盛的消费需求和愈发超前的消费观念使得高校领域的P2P网贷市场大有可为，发展前景广阔，市场潜力巨大。
二、当前高校P2P网络借贷平台运营模式
自2007年国内第一家P2P网贷平台拍拍贷在上海成立以来，经过近十年的发展，P2P网贷平台已经与欧美国家网贷的最初面貌和运营模式有了较大的不同，P2P网贷在中国发生了较大变化，其模式被赋予了更多的“中国特色”，比如有的平台引入了无抵押有担保、线下交易的模式，有的采用无抵押无担保、纯线上交易的运营模式，有的平台甚至已经直接参与到了借贷双方在借贷过程中产生的债权债务关系中去。而对于专门针对高校学生开创的P2P模式则在具体的业务形态上有所调整，当前主打高校市场的P2P网络借贷模式主要分为三类：
（一）纯中介模式
纯中介模式与早期阶段的P2P网络借贷在本质上最为相符，其基本保留了P2P平台的最初形态，即财产出借者根据自身的相关需求通过平台自主选择交易对象，P2P公司只是作为相关网贷信息的者和借贷双方交易平台的提供者，始终扮演者独立的第三者角色，仅仅负责交易过程中的信用审核及招标等流程，而不直接介入双方借贷，对于交易中可能出现的风险则由借贷双方自行承担。
（二）债权转让模式
债权转让模式也被称为“多对多”模式，是中国特有的P2P网络借贷模式。在该模式下，P2P网贷平台突破了具有传统意味的中介角色，开始直接介入到双方的交易过程。在交易中，借贷双方并不直接签订债权债务合同，而是在公司完成申请的初步审核后，首先通过某特定个人放款给借款人，然后将第三方（该特定个人）的债权向投资者进行转让，平台则担任了交易双方的债务转移人。
（三）分期消费模式
分期消费模式是近几年比较热门的网络借贷平台的衍生形态。定义上，分期付款实?H上是卖方向买方提供的一种贷款，卖方是债权人，买方是债务人。对于高校学生而言，分期付款一般适用于电子产品等一些成本费用较高的消费行为。在校大学生的购买力相对有限，对于无法一次性支付完所有货款的交易，买方可以先支付一小部分资金就能够获得所需的产品，初期支付压力较小，但该方式的不足之处在于，获得商品以后每个阶段中的分期付款将附带利息，因此，以分期付款的方式购买同一产品，其最终所支付的总货款要比一次性付清的资金高昂。现在也有一些网贷平台针对高校学生市场实施零首付或零利息的分期消费政策，一般由平台先替学生垫付，交易实现后，学生再按照成交时约定的日期和金额将款项交付给平台，同时网贷平台收取一定的服务费用。
三、当前高校P2P网络贷款中存在的风险和问题
（一）高校P2P网贷平台质量参差不齐
目前，伴随着互联网的快速发展，在网贷行业中的内部竞争也日趋激烈，在高校网贷平台如雨后春笋般疯狂生长、数量急剧增长的同时，也有许许多多的网贷机构因丧失市场份额而宣布倒闭，在这个过程中，那些借网贷之名、行诈骗之实的网络诈骗平台也层出不穷。出现这一情况的原因是多方面的，第一，政府监管方面缺失滞后，对于网络借贷，我国还没有设立专门的对网贷的监管部门，网贷平台未经审核，只在有关部门完成注册就能投入运营，过低的行业进入门槛和进入要求导致该行业的运营发展脱离监管，表现出一种整体上失控失序的存在状态。第二，平台运营资金不足，有的网贷公司棋走险招，通过诈骗的手段等获得资金来源。据统计，在我国现有的几千家线上小额贷款公司中只有占极少数的几十家是中国小微金融协会的会员。相较而言，大多数网贷平台的业务规模都比较小，导致很多银行不愿意为这些公司提供资金托管服务，因此，有的不良平台就转而通过财务管理松散、审核监督不严的资金托管机构来骗取出借人的资金。
（二）客户违约的风险
银行信贷时常会面临客户违约而造成银行资金损失的风险，与之相似，P2P网贷平台也存在着这类常见的问题。在运营过程中不断降低违约比例、尽力减少坏账损失也是需要各类网络贷款公司经常关注和思考的重大问题。而跟银行的客户相比较，作为大学生的高校P2P网贷平台客户的信用质量就差了很多，他们中间大部分人的经济能力极为有限，也缺乏通过银行成功贷款的经历，大学生们留在央行征信系统内的可供参考的有效信息量极少。因此，为了降低这种来自学生的违约风险，网贷平台往往规定相对较高的年化利率，这样导致作为网贷平台客户的高校学生被迫担负高额的资金成本。显而易见，用于维持企业正常运转的畸高的资金成本，仅仅依靠经营利润来承担是远远不够的，这种行为在一定程度上也加剧了客户的违约风险。
（三）网络安全的风险
伴随着经济和网络的快速发展，互联网无疑已经成为个人信息和隐私安全的重要威胁。高校P2P网贷在网络安全方面容易产生以下风险：第一，大学生的个人信息数据和个人隐私遭到泄露。网贷平台大多要求实名认证，贷款和借款双方的各项信息如姓名、手机号码、身份证号等重要的身份信息和相关资料都会通过网络留存，这就为学生个人信息的安全埋下了巨大隐患，一旦有黑客通过相关技术和渠道破解了网站的保密技术，那么本来为保证交易双方信息的真实性而提供的个人姓名、资产状况、手机号码和身份证号等重要的个人信息就会遭到泄露，从而给学生带来很大的麻烦乃至损失。第二，有的网贷平台为了防止学生违约或者不能如期还款，针对一些女大学生实行“裸持”来抵押借款，这已经成为近几年来高校网贷市场中司空见惯的现象，频频见诸报端。虽然以“裸持”的方式能够获得更高的贷款额度，但如果学生逾期未还贷款则会面临其裸照和隐私被公开曝光的威胁。更有甚者，有一些不正规的校园网贷机构将数据库中收集的学生信息集中兜售，从中牟利，致使学生的大量个人信息被泄露，隐私被曝光。
四、高校P2P网络借贷存在问题的对策建议
目前，随着各种媒体上关于P2P网贷特别是高校大学生网络借贷的一系列极端案例的不断曝光，关于高校的网贷平台的发展已经引起了政府、社会、企业、教育机构、金融和法律行业等各个方面的极大关注，校园网贷一次次地被推上舆论的风口浪尖，引发了社会的广泛讨论。
（一）高校要加强宣传和教育，积极引导学生树立正确的消费观念
高校要将网络安全教育纳入学生的校园安全教育体系之中，在教育和引导高校学生防止网络诈骗的同时，将高校网络借贷板块也作为网络安全教育的重要一环。学校要系统地整理、汇总和剖析近几年来发生在全国各地的校园网贷案例，理清其中的各种关系和相关纠纷，通过新生入学教育、主题班会和安全教育讲座等形式加强宣传教育，向同学们介绍经典案例，厘清盲目网贷隐含的风险和存在的问?}，不断加强学生对校园网贷的了解和认识，教育和引导学生坚持正确、理性、科学的文明消费观念，帮助学生趋利避害。
（二）政府要建立和完善相关的监管和法律法规体系，使各项网贷行为都有法可依
P2P网络贷款的本质是民间借贷，近年来，在网络借贷这个行业的出现和发展过程中，其运营模式下隐藏的风险和凸显的问题充分暴露了当前网贷行业发展的不成熟、自身的不完善、监管的不到位以及尚待填补的法律漏洞。这要求我们首先要尽快建立和完善针对网贷市场的有关监管制度和法律规范体系，政府要加快网贷平台有关监管办法的出台，以法律的形式正式明确高校P2P网贷平台的法律主体地位，通过法律明确对网贷平台的利率范围、金额和贷款期限等方面的规定，保证网贷行业的各项经济行为都有法可依。
（三）不断完善高校P2P网络贷款平台的自律监管
2011年，中国小额信贷服务中介机构联席会成立，P2P行业开始主动谋求行业的规范与约束。成立联席会的目的在于不断加强本行业的自净和自律，通过建立数据共享机制等一系列措施，使P2P行业的发展乱象问题得到改善。《小额信贷服务中介机构行业自律公约》的，将进一步增强该行业的规范性和自律性，必然对P2P行业的良性健康发展起到积极作用。但是，P2P自律组织对网贷公司的规范力和约束力毕竟有限，因此，自律组织在管理好自有机构的同时，还要不断扩大影响力和号召力，吸收更多的企业加入，还要制定相关的自律条例和市场规范，以更好地发挥其自律的作用。
关键词：P2P网络借贷；投资风险；评价指标；小企业e家
中图分类号：F832.4 文献标识码：B 文章编号：1008-4428（2016）05-82 -03
一、引言
继“互联网金融”概念被提出以来，“互联网金融模式”被提出并引发了广泛的关注和重视。互联网已经改变了中国，而互联网金融也正在悄悄地改变中国传统的金融发展模式。P2P网络借贷便在此环境下应运而生，从2005年我国出现第一家P2P网络借贷平台开始，经历了2011～2012年间的爆发性增长，后来由于受到国家宏观经济调控的影响以及监督不到位、信用环境差再加之互联网迅速发展所带来的弊端等原因，从2013年下半年开始，大批平台倒闭或遭挤兑，但整体的发展趋势相对稳定。P2P网络借贷所面临的风险可想而知，但是如何正确地识别P2P网络借贷风险从而更好地规避风险是当前更值得关注并研究的问题。
小企业e家是招商银行首次对于P2P网络借贷业务的尝试，该平台在2013年9月试运行，其业务模式与投、融资方的P2P平台类似，但在2013年11月，小企业e家突然停止投融资项目，并有被“叫停”的说法，而招行人士称，这是一次正常的业务优化调整。在2014年初，小企业e家恢复了交易，虽然投资年收益率比其他P2P平台低得多，但银行的隐形信用让投资者依然乐意买单。小企业e家的起伏发展状况充分反映出P2P网络借贷平台发展所面临的复杂环境，其面临的风险也可想而知。因而本文将结合小企业e家，从投资者的角度出发研究P2P网络借贷下的投资风险评价指标体系，从网络投资人的角度去思考如何防范投资风险，从而提出有效地应对措施，以保障机构的可持续运营以及投资人的正当逐利期望得到实现。
二、P2P网络借贷平台的宏观环境分析
（一）以小企业e家为代表的国内P2P平台发展状况
P2P网络借贷平台是互联网金融模式下的一种新的交易平台，它通过直接连接资金需求者和资金供给者，小额信贷原理是这个新平台的创新基础。我国P2P网络借贷的主要服务对象是短期、小额资金的借贷者，借款期限通常在一年以内，所以其主要针对的是民间强大的小额投融资需求群体。
小企业e家属于银行系的P2P网络借贷。银行系P2P虽然背景强，有品牌优势，但是由于没有太多的创新，过于依附互联网平台并且银行系P2P与银行存款等表内业务有冲突种种原因导致银行系P2P前景不被看好，再加上互联网金融所带来的风险，使得银行系P2P在夹缝中求生存。
（二）P2P网络借贷平台的风险
从宏观角度来看，P2P网络借贷面临着各种不同的风险因素。利用PEST的分析，首先，在政治风险上，P2P网络借贷从成立到发展至今并没有完善的法律法规进行规范，并且P2P网络借贷的注册程序较简单且成本低，市场准入门槛低会导致各种不同资信程度的机构进入。其次，在经济风险上，由于目前市场仍受到金融危机的影响，经济不景气导致的泡沫经济状态愈演愈烈，因此一些公司在投贷需求得不到满足时，便会选择非正式的金融渠道，这无疑也会造成偿债压力的过大。然后，在社会文化风险上，由于P2P网络借贷属于互联网金融的产物，在中国目前大多数人对于投资融资还是处于一种保守的状态，对于新的网络借贷模式存有戒备之心，这无疑也会给P2P网络借贷的发展带来阻碍。最后，在技术风险上，P2P网络借贷依附于互联网技术，其发展少不了互联网技术的支持，因而在互联网技术上需要不断地完善与更新。
三、P2P网络借贷的SWOT分析
首先，关于优势分析，因为P2P网络借贷只要依附于互联网技术的完善便可实现操作，其市场准入门槛低，P2P网络借贷平台的操作程序较简单，注册成本低。并且该平台面向的是中低层收入的投融资者，与银行贷款相比，其手续简单操作快捷。
其次，关于劣势分析。由于P2P网络借贷平台发展时间较短，所以导致该平台的组织结构不完善。目前，大多数的P2P网络借贷平台都没有健全的风险控制部门和风险管理技术人员，不能有效地对风险进行识别、评估和控制。
然后，关于机会分析。P2P网络借贷平台拥有很好的市场前景和市场需求。当前经济不景气的情形下，很多中小企业融资需求得不到满足，这为P2P网络借贷的发展提供更多的空间。与此同时，政策上的支持也是P2P网络借贷平台实现发展的机会。
最后，关于威胁分析。P2P网络借贷属于民间借贷，其法律地位不明确，同时，随着市场的进一步利率化，各种金融产品的创新也会层出不穷，势必会给P2P网络借贷平台的发展带来更多的风险。
四、P2P网络借贷下的投资风险指标体系的构建
（一）构建网贷平台投资风险评价指标
P2P网络借贷平台面临的风险因素是多方面的，不仅包括外部环境所带来的风险而且也有平台自身发展过程所带来的风险。本文通过个人投资风险的问卷调查以及专家组讨论的方法，将投资风险从个人、经济组织、财务以及担保状况四个角度进行细化，构建投资风险评价指标如下表1所示。
（二）利用层次分析法评价指标体系
利用层次分析法，根据建立系统的递阶层次结构，按照判断矩阵的标度定义，如下表2所示，对同一层次的各元素关于上一层次中某一准则的重要性进行两两比较，构造两两比较判断矩阵，并进行一致性检验。并由判断矩阵计算被比较要素对于该准则的相对权重。
构造完判断矩阵后，需要通过求各要素相对于上层某要素的归一化相对重要度向量，所求结果如下表3五个矩阵所示。计算公式如下：
查找相应的平均随机一致性指标R.I. 表4给出了1―6阶正互反矩阵计算1000次得到的平均随机一致性指标。最后计算一致性比例C.R.= C.I./ R.I. 结果
最后，C层总排序的结果如下表5所示。
五、研究结论与建议
有关P2P网络借贷投资风险评价指标的构建所依据的是本人通过发放200份，实收156份的有关个人投资风险评估的问卷以及专家组讨论得出的结果所确定的指标。通过层次分析法，得出上表中的C层总指标排序情况，首先，从中可以看出，P2P网络借贷下的投资风险排序为财务风险、经济组织风险、担保风险、个人风险，应该重点放在财务风险以及经济组织风险，担保风险与个人风险虽然风险指数较低，对担保风险以及个人风险同样应不容忽视地采取有效的措施，防止一旦发生疏忽将会造成难以弥补的损失。其次，对于风险识别与控制方面，针对个人风险，指的是投资者在选择投资或融资渠道时对某一P2P网络借贷平台的经营者状况的了解程度，重点要对经营者的个人身份以及资信评估情况进行了解，以防止在未经核实经营者实际情况下所导致的盲目投资。对于经济组织的风险指的是选择某一P2P网络借贷平台对于该组织机构的了解程度，重点要关注经济组织宏观经营状况的证明以及是否有及时地对网络平台系统的维护工作。针对财务风险，由于目前P2P网络平台大多不披露自身的财务状况，事实上，即使P2P平台公布财务报告，其财务状况也未必清晰，因而对于P2P网络借贷平台投资者来说很难通过信息披露来了解财务状况，投资者应多关注于放贷人的流水状况以及平台的个人征信体系来防范风险。最后有关P2P网络借贷平台的担保风险，由于国内目前缺乏完善的征信体系，再加上网络平台上借款人的信息透明度比较差，从而给信用风险的评估带来了障碍，因而投资者需要对借款人的抵押物的真实存在性进行考核。
通过研究结论，我们提出相应的有效措施实现对风险的防范与控制。
首先，从P2P网络借贷平台角度来看，第一，对于P2P网络借贷平台来说，由于其所依附的互联网平台存在较大的风险性，定期的利用专业技术对互联网系统进行维护与更新可以减少借款人不必要的风险损失。第二，目前我国P2P网络借贷平台缺乏行业规范与标准，为保证未来的健康有序发展，制定相应的从业标准遵守显得尤为重要，有了统一的行业标准，平台的服务质量便得到保证，从而凭借自身的信誉吸引更多的投资者。第三，要加强自身的信息披露。P2P网络借贷平台应当确保每位投资者清晰地了解其所投资的借款项目，定期公布各类信息，确保借款人的知情权得到保障，从而加强对平台的信心。
其次，从投资者的角度来看，投资者在选择诸如P2P网络借贷平台等互联网金融平台时，需要加强自身对风险的识别能力，充分做好前馈控制、同期控制以及反馈控制的各项工作。第一，要充分浏览平台上的借款信息识别平台的经营模式，对于经营者的资信状况、借款人的信息以及平台的宏观经营状况要有一个大致的了解，从而选择合适的平台进行投资。第二，要学会分散风险，理性投资。投资者不应盲目地将资金全部投给某一借款人，而是要通过全面地了解借款人的抵押物真实存在性并核实相关信息，从而通过将资金分散给不同的借款人来规避风险。
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关键词：P2P网络借贷平台；信用体系；用户行为规律
中图分类号：F830.5 文献标识码：B 文章编号：1674-0017-2014（2）-0073-05
一、引言
伴随着科学技术的飞速发展，现代互联网技术的全面普及已成为不可抵挡的趋势。根据中国互联网络信息中心的数据显示，截至2012年12月31日，我国网民数量已达到了5.64亿，手机网民数达到4.2亿，网站数为268万，域名数达到1341万。由此可见，依托于互联网技术，信息将会在低成本的基础上得到迅速的传播和更全面的覆盖。
网络借贷平台也是在此基础上得到确立并进行发展的。在网络借贷中，参与用户通过互联网技术彼此评估、筛选、最终确立并完成借贷交易，交易过程中，时时体现着迅速、方便、快捷，还可以显著降低交易双方的成本。并且，网络借贷对于解决小额信贷需求难以满足的现状上具有显著作用。它可以为不断扩大的小型企业、创业学生、个体商户等群体提供资金，以供其进行资金周转、获得发展，弥补了该群体由于不具备商业银行基于其风险控制和获利的要求而难以获得资金的情况。目前，在网络借贷平台中P2P网络借贷就是极具代表性的一种模式。
二、P2P网络借贷平台介绍
（一）P2P网络借贷介绍
P2P网络借贷（全称Peer-to-Peer lending）是基于互联网技术进行个人对个人借贷的一种新型模式。P2P网络借贷平台作为第三方即中介为放款人和借款人提供交易场所，对借贷交易的进行提供各种方面的支持，并收取交易双方管理和相关手续费用。在P2P借贷平台上，有资金需求的借款人其借款要求和真实的个人信息，而有投资意向的放款人通过考察、分析网站中所提供的关于借款人借款额度、信用等级、资产实力、资金运营能力以及未来还款的可能性等指标，以竞拍的方式确定利率水平，通过信用贷款的方式向借款人提供资金。
P2P网络借贷主要是针对小型和短期的资金借贷，为融资难度大的中小型企业、初次创业者或者急需资金者筹措和提供资金，对金融借贷体系进行了补充和完善。据有关数据，截至2012年底中小微企业占P2P网络借贷平台客户的81%。基于P2P借贷平台，可以将闲置的资金利用起来借给信用等级高的借款者，这有助于社会资源流动起来，趋于合理配制。
（二）P2P网络借贷具有以下特点
1、交易信息直观、透明。参与交易的双方可以在P2P借贷平台上获得对方的各种真实资料，如放款人和借款人的真实身份、信用等级以及借款人所借资金的数额和借款用途等，还可通过网站公布的借款人还款记录监督借贷交易的进程，提高了放款人资金回收的安全可靠性。
2、参与主体限制条件少。任何具有借款需求或能提供资金的人都可以成为P2P网络借贷平台的参与者，该平台对交易金额的限制较少，可以更灵活有效地配置社会资金。交易对象主要是那些难以满足商业银行贷款信用、资质条件考核的中小企业或中低收入人群，为他们提供资金以满足资金周转、创业等需求。
3、借贷交易具有高效率。P2P信贷平台中交易的进行主要依据放款人对借款人信用的考察、评估和决策。不像在商业银行贷款中需要提供抵押担保，该平台中借款人通过其信用资质获得贷款。同时基于先进的互联网技术，使得交易过程操作过程灵活、简便、易于掌握。这种借贷模式的效率远远高于传统的商业银行借贷效率。
以上特点使P2P网络信贷平台成为现代信贷模式中的必不可少补充，弥补了传统借贷模式的不足，积极缓解了日趋活跃的中小企业和弱势群体借款问题，满足了社会各层群体的借款需求，提高了社会资源的流动性，将社会闲散资金有效利用起来创造社会价值，进而推动了经济快速发展。
（三）P2P网络借贷平台国内外发展概况
1、国外发展情况。目前，P2P 借贷平台市场发展迅速，已逐渐成为传统金融借贷模式的竞争者。规模最大的就是2006年在美国成立的Prosper，其借贷金融已经达到了1.7 亿美元。Prosper作为借贷交易中介，以向交易双方收取服务费而获得利润。在该种模式中，借款人通过Prosper关于其身份、信用和借款期限的评估后，以其愿意承担的最高利率提出贷款需求，而后由不同风险偏好的放款人进行竞拍，最终由借款人选择最佳对象完成借贷交易。为防范信用风险和更针对化地确定贷款利率，Prosper 借贷平台还对所有提供资料的借款人自动划分了信用等级，信誉度由高到低分别为：AA 、A、B、C、D、E 和HR级，以此来规避信用风险、提高交易效率。不同的信用等级有不同的贷款利率和预期损失率与之相对应。
2、国内发展现状。我国也顺应时代潮流，在小微企业主借款需求迫切的条件下，国内P2P行业飞速增长，涌现了多家P2P网络借贷平台，如拍拍贷、宜信、红岭创投等均获得较快发展。据安信证券报告不完全统计，我国的网络信贷平台已经超过300家，2012年以来整个网络信贷行业贷款成交量高达200亿元。其中最具代表性、规模最大的就是2007年在上海建立的“拍拍贷”，该运行模式主要是模仿了美国的Prosper平台。几年来，其运营交易量累计达到4亿元，累计放款人120万，借款人超过4万。目前拍拍贷的月交易量在4000万左右，最高贷款额度可达50万元。根据长城证券的分析报告显示，2012年拍拍贷线上年度交易额突破1.95亿元，约是2010年、2011年两年总和（约1.01亿元）的2倍，2012年全年共计成交交易19729笔，实现了770万元的管理费收入。在风险防范上，拍拍贷平台给出借款人的信用等级供放款人自行考核、决定。拍拍贷一方面在“全国公民身份信息系统（NCIIS）”的基础上进行精确的身份确认，另一方面，通过网络借贷交易参与对象之间互相做出的信用评价结果使信用系统相互补充。
三、P2P 网络借贷平台信用体制的构建
（一）信用对P2P网络借贷运行的重要性
虽然P2P 网络平台具有参与主体限制较少、门槛较低等特点，但这也往往增大了基于P2P网络借贷平台进行交易的风险，其中主要指由于信息不对称造成的信用风险。P2P网络借贷模式是在真实、完善的客户信用体系基础上得以运行的，该平台中的贷款方式是信用贷款。相比国外，目前我国征信体系建设不健全、P2P网络借贷平台发展不完善，在交易过程中只能依靠借款人自己提供的相关信息来评估其身份、信用及经营管理能力的大小，无法获得准确的、权威的借款人信用等级，这样就易出现借款人身份虚假、借款用途虚假或借款用于偿还坏账等这类欺骗、违约和信息不对称的现象，使得放款人资金回收可能性降低，需要承担较大的信用和违约风险。因此可以看出，信用限制了P2P网络借贷模式的运行，制约了P2P 网络借贷模式的发展。考虑到信用风险，目前国内借贷平台已经从单一的贷款平台向VC股权投资到小微企业贷款一条龙服务进行转变。红岭创投创始人周世平指出“线上以贷款为主，线下以投资为主，既提供借贷又提供股权融资，线上业务和线下业务可以相互提供客户”。
因此，为了让P2P网络借贷平台在经济发展中发挥其举足轻重的作用，更好地促进社会资源的高效配置，必须尽可能地防范和减少信用风险，建立P2P网络借贷平台信用体制。提高交易过程中信息的可靠性，保障资金安全性，建立一个能使客户放心的安全、高效的交易平台，从而使P2P网络借贷行业获得更好地发展，为客户提供更优质的服务，最终实现双赢。
（二）P2P借贷平台信用体系构建
1、充分发挥网络透明的作用，调动用户彼此进行信用评估，并在网络上纰漏违约信息。
2、完善P2P借贷平台的认证和审核环节。借助“全国公民身份信息系统（NCIIS）”权威核实借款人所有能证明身份的信息。要求借款者提供证件扫描图片、资产证明文件、联系方式信息、借款记录等信息完善其个人实名信用账户，同时借贷平台要评估借款人的资金运营能力以及是否具有不诚信行为。最终对应于平台的信用等级标准，以供放款人衡量。
3、建立款项追踪机制。让放款人可以随时了解借款人运用款项的进展情况，监控其还款进度，一方面方便交易双方进行交流，避免了信息不对称等不诚信的行为，另一方面可以在借款人有违约征兆时，提前做出对策。
4、建立利率奖励和黑名单惩罚机制。对于信用等级高的借款人可以适当给予借款利率优惠，以此来激励借款人提供真实信息，做到诚实守信。在合法的基础上建立黑名单专栏，曝光逾期未归还贷款借款者的姓名、证件图、联系方式、资产证明文件等所有真实个人信息。
5、将P2P网络借贷平台信用体系与整个社会信用体系相连接。P2P的信用体系是以整个社会信用体制为依托的，因此要建立健全社会信用体系，与网络借贷信用体系一道，共同组成全面、可靠的征信系统。
四、用户行为对P2P借贷平台信用体系构建的影响
（一）P2P网络借贷用户行为
我们知道，P2P网络借贷就是借贷放款人和借款人利用互联网技术，进行资金的供需匹配。由于考虑到风险及P2P网络借贷平台自身特点，进行交易的一般为小额贷款，且属于信用贷款。用户选择P2P网络借贷平台时，倾向于那些发展成熟、社会舆论良好、技术支持完善同时具有相关法律法规进行规范的网站，防止用户的个人信息遭到泄露，进行安全交易。
1、放款人行为特征分析。P2P借贷平台满足了拥有闲置资金的人群，他们可以理性地以高于银行存款利率的回报率将自有资金分散成小额贷款进行投资，并从中赚取利息、获得收益。由于在网络借贷中，放款人所承担的风险要大于借款人所承担的风险，如果发生借款人蓄意违约，放款人在超过还款期限时经过网络借贷平台催缴后还未回收贷款的情况，那么放款人只能自己承担该笔损失。所以这里的理性是指放款人在进行投资决策之前会全面分析、综合评估影响其资金回报率的因素，其中包括：借款人的信用等级、借款目的、借款金额、借款期限、还款方式、还款能力及还款记录等。具体来说，借款人提供的信息质量会对放款人制定决策产生举足轻重的影响，那些提供信息详细、借款记录中及时还款、信用等级高、口碑好的借款人使放款人承担的风险较小，往往会受到放款人的青睐，相比其他借款人体现了优越性，因此对借款人行为，及信用评判显得极为重要。
2、借款人行为特征分析。类似于其他形式的借贷行为，P2P网络借贷中，借款人承担的风险远远小于放款人，所以影响其借款行为的主要因素包括：借款成功率和借款所要花费的时间和成本，因为大部分借款人进行借款行为是因为资金短缺急需周转，他们需要P2P借贷平台提供高效及时的服务。
（二）用户行为特征对信用评级体系影响
1、放款人所衡量风险指标对P2P网络借贷平台信用体系构建的影响。由前知，P2P网络借贷平台交易成功的关键在于放款人借助于平台对借款人信用等级和自身对借款人信用评估，为了进一步了解影响评估的因素，我们做了一下有关的调查。
（1）问卷设计。对上文提出的安全技术支持、还款能力、信用等级、借款所需时间、借款目的、借款期限、借款金额及利率、还款记录、网站口碑等考核指标分别设置相应的问题进行调查，共同组成调查问卷。通过完全同意、同意、无所谓、不同意、完全不同意，赋予5、4、3、2、1进行代表。然后运用统计学的方法对收回的调查问卷进行整理、数据提取和统计分析，进而考核构建P2P网络借贷平台信用体系的各种要素，并按照重要性进行分类。
（2）调查对象。本次问卷调查将西安电子科技大学的学生作为主要调查对象，主要是因为大学生更容易理解电子商务的运作模式，掌握网络借贷平台的操作步骤；同时P2P网络借贷可以满足大学生创业者小额借款的需求，成为该平台的参与主体；另外P2P网络借贷模式作为新型的信贷模式，在金融体系中尚未普遍展开，参与的对象还较少。
（3）问卷回收与基本信息统计。本次问卷调查总共发出200份问卷，回收问卷182份。去掉信息未填写完整和明显提供错误信息的调查问卷，有效问卷总共175份，有效回收率为87.5%。
调查问卷调查的基本数据如表1。从表1可以得出以下结论：调查对象基本为24岁以下，月生活费上在0-1000元的比例占93.1%；所处地区城镇地区占多数，是网上借贷的潜在主力。
（4）各指标重要性分析。将回收的调查问卷进行整理，分析计算各个指标所得分数并进行平均。若某一指标的分数相较于平均值越大，则说明该指标对放款人借贷行为产生的影响越大，应该成为构建P2P网络借贷平台信用体系的重要因素；如果其平均分数相较于平均值越小，则说明该指标对放款人借贷行为产生的影响越小，不构成P2P网络借贷平台信用体系的主要因素。通过对调查问卷所反映的数据进行整理分析，得出各个指标的平均分数，如表2所示。由表2可以看出，影响放款人行为特征的各项指标平均得分均较高，在建立P2P网络借贷平台信用体系中都是重要的影响因素。根据表2的平均得分情况，对上述14个指标进行排序分类，以便直观得出各影响因素在构建信用体系中的重要性。具体如表3。
由此可以看出，我们在构建P2P网络借贷网站的信用体系时，需要考虑放款人所重点衡量的各项指标，关键考虑影响作用大的第一类指标，即安全技术支持、还款能力、信用等级、借款所需时间、借款目的，并将其余类别指标按照对用户行为影响的重要程度在信用体系建立过程中进行相应程度的体现。这样有利于我们建立一个完善、高效的信用评级体系，方便用户在进行网络借贷交易时获得准确、对称的信息，降低参与主体所需承担的风险。
2、借款人的行为特征对信用评级体系的影响。通过对P2P网络借贷平台实际考察，我们发现借贷平台划分了不同的信用级别来衡量借款人行为特征。但是，这并不能全面考察，有可能忽视了相同信用级别内的行为差异和信用级别体系的纵向联系。所以，我们借助统计学中聚类分析的方法，对于仅靠目前网络借贷平台自身建立的信用等级体系对借款人行为进行划分的过程中所忽视的问题进行研究，找出相同信用等级内的客户差别和不同信用等级之间的主体联系，使得P2P网络借贷平台信用体系中对借款人行为的划分更加清晰和精确。
为了进行计算，我们从拍拍贷平台上抽取2013年1-6月的样本，经过筛选最终提取出不重复的100条借款人信息。其中拍拍贷平台将用户的信用等级划分为A、B、C、D、E、HR六类，A类代表信用等级最高、信用风险低、在借贷平台上活跃的借款人；而后逐级递减，HR表示信用等级最低、信用风险大的借款人。
对提取出的借款人信息进行整合，得到每一个借款人的ID账号、借款额度、借款总次数、信用等级和借出信用分数（即借款人充当放款人进行投资交易所获得的借出行为信用评分），并以其作为聚类变量，其中以信用等级为分类变量运用SPSS.18软件对该样本进行聚类分析，得到新的分类。具体统计数据如表4。
从表4中得出，两阶段聚类法将样本数据中借款人分为4类。因此，我们可以看出软件并没有完全按照借贷平台自身制定的信用等级对借款人行为规律进行划分，而是挖掘出了更为精确的分类。
第一类中，分类组成十分多元化，借款平均总次数和借出平均分数在4类中最高，可以看出该类借款人在网络借贷平台上较为活跃，并且一般较多的充当放款人的角色进行资金投资。
第二类中，该类别由少部分的E和全部HR组成，借款平均额度处于四类中最高水平，借款平均次数较小说明他们参与借贷交易并不是非常积极，但由于其资金管理运营能力强，还款信用高，所以可以筹集到较大金额的款项。
另外两类是由剩余的信用等级为D和E的借款人组成，第四类相比于第三类各项指标均较小，可以判断他们是偶尔通过拍拍贷平台筹集小额借款进行短期资金周转的需要。
由上述结果我们知道，虽然拍拍贷平台将用户分为六个信用等级，但经过聚类分析后将六个月内参与网络借款平台的用户分为了4类，得出的结论弥补了仅仅依靠借贷平台自身设定的信用等级来判断用户，却只获取借款人行为规律部分信息的缺憾，从而可以指导P2P网络借贷平台建立更有针对性的信用体系，培养和支持重点客户，获得更好的发展。
五、总结
目前，迅速发展的P2P网络借贷模式作为一种借贷中介已经在信贷市场中占有一席地位。它是现代互联网技术迅猛发展的产物，体现了用户对借贷方式多元化的需求，同时弥补了传统信贷模式难以克服的不足。然而由于P2P依托于网络进行借贷交易的特殊性，信用则对该平台正常运行和后续发展具有至关重要的作用，这就体现在P2P网络借贷平台信用体系的构建上。我们需要建立全面、准确、权威的P2P网络借贷平台信用体系，方便参与者彼此进行信用评估，保障放款人的资金安全，保证交易顺利完成。在建立用户信用评级体系的过程中，应该首先综合分析用户的行为规律，将重要程度高的关键要素体现在信用体系的构建上。同时，不应该片面依据网络借贷平台所提供的信用等级标准对客户进行划分，而要利用科学统计方法根据参与者的特征进行重新聚类分析，得出准确的客户信用等级加入到P2P网络借贷平台信用体系中，这样我们才能建立一个具有高效率、高精度和高利用率的信用评级体系。
参考文献
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The Construction of P2P Network Borrowing and Lending
Credit System Based on the User Behaviors
WEN Xiaoni CAI Ruiyuan
（Xidian University， Xi’an Shaanxi 710062）
关键词：大学生；消费；小额网络信贷
一、引言
改革开放三十多年来，随着我国市场经济的不断发展，国民收入显著提高。高校大学生作为一个特殊的群体，他们的消费意识和消费理念也产生了很多新的变化。使用“小额网络信贷”则是这些新变化中极具有代表性的一个。现阶段高校大学生以“95后”为主，他们接触网络的平均年龄比“80后”“90后”都有所降低，再加上家庭条件和社会大环境的变化，这些新时期的大学生的消费不再仅限于生活方面和学校方面，他们在休闲、娱乐以及人际交往方面的消费比重越来越大。在学校里，大部分学生的主要经济来源是父母定期给他们的生活费，但是固定的生活费已经很难满足一些学生繁杂的消费需求，这时候，小额网络信贷成为一部分学生的选择。
二、小额网络信贷简析
1.什么是小额网络信贷
小额网络信贷是近几年从国外引入我国的。它的实质是指个人与个人间的小额借贷交易（俗称“Person to Person”或者“P2P”），借贷双方一般需要借助电子商务专业网络平台确立借贷关系并完成相关交易手续。借款者可在平台上自行借款信息，包括金额、利息、还款方式和时间，实现自助式借款；借出者根据借款人的信息，自行决定借出金额，实现自助式借贷。小额网络信贷作为一种新兴的金融服务，确实在一定程度上可满足我国弱势借贷群体的消费需求；但是随之而来的是一些监管措施出现真空，使得小额网络信贷在社会上也引来了一些非议。
2.大学生选择小额网络信贷的原因
2004年9月，第一张大学生信用卡由金诚信用银行和广发银行联合发行；2005 年 10 月，招商银行推出国内首张专属学生的双币信用卡。同期，国内各大商业银行也分别发行了大学生信用卡。但是，由于大学生还没有固定收入，且在信用卡消费过程中缺乏理性，全国普遍发生大学生信用卡过度透支无力还贷的案例，数据显示，大学生信用卡的延滞率在 2009 年达到 1.87%。之后，国内多家银行陆续停止校园信用卡办理。
但是到了2014 年年初，随着网络信贷的发展，大学生的消费有了新的模式，如借贷宝、趣分期、分期乐等针对大学生的分期贷款方式不断涌现；甚至一些无任何资质的非法民间借贷公司也在学校张贴小广告招揽生意。而大多数针对学生的信贷业务无需复杂的手续，学生只需将身份证和学生证拍张照片，并提供学信网账号和密码，便可在很短时间内贷到款。与信用卡业务相比，大学生更青睐网络信贷业务。
三、当代高校大学生消费调查
为了更好地了解和分析当代大学生的消费情况，笔者采取随机抽样调查的方法，随机对烟台某高校2016级不同班级学生发放950份调查问卷，回收927份，回收率为97.6%。
本次被调查学生中男生占47%，女生占53%；其中城镇户口占30%，农村户口占70%；被调查学生每月生活费主要集中在800～1200元，占42%；有90%的学生对分期付款等消费形式有所了解，他们最感兴趣的是电子类产品的消费，如手机、平板电脑的分期付款，而且问卷调查结果显示，已经有111名学生有过分期付款购买电子类产品的行为，他们中有80人是明知不合算，但因为周围同学都有高端手机，“抹不开面子”才决定购买的；有41%的学生认为，他们不能对每个月的还款做好充足准备。
调查问卷还显示：有54%的学生不了解非法小额网络信贷的危害性；62%的学生对个人信息的保护不是很注重；20%的学生认为大学生小额网络信贷不会或者不知道会存在风险；11%的学生已经使用过小额网络借贷产品；63%的学生不了解国家助学贷款的相关内容；如果使用小额网络信贷产品，13%的学生选择购物，39%的学生选择旅行，46%的W生选择创业，2%的学生选择其他。
通过上述调查内容，可以反映出一个现象：当代大学生的消费观念已经与传统消费观有了较大的出入，他们对新鲜事物很感兴趣，特别是电子类产品。但是购买新兴产品却是大部分学生每月生活费无法满足的，以分期付款形式为主的小额网络信贷就成为一部分学生的选择。值得注意的是，也有一部分学生是为了创业才关注小额网络信贷的。
四、高校大学生小额网络信贷消费存在的问题
1.借款易，还款难
很多大学生选择小额网络信贷就是因为能在短时间内拿到钱；但是大学生除了每月的生活费，基本无其他经济来源，所以他们在追求个性和时尚的过程中往往忽视了自身的还款能力，极有可能会出现违约现象和不良记录，对自己和家庭带来巨大的经济和精神压力。如果个别学生向非法小额网络信贷公司借款后无法按期还款，甚至会遭受暴力催款。2016年3月，河南某大学生郑某因无法偿还借款而遭受暴力催款，最终选择跳楼自杀。
2.个人信息安全难以保障
很多小额网络信贷放款的要求仅仅是提供身份证的复印件或者学信网的账号和密码，再加上一些学生不关注个人的信息安全，这就为别有用心的人提供了可乘之机。2016年，湖南某大四学生黄某利用他人的个人信息贷款50余万元。被卷入此事的多名学生称，他们将个人信息提供给了网络信贷公司，将钱转给黄某后由黄某每月还款。但最终黄某欠款十几万未还，导致“帮忙”的学生面临巨大偿还压力。
3.易产生错误的人生观
一部分学生在校期间看到别的学生拥有高档生活品，往往会产生嫉妒心理，为了寻求心理平衡，他们极易做出报复性消费行为。在攀比的过程中，为了满足虚荣心，这种报复性消费往往更加不理性。不理性的消费，会使一些学生丧失自己的理想信念，转而去崇拜金钱、追求享受，导致产生“一切向钱看”的错误思想，极易使学生产生拜金主义、享乐主义和极端个人主义的错误人生观。在错误的人生观和巨额债款的双重压力下，一些学生就会铤而走险，做出违法犯罪行为。
五、高校大学生小额网络信贷问题解决办法
高校大学生通过小额网络信贷来消费存在巨大风险和隐患，已经到了非解决不可的地步。政府、学校、教师、金融机构等要全方位合作，提出相应的措施来保护学生的人身及财产安全。
1.政府方面
相关政府部门要对小额网络信贷平台加大监管力度。因为小额网络信贷具有独立性和隐蔽性的特点，所以传统的监管手段已经无法对其进行有效管理。要针对实际情况制定相应的法律法规，完善监管体系，以弥补小额网络信贷监管方面的不足。同时也要依法取缔那些没有资质、不合法的网络借贷平台，为大学生提供一个安定祥和的社会环境。
2.学校方面
高校要提高警惕，认识到非法小额网络信贷平台对大学生的危害。一是要完善规章制度，对非法小额网络信贷实施预警。学校是大学生日常生活的主要场所，要及时发现和了解校园内存在的非法小额网络信贷的苗头，制定目标责任制，实行层层管理，落实到每一名学生，做到“早发现、早解决”。同时，还要以电话、短信、横幅、校内网、校园广播等多种形式向学生预警提示信息。二是要加强监管，加大学校安保措施。因为在校大学生还没有踏入社会，他们的思想还不够成熟，很容易被非法小额网络信贷业务工作人员利用和欺骗，所以，未经允许，禁止小额网络信贷业务工作人员进入校园发放传单或者进行业务宣传。若发现校园内存在宣传推广信贷业务的平台和个人，要第一时间上报相关单位依法处置。
3.教师方面
说过：“我们的教育是为人民服务、为中国特色社会主义服务、为改革开放和社会主义现代化建设服务的，党和人民需要培养的是社会主义事业建设者和接班人。”高校的思想政治理论课在培育中国特色社会主义事业接班人方面起着关键性作用，所以，高校的思想政治理论课要顺应当代大学生思潮的变化，作为思想政治理论课的教师更应该积极了解学生的动态。如在课堂上教师不但要讲解书本知识，而且还要结合发生过的高校非法网络信贷案例，对其进行分析、讨论，让学生拥有正确的消费观，进而杜绝拜金主义、享乐主义、极端人主义等错误思想和腐朽观念。教育学生不为浮华名利所累，不为低俗物欲所惑。应践行社会主义核心价值观，选择并追求高尚的人生目标，树立为人民服务的人生观，做一名合格的社会主义事业的建设者和接班人。
4.金融机构方面
马克思曾说过：“要多方面享受，他就必须有享受的能力，因此他必须是具有高度现代文明的人。”要使大学生有正确的消费观，就要丰富他们的消费知识。金融机构要做到两点。
一是要与高校合作，走入校园开展专题讲座，让学生了解金融法律、金融知识、金融风险防范方法，重视对个人信用记录的保护。提高大学生的金融素养和信用意识，促使其树立正确的消费观念、融资观念。
二是要加大扶持力度。通过调查问卷可以发现，并非所有高校大学生通过小额网络信贷都是为了购买奢侈品或贪图享受，也存在一部分学生因为家庭或者其他原因在校期间经济上确实存在困难才会贷款。并且调查问卷显示，有63%的被调查学生不了解国家助学贷款的相关规定，这就说明很多大学生并不了解如何进行正当的借贷。所以金融机构要加大宣传力度和扶持力度，完善以国家助学贷款为主体的金融助学体系，为真正需要帮助的学生开辟绿色通道，防止他们误入歧途。
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关键词：网络微贷利率定价；信用等级
中图分类号：F832.4 文献标识码：A 文章编号：1674-7712 （2014） 02-0000-02
一、引言
2013年是互联网金融发展的元年，P2P借贷作为互联网金融的重要形式，蔚然成风。P2P网络借贷平台是个人通过第三方平台向其他个人提供小额借贷从而收取利息的金融模式。网络借贷领域起源于2005年英国的Zopa。该网站率先在英国推出了P2P网上互助借贷业务，依托于Web2.0技术，给有资金需求和闲置资金的个人提供互动平台，使用户在互惠互助的原则下完成特定利率的资金借贷行为。2006年，美国最大的P2P网络借贷平台Prosper正式开放。除Zopa和Prosper外，国际上比较有名的个人借贷网站还有RateSetter，，Facebooklinks，eBayauctions等。2007年起国内也出现多家借贷网站，如拍拍贷、人人贷、红岭创投、易贷365等，现已达上百家。
在网络微贷快速发展的今天，其利率定价是否合理是平台是否完善的重要衡量因素。本文通过编写程序对抓取拍拍贷实际交易数据进行分析，探讨利率定价机制问题，并提出针对性建议。
二、文献综述
随着P2P网络借贷模式在国内外快速发展，学者对网络借贷的研究也随之深入。从目前来看已有研究主要分为两类。一类是主要是从宏观角度把握P2P网络借贷的作用、运营模式、风险控制、发展对策，这类研究主要是定性研究，数量较多。另一类是在微观层面研究借贷者的借款利率、借款实现程度、个人特征等之间的关系，实质是研究网络市场借贷融资问题，以定量研究为主，数量较少。对P2P网络借贷市场融资问题的实证研究主要是基于平台的交易数据。Ashta和Assadi（2010）指出在P2P网络借贷中，贷款金额、利率以及借款人的经济实力等被视为贷款者作出贷款决策的重要指标（Herzenstein等，2008；lyer等，2009）。Pope和Sydnor（2011）指出网络借贷中存在种族差异，黑人很难借到或者只能以较高利率借到资金。国内多偏于理论研究，且基于我国网络微贷平台的实证研究更少。李金阳（2013）研究指出借入者信用等级、借款金额、历史流标次数等影响利率。我们希望利用平台交易数据进一步研究网络借贷的利率定价问题。
三、数据
数据来源于通过程序抓取的拍拍贷758条真实交易数据。
借款利率用rate表示。在拍拍贷平台上，借款利率一般由借款人综合考虑自己的借款期限、借款用途以及自身信用等因素给出自己的利率，投资人根据借款人给出的利率，综合考虑风险收益等，确定自己是否投标。
借款期限用maturity表示。在拍拍贷平台上，借款期限一般不超过两年，绝大多数都在一年以内，其中以6月、7月、12月居多。
grade表示个人信用等级。个人信用等级的评价采取以其借款次数、还款情况以及逾期还款记录作为衡量标准的信用等级评定方式，信用等级从AA、A、B、C、D、E、F依次递减；
借款金额（以千元为单位）用par表示。在我们抓取的758条数据中，借款金额分布于一千元到三十万元之间，其中五千元以下的借款项目居多。
四、实证分析
我们对可能影响利率的因素进行多元线性回归，模型如下，回归结果见表4.2.2a：
结果显示，不同的信用等级及借款期限对利率的影响多是不显著的；借款金额对利率的影响显著的，即借款金额每增加1千元，借款利率下降0.013%。结合原始数据我们做出以下结论和解释：
（一）不同信用等级对于借款利率的影响不显著。按照常理，信用等级与借款利率之间应该存在负相关关系，即个人信用等级越高，贷出资金的一方越能接受较低的利率。因为信用等级与借款记录有关，个人的借款次数越多，贷款方就可以依据其历史交易记录对其个人信用进行判断，历史借款表现越好，贷款方越愿意接受其以较低的利率借款。但回归结果并不符合我们的预期猜想。我们给出以下两条解释：
依据原始数据，我们做出借款利率与信用等级的散点图，如下图所示：
通过散点图，我们发现随着信用等级的增加，借款利率趋于收敛，同一信用等级下，不同的借款利率围绕均值上下波动，而低信用等级下波动的区间较大，高信用等级下波动区间较小。分析可知，对于信用等级较低的用户来说，其之前在该网贷平台上的借款次数较少，积累的经验较少，故而对自身的借款缺乏较好的定价能力，而对于信用等级较高的用户来说，丰富的经验可以辅助其对利率进行较好的定价。
其次，结合博弈论可知，虽然信用等级高的用户可以以低利率借款，但其出于借款完成进度、与其他借款人竞争等因素，可能不会提供很低的借款利率，而是选择大多数借款人给出的利率。
（二）不同的借款期限对利率的影响多不显著。依据利率期限结构理论可知，借款期限越长，借款人应付的利率越高，这是出于给予贷款人流动性溢价。然而回归结果并非预期所想，究其原因，可能是抓取的数据的借款期限均为一年以内，且多集中于6、7个月及12个月，对于本来就较短的借款期限来说，可能不存在明显的利率期限结构。其次，通过描绘借款利率与借款期限的散点图，发现当用户的借款期限较短，其对于利率的高低并不敏感，而当用户的借款期限较长，出于成本考虑，并不会选择较高的利率，而是会依据自身还款能力和平台其他借款人给出的利率选择较为适中的水平。另外，若借款人有良好的信用记录，贷款人可能会在一定程度上放松对借款期限的考虑。
（三）借款金额对于借款利率有显著的负影响。对于金额较大的借款，贷款方会放松对借款利率的要求。一方面贷款方考虑到当借款金额较大时，索要高利率会加大偿还压力；另一方面金额较大，说明借款方对于按时偿还借款金额有足够信心和一定保证能力，因此，贷款方可以接受并不高的借款利率。通过描绘借款金额与利率的散点图论证了我们之前的观点，即当借款金额较小的时候，借款人本身并不是十分在意利率的高低，而随着借款金额的增加，借款人对于利率变得较为敏感。
在此模型的基础上，我们引入利率对借款金额的弹性分析，进而对我们之前得出的结论加以辅证：
五、网贷平台存在的问题及建议
（一）完善信用评级规则
信用等级建设是网络贷款平台风控的重要措施，也是让客户放心参与网贷的保障。网络借贷平台需要加强信用评级方面的建设，如在信用评级的考察中加入借款人职业、收入等内容。但这些评级依据仅仅是三维信用论中的第三维，要想构建起完善的信用评价体系，还需加入第一维的个人诚信度评价以及第二维的项目合规度评价，即除了资产方面的信用评定，还可以考虑与信用记录平台共享信息，更好地了解借款人的道德品质，使信用评定更加全面可信。
（二）完善利率定价机制，引导借款人正确定价
从结果来看，人们对利率的定价能力并不很高。这也说明网络借贷平台尚不成熟，网络贷款参与者不充足的金融知识导致了其不理性的借贷行为，或者，其“理性”是基于生活阅历而非经济金融理论的。这种从生活经验衍生而来的“理性”可能会增加网络贷款的风险。我们建议由网贷平台利用自身的数据优势和定价优势，多个指导利率，引导借款人正确定价。
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