第一创业的涨停拉开了中小创市场夏季行情进攻的序幕，次新股领衔主演再现小盘高成长魅力，高送转、3D玻璃、稀土永磁等各路角色粉墨登场，将本周中小创市场热点行情演绎的美轮美奂。
次新股领衔主演涨停潮。次新股是中小创市场中主力资金的主战场，也是夏季行情最大的投资主线，笔者上周推荐的次新股投资组合更有精彩的表现。本周市场，以第一创业、吴志机电、银宝山新、可立克为代表的次新四天王周涨幅均在30%左右，高举中小创次新股龙头的大旗进攻，分别代表着券商、新科技、高送转、新能源四大热点，成为中小创市场的中流砥柱，率领着以华源包装、国恩股份、永和智控、世嘉股份；以川金诺、盛天网络、神思电子、名家汇、景嘉微为代表的创业板次新军团，连续拉升迭创上市新高，可以说次新股是市场最具人气和趋势性牛股特征的主流热点。对于次新概念股的投资主线，笔者并不认为当下是高处不胜寒，反而相信只要中线耐心持有，必将看到险峰的无限风光。
高送转客串连板好戏。高送转进入了除权、填权阶段，涨停板填权成为夏季行情的最大特征，本周市场填权概念股风生水起，其中以中小创市场为代表的填权概念股表现尤为精彩，星星科技、长亮科技凭双子星连续3涨停成为填权概念股大龙头，勇夺中小创周涨幅榜桂冠。此外，以长亮科技、赢时胜为代表的区块链金融概念股，以银宝山新、正业科技为代表的次新股，以中航电测、天华超净、洲明科技为代表的半导体概念股，以劲胜精密、恒信移动为代表的虚拟现实概念股，以英唐智控、奋达科技为代表的人工智能概念股，以福晶科技为代表的量子通信概念股，以天瑞仪器为代表的检测仪器概念股，以理邦仪器为代表的智能医疗概念股，也有亮丽的表现，连续放量大涨成为市场的焦点。
3D玻璃惊艳博眼球。新材料投资主线上，锂电池、OLED、稀土永磁一直贯穿今年的行情，3D玻璃作为最新投资主题更是受到主力游资的青睐，主要基于：（1）三星galaxys7和小米5等已率先使用了双面3D玻璃，苹果也计划推出玻璃机身和金属边框的iPhone，明年换装为OLED显示屏。（2）近期多家券商密集有关3D曲面玻璃研报，作为3D玻璃强贯穿今年行情的助推，预计市场规模在千亿级别。本周市场星星科技依靠“全自动2.5D及3D玻璃热弯成型技术”连续3涨停，一举成为3D玻璃概念股的大龙头，点燃了蓝思科技、水晶光电、中航三鑫等概念股的走强，将3D玻璃概念股带向高潮。目前中小创市场涉及3D玻璃概念股主要有蓝思科技、星星科技、吴志机电、水晶光电、合力泰、凯盛科技、维宏股份等，建议投资者关注回落低吸的机会。
展望后市，笔者看好区块链技术概念股，理由主要有三方面：第一，中国首个区块链联盟、中国分布式总账基础协议联盟、金融区块链合作联盟（深圳）最近相继成立驱动；第二，2016年国际区块链峰会月底召开事件驱动；第三，区块链技术日趋成熟，国际金融巨头纷纷布局区块链，将迎来新的投资热潮。综述，笔者认为区块链概念股赋予了互联网金融新的时代使命，一个全新的区块链技术产业链投资热潮，必将诞生中线大牛股。
锂电池概念股王者归来。第一，国务院常务会议确定进一步支持新能源汽车产业的措施，以结构优化推动绿色发展。第二，受碳酸锂连续提价，锂电池现原料荒的驱动。第三，锂电池概念股自去年11月中级升浪后，调整3个月触发技术性反弹。本周市场锂电池概念股成为市场反弹的中流砥柱，以当升科技、亿纬锂能、赢合科技为代表的锂电池龙头成为本周涨幅榜的王者，并掀起江苏国泰、融捷股份、拓邦股份、赣锋锂业等锂电池概念股，易事特、合康变频、万安科技等充电桩概念股涨停潮，成为市场既赚眼球又赚钱的投资热点。
VR概念股强者恒强。VR概念股是科技创新主线的反弹先行官，棕榈园林兼具虚拟现实和高送转题材，成为3月涨幅榜的领军人物，已经进入中线牛股路程，并带动以川大智胜、奥飞动漫、东方网力为代表的VR概念股，以顺网科技、奥飞动漫、金利科技、凯撒股份为代表的VR游戏概念股，让市场领悟到了科技创新的魅力。此外，以中科金财、高伟达、金信诺、天玑科技为代表的大数据概念股也有良好的表现。
智能制造产业成为新风口。今年是中德创新合作年，“中国制造2025”与德国“工业4.0”对接工作稳步推进中，随着德国总统将于下周开始的访华活动，以及4月下旬汉诺威工业博览会的事件驱动，中国智能制造业必将提升到一个新高度。回顾本周市场的表现，在以科大智能为主力前锋的率领下，以东方网力、思创医惠、长高集团为代表的人工智能概念股，以华中数控、华东数控、东方网力为代表的智能机器概念股，以亚太实业、天泽信息、万安科技为代表的智能汽车概念股，构筑了智能制造概念股的进攻路线图。
资产价格决定“风口”来临
在资产价格变动加快尤其是快速上涨时期，金融机构可以“短平快”方式获得较高收益，特别是在科技跨越式发展下，几乎所有类型机构都在努力寻找并试图抢得站在下一个“风口”的先机，如移动互联网时代的科技类企业。过去多年，中国资产价格的持续上涨，帮助包括金融在内的多个行业获得了丰厚收益。资产价格上涨应主要得益于经济的持续、大幅增长，此外，信用（主要是货币）因素对资产价格上涨也产生不可忽视的影响。而正是资产价格的上涨为中国银行业“黄金十年”创造了“风口”，银行信贷投向实体经济、投向优质资产，在投向的资产价格大幅上涨（如房地产）中，银行获得了较好的投入产出，体现在过去十年中规模、利润和坏账等指标的持续优化。
而随着全球经济增长普遍低迷、新兴市场光环基本消失，以及各类被认为经济增速较快的代表性国家（如各种“某某几国”）失去期待，资产价格或普遍将面临较大下降风险。当然，在货币超发、汇率体系变动异常（如英国“脱欧”对全球汇率的 急速冲击）等因素影响下，国际市场资产价格变动也将呈现分化态势，在创造短期套利机会的同时，对银行业的风险冲击也将增多。一方面，分化和波动的价格走势将对银行体量巨大的存量资产收益带来负面效应；另一方面，银行业从资产价格震荡中获得的“投机”收益，远不如更为灵活的其他类型金融机构所获，如对冲基金。实际上，资本金比例极少的银行业，长远发展之路是从稳定的资产价格走势中获得风险系数低的收益，而维持稳定的资产价格走势需要稳定的宏观经济运行和货币价值信心等诸多因素。
在“经济增长――资产价格――银行收益”这一链条外，目前还没有对银行盈利增长的较好系统性解释。最近两年，全球市场资产价格变动加剧，原油、大宗商品等主要资产价格经历暴跌；国内市场，房地产价格上涨波动强烈，而作为重要价格体现的股市则暴涨暴跌，当前仍停留低位。综合来看，目前影响资产价格变化的因素更为复杂，资金、增长、信心与价格的关系更不明朗，因而不会出现新的银行业增长“风口”，更何况国内普遍态势是“资产荒”。
区块链对资产价格几无影响
影响资产价格的因素很多，经济、政治、社会因素（如货币、汇率、人口等）都与资产价格变动紧密相关，资产价格变动要素也是经济金融研究的重点和市场努力找寻之所在。在诸多影响资产价格变动要素中，科技或技术对资产价格的影响几乎不存在有效逻辑，实践中也很少见到相关案例。实际上，科技和技术进步带来的更多是对资产交易或资产价值实现的便利性，而非创造或过多增加资产价值及价格。当然，技术进步增加“无形资产”是另一问题，如在会计层面；而最近几年兴起的“互联网+”对经济金融体系中“资产”价值也无太多影响，大浪淘沙后依然更多体现为增加交易行为的便利。
区块链作为科技进步的重要最新成果之一，在技术层面的稳定性已经通过运行近七年的比特币得到体现。作为理念先进的技术，区块链的深入、完善及转化落地，必然对未来科技尤其在互联网技术层面产生重大影响甚至“颠覆”效应，借助技术进步，也必然影响到经济、金融体系等宏观层面，进而对实体经济参与者、金融机构等微观主体带来变革，这也是区块链被认为“颠覆”包括货币金融体系在内的现有经济运行系统的逻辑。一方面，区块链被认为将对货币体系、金融监管、宏观经济运行产生重大影响；另一方面，区块链被认为对微观银行业运行带来十分可观的正面效应，如创造新的金融产品、大幅提升运行效率、有效防控风险、提升资产交易质量等。对于前者，比特币基于区块链技术已产生并运行七年，这被视为区块链可应用于未来虚拟货币研发的技术成熟性之证据，换句话说，区块链可以提供“数字货币”以替代现有实物货币。同时，借助区块链及数字货币，金融监管将更加精准，例如对特定资金划拨的编码将使资金只能被投向规定主体。对于后者，是区块链在银行微观层面的具体应用设想。例如，第一，点对点交易，类似基于P2P的跨境支付和汇款、贸易结算以及证券、期货、金融衍生品合约的买卖等；第二，安全记录交易信息，区块链可信、可追溯特征使其能被作为可靠的数据库来记录各种信息，如存储反洗钱资料及交易记录；第三，验证并确认各项权利，如土地所有权、股权等合约或财产的真实性验证与转移；第四，自动智能管理，如自动检测下一交易节点是否具备生效的各种环境，若满足预先设定的程序，交易会被自动处理，如自动付息、分红等。
区块链包括最近两年火热的“互联网+”本质都是去中心化。如上，区块链被认为将“颠覆”包括货币金融体系在内的现有经济运行系统的两个层面中，宏观层面的数字货币依然遥远，金融中介进而金融监管去中心化不仅目前进展不畅，甚至金融监管中心化加强的趋势“若隐若现”，如国内市场所揣测的“一行三会”将改革且方向是合并，则我国的金融监管将在适应市场变动形势下更加集中和中心化。全球层面，各国央行对可能削弱监管的区块链在宏观经济金融的运用都实为谨慎。微观操作层面，在诸多设想场景中，银行短期内还无法替代对资产、资金转移和交割的传统式审查及监控，更何况交易运行系统的研发投入巨大，区块链技术全面改造银行业系统还十分遥远。而最关键的原因有二：一是区块链作为一项技术，本质上是去中心化的数据库，也可以被理解为一种互联网应用协议，离不开互联网技术基础，虽然创造了比特币等“新型货币创造”实验，但新型货币长期内不会取代现有货币，因为这不仅是经济问题更涉及社会、政治等综合方面；二是区块链技术还处于非常早期的阶段，不仅尚未形成统一技术标准，而且各种技术方案还在快速发展中，对区块链技术的可扩展性，还没有经过大规模的实践考验，现在还主要停留在原型设计阶段。从微观主体角度，对技术进步最敏感的银行业也只将区块链作为信息传输工具而研究，并不传输金融资产的价值，金融资产仍要在线下结算。综上，区块链从属性和对宏微观经济的影响层面，都几乎不对资产价格产生影响。
金融与科技难以实质融合
科技是第一生产力，金融是经济的核心，理论上科技与金融“高大上”主体的结合将产生“1+1>2”的良好效果，这也是国内理论与实务届一直致力推进的重大课题。在2013年“互联网+”概念盛行前，“科技金融”的概念在中国已经被重视和实践推进了多年，从国家部委到科研院所和金融机构等都大力推进科技金融在我国的发展，如政府科技金融发展规划、银行科技金融分支机构、高校科技金融研究杂志及成果等。在多年的研究和实践中，科技金融被认定属于产业金融范畴，主要是科技产业与金融产业的融合，落脚点是强调科技产业的发展需要金融强力助推，因而科技产业与金融产业的融合更多是科技企业寻求融资的过程。在“互联网+”出来后，金融领域“互联网金融”的概念被迅速提出并成为热点，大量机构声称自身具备“互利网金融”属性。银行等传统金融机构也努力拓展在此领域的研究和实践，如各类网上商城等，但仍然被市场认为在此领域的进展缓慢，不符合“互利网+”时代的快速发展精神。从“科技金融”到“互联网+”的演进时间轴上，“金融科技”的概念随后出现并炙手可热，被称之为“金融圈的科技革命”，体现出市场对金融与科技已然紧密结合的某种肯定性判断。
金融科技英文为“FinTech”，即Finance加Technology的缩写，FinTech是目前金融圈、互联网圈最为风靡的概念，被认为核心是用技术驱动金融创新，维基百科（Wikipedia）对其的描述是：一种运用高科技来促使金融服务更加富有效率的商业模式。无论从字面还是具体定义来看，金融科技强调科技对金融服务的帮助，且落脚点是成为一种商业模式，而此前的“科技金融”更多强调金融对科技企业提供融资。金融科技被认为通过利用云计算、大数据、移动互联等新兴技术对传统金融进行改造、革新乃至颠覆，从而提供更为普惠的金融服务，可被应用于金融领域各方面：借贷、财富管理、支付、保险、众筹、征信，甚至零售银行和房屋中介。“互联网金融”及归属于其的P2P都可被划定到金融科技概念之下，而目前区块链正是金融科技话题中“热度最高”的一个。在金融科技尤其区块链应用上，包括：美国证监会（SEC）批准在线零售商通过区块链技术在互联网发行股票计划、纳斯达克在个股交易上使用区块链技术进行发型与管理、商业银行内部成立区块链实验室（花旗银行、瑞银、纽约梅隆银行等相继成立研发实验室，重点围绕支付、数字货币和结算模式等方面测试区块链应用）；在中国，平安银行加入成立于2015年9月的全球区块链联盟R3，2016年4月、5月，国内分别成立了中国分布式总账基础协议联盟和金融区块链合作联盟（深圳），合作开展区块链在金融中可能的应用研究，但距离形成有效盈利模式仍为时尚早。
实际上，从“互联网金融”火热开始，都带有市场对科技与金融实质融合、进而产生新的商业模式和盈利模式的深刻期许，就像科技与制造业的实质融合将带来新的“产业革命”一样，但效果不达预期。从金融本质属性来看，是资金融通以便利交易达成与价值实现，而金融创造的价值广义上永远无法成为社会价值创造的主流。从“科技金融”到“金融科技”，虽然侧重的主体不同，但并不能代表科技与金融的实质融合，如果前提是定义“实质融合”的核心是创造全新、持续和不断增长的商业模式。因而科技进步对金融业发展的“革命性影响”缺乏依据且言之过早，区块链同样不会带来银行业营运模式的彻底性变革。
仍要保持对区块链“憧憬”
在科技与金融寻找实质融合的过程中，区块链更多体现的是一种技术属性，其“颠覆”意义的社会属性拓展，还需要在社会认知层面和自我技术层面的不断调整和突破后，要在理念与实践皆切实达到被很多观点期许的那种“革命性”转变基础上。抛开“数字货币”等依然长远的话题，从微观层面的现实运用来看，区块链作为一项很好的中心化数据库和互联网协议，在银行业目前运营中是具有较好应用前景的，如在区块链技术成熟下对客户信用信息的确认将更为便利和准确，银行间业务合作的清算、对账可以实时并显著提升效率，由此一些因技术手段受限于T+1类规则的交易可以做到实时交易，高效率带来的将是交易收益的增长。作为对科技最为敏感的行业，银行业研究和试验区块链技术也是自然，更何况区块链概念自流行伊始就更多与金融业联系在一起。
但也如上文所述，银行业运行的基本逻辑，如风控理念与成熟业务模式，具有很强稳定性，这也是长期积累和投入布局的结果，虽然银行业应对市场变化作出应对的速度越来越快，如最近几年迅速布局和拓展“投资银行业务”、开展区块链合作研究，但其运行体系及逻辑并未有重大乃至根本性改变，银行业传统业务内核依然稳固。如果区块链仅是从“技术属性”角度为银行业运行提供更好的技术服务，而不是从“颠覆货币金融体系”的宏大愿景出发，则区块链将不会带来银行运行模式的变革及收益模式或商业模式的重大革新，但却有助于获取效率收益。或许，作为一项互联网协议，区块链目前首要的任务也正是从技术角度提升银行现有业务模式的效率与安全系数，而在此过程中衍生出的“商业模式”也更多是由第三方技术服务商作为主体，由其承担银行业区块链应用的“技术升级外包”工作。当然，效率和安全层面的优化也会为银行带来收益，只不过相较银行从“资金融通”的核心商业模式中获得的收益，区块链目前带来的更多是一种“”收益。
2017年5月，中国人民银行成立金融科技（FinTech）委员会，这一委员会的成立旨在加强金融科技工作的研究规划和统筹协调，体现了央行正积极应对世界范围内的金融科技发展。
金融科技是基于大数据、云计算、人工智能、区块链等一系列技术革新，全面运用于包括且不限于支付清算、借贷融资、理财、零售、银行业务、保险等领域的科技，正在改变着我们的生活。与此同时，金融科技的发展也带来了前所未有的风险与挑战，于是监管科技（RegTech）应运而生，从全球范围内看金融科技最新发展与监管科技的走向趋势，为新情况下我国金融监管提出新思路。 监管科技兴起与演进
所谓金融科技，是科技与金融的结合，落脚点在于金融，英文表述为FinTech，是Financial Technology的缩写。其概念众说纷纭，比较权威的是来自金融稳定理事会（Financial Stability Board，简称FSB）的定义：金融科技是指技术带来的金融创新，它能创造新的业务模式、应用、流程或产品，从而对金融市场、金融机构或金融服务模式产生重大影响。
金融科技的发展有利于解决传统金融模式下无法解决的信息不对称、高风险、高成本等问题。通过创造可以为社会广大群体适用的金融产品，使得广泛的社会阶层分享经济发展的成果。
随着金融科技的发展，构建在新技术上的金融模式不断冲击着传统的金融运行方式，传统监管面临巨大的机遇与挑战，由此有人提出了以技术对抗技术，用监管科技（RegTech）应对金融科技的想法。
监管科技是与金融科技相对应的概念，意在指技术与监管相结合以应对新的金融科技，英文表述为RegTech，是Regulation Technology的缩写。监管科技被定义为一种应对科技创新带来金融行为合规问题的新技术，英国金融市场行为监管局（FCA）有一个经典描述：“运用新技术，促成达成监管要求。”
监管科技作为从金融科技概念引申出的概念，严格意义上是金融科技的分支，其具有实时性、高创新、专业性强等特征。相比传统监管，监管科技具有三方面优势：第一，促进企业去合规，提升配合监管的能力；第二，改变监管者和被监管者进行监管的方式，使监管实时动态，强化对市场的检测能力，提高了金融服务效率；第三，改进监管者监管方式，降低监管难度、成本，比如美国存在大量监管科技服务公司，专门为客户公司提供技术解决方案以降低合规成本。 发展趋势与问题
我国金融科技的发展，主要围绕着三个主题，减少合规风险、保护消费者权益、促进普惠金融。金融科技有效弥补了我国金融发展中金融服务供给不足的短板，体现出“金融脱媒”（dis-intermediation）、“去中心化”（decentralization）、“用户指向性”（customization）等特征，依托中国互联网的高速发展，其业态呈现出互相重合又高度细分并存的特点。在一系列科技快速发展背景下的我国金融市场存在规模大、创新原动力强、风险防控需求紧迫这三大特征，因此有必要加速结合最新科技，构建具有中国特色的金融科技（FinTech）监管体系。
具体而言，我国金融科技有三大突出优势：
优势一：移动支付世界领先，推陈出新
以蚂蚁金服、微信支付为代表的互联网金融企业在移动支付领域不断创新，移动支付所占比例不断扩大，2017年5月，浙江省提出了打造“无现金社会”的口号。其科技应用主要集中在生物识别领域，比如现在已经相当普及的指纹验证支付、人脸识别支付，以及未来可能应用的虹膜支付、声纹支付。除了生物识别，未来以区块链为基础的数字货币也将会对移动支付、跨境支付等行业产生巨大的冲击。
优势二：征信行业发展空间巨大，助力普惠金融
2015年1月，人民银行印发《关于做好个人征信业务准备工作的通知》，要求八家机构做好个人征信业务的准备工作，准备时间为六个月。目前看，以蚂蚁金服旗下的芝麻信用公司突破最大，其构筑在其本身评分体系中的用户，已经可以用信用分数直接进行共享单车的押金抵扣、借还雨伞充电宝，甚至与卢森堡开展了基于信用分档牡缱忧し务，已经超出了原有征信应用领域的范畴。个人征信根本上就是为普惠金融服务的，个人征信服务最大的价值与盈利点就在于作为普惠金融的风险控制数据，普惠金融的开展需要征信数据以减少贷款风险，从而降低成本，实现普惠本质。
普惠金融的发展有效填补了我国现有金融体系对中小微企业与个人金融服务的欠缺，互联网金融公司比如蚂蚁金服以及其芝麻信用体系等做得很好，但建立“互联网+”、大数据金融资产、征信体系等不光是金融领域的需要，更是整个社会的新趋势。
未来农村金融的开展还得靠依据大数据所形成的个人征信以及信用体系，只有构建了一个完善的、全覆盖的个人征信体系，农村的金融服务才能解决，所以个人征信与普惠金融的结合对于解决农村金融问题非常重要。
优势三：整合互联网与电信运营商大数据，人工智能赶超美国
互联网企业与电信运行商大数据的整合将会实现1+1>2的效应。个人所在的中国人民大学金融科技与互联网安全研究中心参与并推动了上海数据交易中心、中国联通、中国互联网络信息中心、复旦大学、中国信息通信研究院等单位联合共建的中国第一家大数据流通与交易技术国家工程实验室。目标是将来会引入更多数据，在多方数据基础上研究对于大数据产业发展模式的路径。
由于电信运营商有互联网企业一些不具备的优点，比如运营商数据在处理风控、精准营销、小额信贷、贷后预警、盗刷、电信诈骗等问题上相对成熟而且有历史积累，数据更加精准、更加动态，两家的结合，对于大数据的价值有着巨大的提升，实现了对个人准确的信用画像，去年中国人民大学金融科技与互联网安全研究中心就帮助中国联通与京东金融成功地进行了数据整合。
京东金融与中国联通合作只是第一步，未来将会和中国移动、中国电信等运营商进行全面合作，将三大运营商各自的优点整合起来，甚至和中国银行业、广电集团的数据进行整合。此外，深度学习作为最近新兴的人工智能技术，该技术高度依赖大数据，通过模拟人脑的训练方式，让机器可以进行自动学习，而该技术的应用也让蚂蚁金服、腾讯、谷歌、百度、Facebook等公司的业务实现高速增长，因此中国也在移动互联网时代进入大数据井喷阶段，短期美国的人工智能技术依然保持领先，但长期来看，中国在人工智能领域反超美国已经成为大概率事件。
目前来看中国金融科技亦面临三大主要问题：
问题一：区块链市场应用潜力巨大，但目前监管态度审慎，发展相对滞后
区块链技术在中国金融领域的潜在应用主要体现在以下三个方面：第一，点对点支付；第二，多方交易，即通过技术构建交易过程中的信任基础；第三，智能市场，包括任何形式点对点交易实时划转的清算交易，以及金融衍生品“智能合约”实现头寸自动调节的开发等。具体来说涉及交易所、保险、众筹、基金、股权交易等细分领域，潜力巨大。
区块链最直接的应用还是数字货币，人民银行已经明确否定了非官方数字货币的合法地位，并宣布将推出人民银行版“数字货币”，由于区块链数字货币无法得到合规身份，比特币等数字货币转入暗网（dark web）被用以洗钱，这值得引起警觉。
对此，学界呼吁“网开一面”，保留一个想法或者说窗口――小额公开发行的数字货币，具体额度由证监会来定，这对股权众筹、中小企业融资、债券融资的相关业态可能有重大突破。
问题二：股权众筹相对停滞，急需政策松绑与支持
由于受到P2P专项整治的影响，我国众筹方面的政策几乎处于停滞状态，投资者也是谨慎支持，投资相对保守，这就导致了目前几乎整个众筹行业处于一个濒临死亡的状态，而在国外特别是英国，最有活力的还是股权众筹。但是通过对大数据、区块链等金融科技进行结合，股权投资领域依然有作为的空间，德国已经有依托以太坊平台的the DAO项目，这对于我国是一个很好的借鉴。目前中国人民大学金融科技与互联网安全研究中心与清华大学联合在FinTech和RegTech上进行了一系列系统的研究，特别是在新技术如何与人民银行监管体系相结合，如何将RegTech体系化有了一些成果，将在之后陆续推出。
问题三：金融科技过度依赖互联网金融，中小型科技企业融资困难
近年金融科技概念虽然非常火爆，但包括大数据、征信、支付等优势项目都集中于互联网公司与互联网金融，阿里巴巴集团、腾讯集团等大型互联网企业直接参与了大多数金融科技创新，而中小微科技企业还有巨大的提升空间。
这一方面由于互联网金融本身的发展潜力巨大，仍然具有相当大的发展空间，而金融科技处于发展初期尚未完成转型，需要一段时间的积累与发展；另一方面科技型中小微企业自身发展面临融资困境，融资难、融资贵等问题也同样困扰着中小型科技企业，融资问题使得中小型科技企业无法实现科技成果转化为现实生产力，发展受到限制。相信随着政策与市场态度的调整，将会迎来金融科技企业与金融科技在中国大爆发的新时代。 技术驱动转变监管思维
面对金融科技快速发展、不断累积的风险与技术漏洞，如果固守传统监管理念，有可能造成不可逆的系统性金融风险，为此我们有必要“以毒攻毒”，以技术驱动型监管思路应对金融科技带来的一系列问题：以RegTech应对Fintech。
当前金融科技监管的根本问题在于信息不对称，监管层可以通过监管科技的技术手段，去主动解决数据获取、收集、分析、储档问题，并能够实时、有效地发送指令，监管由被动变主动，监管者与被监管者处在一个平等获取信息的地位，通^数据共享形成一个有机交互系统，降低监管成本，真正实现实时、可预测、自上而下的，以技术支撑为核心的监管体系。
具体而言，就是建立金融统合监管体系与主动、精确的监管数据收集体系，加强国际金融科技与监管科技创新交流合作。
第一，金融统合监管体系需要构筑金融统一监管委员会，对银行、保险、债券等金融领域实施统一监管，构筑大监管格局。在这一委员会基础上，实施金融统合立法，形成金融商品、金融市场、金融服务三位一体，互相呼应的统合立法格局。
第二，建立主动、精确监管数据收集体系，明确相关规则，建立数据申报、分享、辩伪规章制度，打通地方与中央、中央各部门之间的数据孤岛，实现数据的实时共享，在这一体系中积极运用区块链、人工智能等技术，提升监管数据的精确性与主动性。
第三，加强国际合作，尤其是与英美德日澳等国金融科技和监管科技的交流，我们会在今年7月前往英国考察英国金融科技企业现状，了解英国的政策动态与监管科技发展情况。
首届世界互联网大会本周在浙江乌镇举行，并确定今后世界互联网大会将永久在乌镇举行，由此投资市场诞生一个全新的乌镇互联网概念股。据媒体报道，首届世界互联网大会期间，国家主席向大会发来祝辞，总理也亲自参与会议，马云、雷军等行业大佬亮相，50多家知名互联网企业展示最新技术和应用成果，并共同探讨跨境电子商务、互联网金融、智能穿戴、大数据、云计算等当下互联网领域的最热门的话题。本周市场，乌镇互联网概念股风生水起，以欧浦钢网、上海钢联、生意宝、长江投资为代表的电子商务概念股，以腾邦国际、熊猫烟花为代表的P2P概念股，以同花顺、东方财富为代表的互联网金融概念股，以中科曙光、中科金财、荣科科技、内蒙发展、东土科技为代表的大数据概念股，以海伦钢琴为代表的互联网教育概念股，以深桑达为代表的移动支付概念股，以新世纪为代表的移动互联网操作系统概念股，以银之杰为代表的移动医疗概念股，以北京君正为代表的智能穿戴概念股，成为乌镇互联网概念股最靓丽的风景。
中国装备制造走向世界，核电、高铁概念股强势依旧。随着中国走出去步伐的加速，中国对外输出技术的两大王牌――高铁、核电等装备制造业，拥有最先进的自主创新技术、丰富的经验，雄厚的实力、良好的性价比，以高铁建设、核电建设为主流的中国制造概念股具有中长线投资价值，中核科技、晋西车轴无疑就是市场的龙头旗帜。纵观本周市场，核电建设概念股强于高铁建设概念股，以中核科技、兰石重装、江苏神通、沃尔核材为代表的核电四小龙，以晋西车轴、辉煌科技、天马股份为代表的高铁三剑客继续成为中国制造投资主线的最强音。
此外，随着沪港通周一的正式开启，大盘蓝筹股的冲高回落整理带动大盘震荡下跌，新兴产业投资主线悄然崛起，以和晶科技、天银机电、安居宝为代表的智能家居概念股，以京山轻机、科大智能为代表的智能机器概念股，以开能环保为代表的免疫治疗概念股，以新开源为代表的体外诊断概念股，以东风科技、隆基机械、金固股份为代表的新能源汽车概念股也有相当出色的表现。
展望后市，笔者看好土地价值重估概念股。《关于引导农村土地经营权有序流转发展农业适度规模经营的意见》正式拉开了土地流转大幕，土地价值重估、土地流转、农业规模化三大主题必将引起市场关注，建议投资者重点关注具有较多农业土地价值重估概念股。
关键词：科技资源；金融资本；科技金融
中图分类号：f832文献标识码：a文章编号：16749944（2013）08029102
1引言
在当今社会中，科技资源与金融资本已经成为推动经济发展的两大引擎。如何做好科技金融的结合现今已经成为我国经济发展中亟待解决的问题。
2科技金融概念的辨析
科技金融这一概念最早的雏形形成于卡萝塔·佩蕾丝的《技术革命与金融资本》，其中描述了技术创新与金融资本结合的基本范式。纵观世界经济的发展进步，每次爆发式的经济发展都伴随着金融资本与技术创新的高度结合，对利润天生的敏锐促使金融资本一次次将技术创新成功地财富化，因此每次技术创新的繁荣都伴生着金融创新的出现[1]。
国内对于“科技金融”的论述，往往是将其看做科技与金融结合的产物，是促进科技成果转化的一系列工具、制度、服务等的系统体系[2]，同时也是作为国家科技创新体系和金融体系的组成部分而存在的。在国内高新技术产业亟待发展的今天，对科技金融的研究价值是毋庸置疑的，但是从经济学的角度出发，对“科技金融”的研究不应该总是被看做科技的外生变量，也不应该是金融的外生变量。科技金融不仅仅是科技和金融的简单结合，甚至不仅仅是一种创新，更应该是属于技术经济的范畴，其本身是一个科技创新资本化的过程，或者说是无差异的资本经过科技创新这一异化配置手段，获得高于传统金融附加值的投资回报过程[3]。
3科技金融的运作模式
3.1全产业运作模式
科技资源和金融资本作为当前经济发展最活跃的两个因素，其结合程度和结合方式直接影响着两种资源的配置效果。很多时候，我们会发现，科技与金融的结合并没有产生预想中的良好效应，使我们对这两类资源的结合产生了怀疑。本文认为，究其原因，在于配置机理的模糊导致了配置方式的不合理，故而产生了1+1<2的怀疑和失望。
从全产业链价值体系的角度出发，科技金融需要一个完整体系和框架去被培育和发展。在培育一个市场的时候，需要回避的是市场失灵，科技金融正是如此。具体地说，我们现在需要的科技金融，不是一种片段性的创新，而是整个体系的创新。如创业投资、科技担保、科技保险、信用融资、科技债券等，基本都是各自孤立地发展起来的。虽然这对于国内科技金融创新时间的发展起了莫大的推动作用，但是却也和科技金融整体发展缓慢的事实形成了鲜明的对比。长此以往，这种既缺乏理论上的建构，也缺乏链条上的衔接的发展模式，必然会导致片断性创新的过度投资，同时也伴随着产业链上其他环节不发育的情况出现，从而导致了科技金融全产业链的投资失败。以信用融资为例，信用市场的快速发展，促生了更多信用评估机构，但是由于信用产品应用市场的不完善，又使得信用服务相对过度，必然会产生市场的不均衡和资源的浪费，从而产生逆向竞争，信用产品被搁置，服务质量下降，信用市场萎缩，往往使得信用融资这一片断性创新方式夭折，导致整个信用服务产业链的投资失败。这便是典型的产业发育断裂。
3.2政府对市场培育
从培育的角度讲，科技金融不仅仅是一般的市场行为，同时应该具有强烈的政策性[4]，也就是说，科技金融应该同时具备金融属性和财政属性。因为对一种战略性市场的培育，科技金融市场失灵的环节更应该是政策性最应该关注的环节。比如，在科技创新的整个过程中，由于科技创新越前端风险越大，因而其科技创新的融资问题更需要政府提供大力的支持；科技创新活动进入稳定和成熟期后，往往有与之匹配的金融市场，因而科技金融对其的支持会越来越少。从这个角度讲，科技金融工作更需要的是体制上的创新，而不仅仅是金融工具的创新。科技金融体制的建立是科技金融体系最上层的创新，是最需要政府关注也最能体现创新性的环节。
4结语
针对科技金融整体发展缓慢的现状，我们不能仅仅只将科技生于金融之外，期待科技能得到金融的帮助和支持。因为这样的思路和模式不够系统，违背了科技与金融的内在关系。应该认清金融资本作为一种市场资源的逐利性，培养一个让金融资本有利可逐的投资渠道是现阶段科技金融最应该创新的环节。科技金融
的实质是科技资源借助金融资源实现风险的分散和价值发现，金融资源通过科技创新产生的生产效率的提高取得高额的回报。只有是这样一个存在相互反馈的体系，才能保证科技金融作为一个整体而形成动态的平衡，实现两大资源的互利互动，体系发展。
参考文献：
[1]卡萝塔·佩蕾丝.技术革命与金融资本[m].北京：中国人民大学出版社，2007.
[2]赵昌文.科技金融 [m].北京：科学出版社，2009.
在科技股牛气冲天的背后,是科技创新的国家战略内涵。
科技创新 国家战略
科技股近期之所以有惊人的表现,最重要的一个因素是科技创新已经被上升到国家的战略高度。2009年中央经济工作会议明确提出,加大经济结构调整力度,提高经济发展质量和效益,将是2010年经济工作的主要任务之一。有市场人士表示,加强科技创新将是今年乃至今后几年调结构的一个重点,这从近期政策和中央领导频频关于科技创新的讲话中可窥一二。
1月11日,国务院总理在国家科技奖励大会上讲话表示,科技创新不仅是应对国际金融危机的强大武器,也是经济持久繁荣的不竭动力,要大力发展战略性新兴产业,在新能源、新材料和高端制造、信息网络、生命科学、空天海洋地球科学等领域,推动共性关键技术攻关,加快科研成果向现实生产力转化。
1月13日,主持召开国务院常务会议,决定加快推进电信网、广播电视网和互联网三网融合。这是国内提出三网融合概念以来,三网融合最为明确的一次实质性的进展。此外还将在金融、财政、税收等方面给予政策扶持,并将三网融合相关产品和业务纳入政府采购范围。
分析人士认为,随后将可能出台重大政策,对高新产业未来将带来深远影响。工信部下属某机构的专家介绍,广电和电信企业的双向进入可能几个月后就会开始施行。有机构预测,通过几年内加大三网融合的建设,将形成6000亿元以上的投资规模。申银万国分析师万建军指出,三网融合将有利于上游设备提供商,内容产业收入也将大幅提升。长期看,有线运营商和电信运营商的网络条件/运营能力接近,关键在于谁能提供更具有吸引力的内容节目或服务应用;在运营商对优质内容节目的争夺中,内容产业的版权收入有望大幅提升。
1月17日,中央电视台《新闻联播》用了11分钟的时间,报道了国家主席考察上海的内容。在上海期间,着重了解了上海推动科技自主创新、振兴装备制造业和发展现代服务业的情况。强调进一步推进产业结构优化升级,进一步增强自主创新能力,进一步在转变经济发展方式上取得突破性进展。
考察的企业与事业单位,涉及现代服务业企业三家、产业升级装备制造业企业两家、信息业企业一家,以及至今为止中国最大的大科学装置和大科学平台――该平台可以是一个为生命科学、材料科学、信息科学等学科提供实验的平台。
国联证券表示,从新闻中,可以解读出重装备制造、现代服务业、三网融合、3G 产业尤其是芯片产业,将成为今年科技股投资的主题与催化剂。
从1月11日至17日,在不到10天时间内,中央领导和政府如此密集“关照”科技创新,足以看出科技创新企业的重要性。
有分析人士指出,今后,关于扶持科技创新的政策还会陆续出台,创新型企业对国民经济的重要性将会越来越大。
王者归来
2001年,网络泡沫的破裂,让此后的科技股沉寂了很久,并被大多数信奉价值投资的机构所抛弃,使它沦为市场的非主流品种。然而在经历了全球金融危机后,科技创新再次被国家提上了新的战略高度,在这样的背景下,蛰伏了近十年之久的科技股突然爆发,大有王者归来之势。
1月13日,科技股的表现尤为勇猛,在上调存款保证金率的重压之下,当日上证综指大挫百点,跌幅达3%,而沪深300电信指数却逆势上涨2.38%,通信板块在多头拉升下也有1.43%的涨幅。资金方面,当日3G、计算机、通信三大板块的资金净流入分别为6亿元、6亿元和5亿元。
其实,科技股行情的强势回归,从去年9月份物联网概念的突然崛起就已经开始,随后3G概念接过科技股上涨的接力棒。当市场还没从3G的兴奋中回过神时,三网融合(电信网、广播电视网和互联网三网融合)和云计算概念(“云”就是计算机群)也异军突起,大有与“前辈”争夺科技股领涨先锋之势。
去年9月15日,有消息称,我国传感网(也就是“物联网”)标准体系已形成初步框架,且我国向国际标准化组织提交的多项标准提案已被采纳。
受此消息刺激,物联网概念股股价像是打了兴奋剂一样,开始飙升。
从2009年9月15日至9月18日,远望谷(002161.SZ)股价从17.06元开始崛起,连拉4个涨停,飙至24.87元,涨幅高达46%,期间几个交易日都是大幅高开,从中可以看出多空的手法有多么的强悍。
同期,厦门信达(000701.SZ)、新大陆(000997.SZ)等物联网概念股也大放异彩,它们的走势和远望谷如出一辙,在上证指数微跌的行情下,物联网概念的抢眼表现可谓是市场的一朵奇葩。有投资者不禁感叹,物联网可与10年前的互联网相媲美。
面对投资者的“热血沸腾”,福日电子、厦门信达、东方电子(000682.SZ)等公司不得不在2009年9月20紧急公告,就物联网概念对公司的影响情况进行澄清。至此,投资者的热情稍显降温。
到了2009年12月份,3G概念开始走强,接过了领涨科技股的大旗。
与物联网概念短暂的炒作不同,3G概念的走强时间持续1个多月。如烽火通信(600498.SH),从2009年12月1日至2010年1月14日,其股价从21.66元一路攀升至32.04元,涨幅达48%,大唐电信(600198.SH)股价涨幅更是高达84%,就连大盘股中兴通讯(000063.SZ)和中国联通(600050.SH)的涨幅也分别高达24%、20%。
在3G概念方兴未艾之际,三网融合和云计算概念也开始高调登场,在二级市场大受资金的青睐。
三网融合概念股东华软件(002065.SZ)股价今年以来连续上涨,1月15日涨至28.69元,创今年内新高。同时,光迅科技(002281.SZ)股价攀升至42.57元,创历史最高价。
云计算概念股华东电脑(600850.SH)2010年1月13日复牌后连拉3个涨停板。浪潮信息(000977.SZ)两度遭遇深交所停牌,但从今年1月8日至13日,也连续3个涨停板,1月14日股价涨至15.28元,创2005年以来新高,随后一个交易日,因公司股价连续5个交易日累计涨幅高达42.6%被迫停牌。
南京证券分析师杨建新统计了2009年9月1日-2010年1月13日涨幅前10名的股票中,海通集团(600537.SH)、三安光电(600703.SH)、恒宝股份(002104.SZ)、华芳纺织(600273.SH)、安凯客车(000868.SZ)、士兰微(600460.SH)、东信和平(002017.SZ)、华东电脑等8只个股都有新能源、3G、微电子、LED等高科技业务。
科技股近期的强势表现,不禁让人感叹,蛰伏十年之久的能量经由国家扶持政策点燃,已经初显王者之气。
机构看涨
虽然科技创新已经被重新提到国家的战略高度,但目前科技股涨幅已经不小,它们的股价是否已经透支了未来的业绩增长?后期走势又将会如何演绎?
对此,机构普遍表示继续看好科技股行情。
国元证券行业分析师周海鸥认为,科技股股价并未被透支,还具备一定的投资价值,未来股价存在上涨空间。他表示,国务院对电信网、广播电视网和互联网融合发展的定调,给信息设备、3G等产业链上的企业带来了实质性利好,政府对战略新兴产业的政策支持,对科技股更是一个长期利好。
科技股良好的业绩,有力地支撑了周海鸥的观点。WIND资讯数据显示,截至2010年1月15日,沪深两市电子信息、软件行业、通讯行业的上市公司共有93家披露了2009年业绩预告,其中有53家公司业绩报喜,占比近60%,有18家公司年报预增超30%。新大陆、康强电子(002119.SZ)、长江通信等业绩预期增幅均超过100%。仅有6家公司2009年报预减。
国盛证券分析师王剑也比较认同周海鸥的想法。他认为,科技类股的股价具有巨大想像空间,在股价定位上往往不受市盈率这类估值指标的限制。如1999年科技股飙升的主流是网络股,当时市场甚至以网站的点击率来衡量企业的未来成长,使得股价炒作起来没有太大的限制。而当前包括物联网等科技题材类个股也与之类似,由于属于新兴行业,未来存在着巨大的发展前景,业绩存在几何级数成长的可能性,所以不能按照当前业绩来估值。
在中国制造升级版主线上，主力机构在将手机游戏概念束之高阁之际，将炒作路线转向了信息消费概念股的价值洼地，柔性屏概念股和软件概念股就是主力机构挖掘的新主流热点。柔性屏产业作为智能穿戴产品的产业链，其覆盖信息产业及新材料产业领域。柔性屏是新科技革命的成果，其市场规模未来7年将扩大250倍。本周市场柔性屏概念股龙头中京电子摘得本周涨幅冠军，小米红米手机概念股龙头利亚德获得周涨幅亚军，智能手表龙头康耐特周涨幅居前。软件概念股成为信息消费概念股主战场，软件概念股成为本周TOP第一的主流热点，18只概念股掀起涨停热潮。据工信部信息，上半年我国软件产业在出口持续低迷、外包服务继续放缓的情况下却效益向好，实现软件业务收入1.39万亿元人民币，同比增长24.5%，据预计，随着国家扶持政策的落实，下半年软件产业的表现将更加出色，未来软件产业的市场空间和发展潜力巨大。中国软件、川大智胜双子星率先启动，带动了以海隆软件、久其软件、榕基软件新三剑客为龙头的软件股涨停热潮。笔者认为，软件概念股的炒作或是中线炒作的刚刚起步，中线会有更大的获利机会。
在金融创新投资主线上，主力机构继续沿着互联网金融和新金改进行炒作。货币基金抢滩新媒介，互联网金融迎来高速发展热潮，以鸿博股份为龙头的网络彩票概念股6天5涨停，重演浙江东日去年暴龙走势；以证通电子为代表的移动支付概念股、以同花顺（收益宝）为代表的网络金融概念股、以民生投资、瑞茂通为代表的电子商务概念股，以棒杰股份为代表的义乌贸易金融概念股、以香溢融通为代表的钱荒概念股走势也不错。
中央政治局会议本周刚结束，“加快推进产业结构调整，推动传统产业转型升级，积极培育和发展战略性新兴产业，加快信息产业发展，大力发展节能环保和新能源产业，推动新兴服务业和生活业发展”的政策定调引起笔者的关注，笔者认为下半年的主题投资应会围绕上述四大板块展开炒作。
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