【关键词】项目；后评价；财务后评价；因素分析
项目后评价是在建设项目投资完成后，针对项目目的、执行过程、运行效益和产生的影响等方面进行的系统和客观性分析，以提高建设项目的决策、建设和管理水平，是项目建设周期中的最后一个环节。项目财务后评价是项目后评价的重要组成部分，是项目后评价中最重要、最具说服力的评价内容。
一、财务后评价的意义和作用
1.意义
项目财务后评价是站在业主的角度，根据后评价时点以前各年实际发生的投入产出量，计算项目已发生的实际财务费用和产生的实际财务效益；并站在新的时点上，依据国家现行财税制度和价格体系，预测项目计算期内未来时间各年内将要发生的财务效益和财务费用，以综合考察项目更接近于实际的财务盈利能力和清偿能力等财务状况，并据以判别项目在财务意义上的成功与失败及总结其经验教训。
2.财务后评价具有以下作用
（1）计算和检验项目实际的或更接近于实际的财务盈利能力和清偿能力。
（2）找出项目财务意义上成功与失败的原因和经验教训, 为今后投资决策和项目管理提供有价值的参考数据。
（3）积累一些重要的项目财务参数, 为未来的项目评估工作提供有价值的参考数据。
二、财务后评价――财务前评价的区别
1.评价角度不同
财务前评价是从投资项目的角度，根据国家现行财税制度和现行财务价格，对项目的投入和产出进行评价、分析，预测项目财务效益和财务费用，考察项目的盈利能力、偿债能力等财务状况，从而判断项目的财务可行性、合理性。财务后评价是从己建成运行的工程项目角度，根据国家现行的财务制度和现行的财务价格，对工程实际的投入和产出进行分析、计算。根据工程的财务收支情况、盈利能力、偿债能力等经济指标，判断该工程的实际财务状况。
2.评价内容不同
财务前评价中财务分析的主要内容有：财务预测、编制资金规划与计划、计算和分析财务效果。财务后评价中财务分析的主要内容有：收集实际财务数据、根据实际发生的基础财务报表、编制后评价计算所需的财务报表、计算和分析实际财务效果。
三、项目财务后评价的基本原则
1.时价原则
如果没有通货膨胀，项目投入产出物的财务价格和税率等也都可能因供求关系变化等原因而随时间发生变化。在这种情况下，为了真实地反映财务费用和财务效益，应该用对应时期实际财务价格计算该时期的费用效益。如果存在通货膨胀因素使项目投入产出品价格发生变化时，财务后评价宜用实际的财务价格计算对应时期的财务费用和效益，以便实事求是地反映项目实际或更接近于实际的财务状况。
2.现金流量原则
财务后评价的静态分析，通常可采用利润及其相关评价指标来进行。而动态分析则必须采用现金流量及其相关评价指标来进行。投资者的现金流量只反映投资者的现金收支，不直接反映投资者的非现金收支。非现金收支应在其转化为现金收支时才反映为现金流量。现金流量要准确地反映现金收支的实际发生时间和实际金额。
3.增量分析原则
项目财务后评价中所指的财务费用和财务效益，如果不加以特别说明，都是指因项目而新增的费用和新增的效益。增量分析方法，是―种区别于总量分析的方法。它有助于实现总体最优。
4.科学比较原则
财务后评价应与前评估进行比较，以便找出引起财务费用和财务效益指标发生变化的主要原因，从而为今后项目决策和管理提供经验和教训。这种比较应该建立在科学的基础上，否则，会导致影响因素识别主次颠倒和提供错误的信息。
四、项目财务后评价的基本程序
项目财务后评价是一个定性分析与定量分析相结合，但又以定量分析为主的财务评价指标对比分析的过程。这种对比分析必须建立在同度量的原则之上，按照项目后评价与前评价的不变价格进行计算。其具体评价过程如下：
1.收集基础数据资料
为了编制后评价基本报表和进行指标计算，首先应明确需要向建设单位、生产单位索要哪些基础资料。为了确定建设期和实际生产期全部投资财务现金流量表中的固定资产投资和流动资金流出量，以及贷款偿还期计算表中的实际年份借款和还款数据，还必须取得建设单位和生产单位提供的建设单位各年批准的财务决算、竣工财务决算及竣工验收报告，生产单位各年年终会计报表。
2.编制必要的过渡报表
财务后评价时，一般至少需要编制投资来源与支出平衡过渡表。过渡表的作用是：确定其总投资、各年固定资产投资流出量及各一年流动资金投资流出量。过渡表是国民经济评价时调整财务费用的重要依据之一。另外，通过编制必要的过渡报表可以避免从原始基础资料直接获取后评价报表所需要的信息中出现的差错。编制过渡报表还有一个好处，就是可以看清楚最终财务后评价基本报表中数据的来龙去脉，以备审查。
3.编制和分析财务后评价基本报表
根据所收集的原始基础资料和数据以及所编制的过渡报表，就可以着手编制财务后评价基本报表。编制财务后评价基本报表的顺序一般是，先编制总成本表或单位成本表，再编制税金和利润报表，然后是编制贷款偿还期计算表或全部投资财务现金流量表。在编制每一张基本报表的同时，还有一个分析比较的问题。首先是对各表中各年数据变化进行比较，分析出其变化的原因。尤其是在预测年份的预测数据与实际年份的实际数据之间发生差异的情况下，必须说明其原因或理由。其次是后评价各基本财务报表与前评估对应报表的比较分析，不仅要说明比较结果，更主要的是要分析出产生这种差异的原因和主要影响因素。
4.财务状况对比分析
根据各种基本报表中的数据计算每一个财务后评价指标。在计算出每个后评价指标的同时，还要注意与前评估对应评估指标进行比较和分析，着重考察项目投资、销售价格、生产成本、利率等方面，说明产生差异的原因，识别产生差异的主导因素，提出进一步改进和提高项目财务效益的主要对策和措施。
5.得出项目财务后评价结论
根据上述评价结果，得到热电联产项目财务后评价结论，总结项目财务分析和经营管理的规律和经验，提高投资决策水平。
五、项目财务后评价的主要内容
1.基本财务报表的编制和分析
财务后评价基本财务报表包括总成本分析表、单位成本分析表、税金与利润分析表、贷款偿还期计算表、财务现金流量表（全部投资）等。这些报表编制有一个共同的特点，就是必须分段编制，即实际计算期有关数据必须据实填列，预测计算期有关数据必须在实际数据的基础上有根据地预测填列。另外，编制这些报表的同时，还必须把各报表中有关主要数据与前评估对应报表的有关主要数据进行比较，并分析其产生差异的主要原因。
2.盈利能力分析
（1）基本原则
项目后评价测算项目财务内部收益率的目的是要用测算结果与项目前评估的收益率进行对比，并与行业基准收益率或项目贷款利息对比，还要与社会折现率或中央银行的同期贴现率对比，用以评价项目的效益好坏。经济学成本一效益分析的基本原理是在计算上述收益率时一般不考虑同期的物价上涨因素的。因此，这种对比必须建立在相同的取值原则上，即必须都不考虑物价的变化，使比较各方的结果具有可比性。据此，项目后评价的经济效益分析，即财务分析和经济分析，可分为两个时间段，以“后评价时点”为评价的基准时间，时点T2以前(Tl一T2)实际发生的数据用统计学原理加以处理，即应用“不变价”的概念：时点T2以后(T2一T3)的数据用预测学原理加以处理，即应用前评估的取值方法。
（2）分析方法
方法l：以后评价时点为基准年计算FIRR
后评价现金流的数据取自财务报表，按时价计算时，应剔除物价总水平上涨因素。一般以后评价时点为基准年，物价指数为100，把净现金流量数据用物价指数换算成基准年的不变价格数据计算FIRR。在实际进行项目后评价效益计算时，财务现金流量表数据很多，影响折现换算的因素也很多，往往不可能对每一个数据单独进行换算。通常的做法是，在得出财务净现金流(每年实际值)后，再用行业或当地统计部门公布的物价系数进行换算，得到换算后的现金流，然后计算内部收益率和净现值。
方法2：以完工时间为基准年计算FIRR
有些国际金融组织，例如亚洲开发银行，其后评价规定以项目完工时间为计算FIRR的基准年。那么现金流量表的数据由三个部分构成。第一部分数据，即项目开工时点到完工时点的数据可直接引用财务报表的数据，不用换算；第二部分数据为从基准年到后评价时点的数据，则要用以基准年的物价为100%，把这段时间发生的费用按所确定的物价指数进行换算：第三部分数据是后评价时点以后的数据，则应以该时点为不变价往后推算。
3.清偿能力分析
清偿能力分析在后评价阶段主要用于鉴别项目是否具有财务上的持续能评价者可从项目的损益与利润分配和资产负债表中考察以下指标：资产负债比、流动比率和速动比率。这里的一项重要工作就是按项目的实际偿还能力来计算借款的偿还期。这可根据偿还项目长期借款本金(包括融资租赁的扣除利息后的租赁费)的税后利润、折旧和摊销等数据来计算。这些数据可以根据后评价时点的实际值并考虑适当的预测加以确定。
4.敏感性分析
项目财务后评价的敏感性分析是指在后评价时点以后的敏感性分析，主要用来评价项目的持续性。后评价时项目的投资、开工时间和建设期已经确定，因此敏感性分析主要是对成本和销售收入两个因素的分析，分析方法与前评估相同。
（1）单因素敏感性分析
单因素敏感性分析是对单一不确定因素变化的影响进行分析，即假设各种不确定性因素之间相互独立，每次只考察一个因素，其他因素保持不变，以分析这个可变因素对经济评价指标的影响程度和敏感程度。其步骤如下：
1）确定分析(评价)指标
评价指标的确定，一般是根据项目的特点、不同的研究阶段、实际需求情况和指标的重要程度来选择，并与所进行的敏感性分析的目的和任务有关。由于敏感性分析与时间有关，所以选用的指标必须是动态指标。根据《建设项目经济评价方法与参数》中的相关规定，敏感性分析主要是针对项目的盈利能力进行分析。因此，敏感性分析的评价指标应该是动态的盈利性指标。常用的有净现值、内部收益率。项目的内部收益率高，则说明偿债能力高，反之亦然。这一特点是净现值不可能具有的。
2）选择不确定性因素
在选取敏感性因素时，目前我们还没有明确的、统一的原则，但是在选取时都自觉地遵循以下原则：首先是不相关原则。在进行敏感性分析时，所选取的因素之间要尽可能的不相关。因为各因素之间的关系复杂，是否完全不相关难以确定。所以，在这一原则上要做到各因素之间最大不相关；其次是重要原则。尽可能的选取那些对经济效益影响较大，在寿命周期内变化较大的因素；再次是不可控原则。所选取的因素为企业不可控制，或不能完全控制。根据上述原则以及企业或项目的实际情况，通常从以下几个方面选择项目敏感性分析中的因素：项目投资、项目寿命年限、变动成本、产品价格、产销量、项目建设年限、基准折现率、项目寿命期末的资产残值等。
3）分析每个不确定性因素的波动程度及其对分析指标可能带来的增减变化情况
因素变动幅度应依据实际情况确定，一般采用士5%、士10%、士20%的变化幅度来改变其数值。在进行单因素敏感性分析时，考虑到各因素变动幅度与内部收益率之间在一定程度上可以认为成线性关系。
4）确定敏感性因素
根据计算结果，找出敏感性因素，即其数值的变动对经济效果指标影响显著的因素，并根据影响程度判断风险的大小。
（2）多因素敏感性分析
由单因素敏感性分析的步骤可以看出，单因素敏感性分析存在一定的缺点和不足。在进行项目的敏感性分析时如果考虑引入多因素敏感性分析，可在一定程度上弥补单因素敏感性分析的不足，从而更全面地揭示了事物的本质。多因素敏感性分析，一般可以采用解析法和作图法相结合的方法进行。当同时变化的因素不超过三个时，一般可采用作图法；当同时变化的因素超过三个时，就只能采用解析的方法。
项目财务后评价是对建设项目投资效果的综合和系统性评价。通过项目财务后评价，将评价结论以书面形式反馈到建设单位的决策部门，可以作为新项目立项和评估的基础，成为调整投资计划和投资政策的依据，这是项目后评价的最终目标。因此，有效地进行财务后评价能使建设单位在投资建设过程中少走弯路，合理利用资金，充分发挥投资效益，赢得更高的社会和经济效果。
参考文献
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财务报告是企业投资者、债权人做出科学投资和信贷决策的重要依据。在经历了一系列的国际性的财务丑闻之后，越来越多的人认识到有效的财务报告内部控制是防范企业财务舞弊的重要防线。《萨班斯-奥克斯利法案》（SOX）404条款——管理层对内部控制的评价，要求管理层对财务报告内部控制进行评估，同样美国公众公司会计监督委员会（PCAOB）第五号准则，要求审计师也只对财务报告内部控制的有效性进行评价。而中国《内部控制评价指引》要求管理层进行全面评价；《内部控制审计指引》要求注册会计师不仅要对财务报告内部控制有效性发表审计意见而且对注意到的非财务报告内部控制的重大缺陷要披露。但是以上的法规条例都没有告诉管理层和审计师该如何界定财务报告内部控制，都只是给出了定义。
一、财务报告内部控制界定不明带来的问题
可能不给出界定的出发点是使管理层根据实际更灵活的评价，也使注册会计师在审计时更好的运用职业判断，但是这样带来的问题是第一，管理层和注册会计师因各自的评价内容不同而走在两条道上，而且这两条道一般情况下是不重合的，因为管理层会选择有利于自己的内部控制进行评价，而注册会计师的选择会相对客观；第二、注册会计师在运用职业判断时，受主观因素的影响，不同的注册会计师给出的财务报告内部控制审计内容可能不一致，这样的报告不具可比性，对报告使用者来说使用价值降低；第三、界定不明确会增加管理层评价成本，给注册会计师带来更多的风险和审计责任。
二、界定所要达到的目的
关于财务报告内部控制的界定，首先应该明确的是界定所要达到的目的。
(一)便于实际操作
按照财政部会计司、中注协解读《企业内部控制审计指引》（2010,08，06）文件中给出的定义：财务报告内部控制，是指企业为了合理保证财务报告及相关信息真实完整而设计和运行的内部控制，以及用于保护资产安全的内部控制中与财务报告可靠性目标相关的控制。可以明显地看出财务报告内部控制的两个目标是财务报告的可靠性和资产的安全性。可是在实务中以这样的标准来评判什么是财务报告内部控制，会给我们带来操作上的不便，所以给出明确界定的第一个目的是便于实际操作。
(二)明确审计责任
由于《内部控制审计指引》要求注册会计师对财务报告内部控制有效性发表审计意见，是要负审计责任的，但对于非财务报告内部控制只要求对注意到的重大缺陷进行披露，这是不负法律责任的。如果界定不明，势必增加注册会计师的审计风险和法律责任。所以界定的第二个目标便是明确审计责任。
三、界定的要素
其次要明确界定必须包括的要素。依据财政部和注协关于审计指引的解读，其对财务报告内部控制的定义有两个非常核心的要素，一个是目标——财务报告的可靠性和资产安全性，而非运营目标；一个是载体——控制流程。
(一)关于目标——报告目标
COSO 1992年报告将内部控制的目标分为三个，第一个是与运营有关的，第二个是与财务报告有关的，最后一个是与法律法规遵循有关的。最新的COSO风险管理框架增加了一个战略目标，而我国《企业内部控制基本规范》将内部控制的目标分成五个，即合理保证企业经营管理合法合规、资产安全、财务报告及相关信息真实完整，提高经营效率和效果，促进企业实现发展战略。不管内部控制目标经历如何的变化，保证财务报告的可靠性作为内部控制的核心目标之一始终未改变。财务报告内部控制就是为了实现这一目标而存在的。
(二)关于载体——控制流程
财政部等五部委继《企业内部控制基本规范》，于2010年4月又出台了三个配套指引（应用指引、评价指引、审计指引），应用指引根据常见的业务领域制定了18项内控指引，这18项带有非常明显的流程痕迹，这也是顺应内部控制制度化、流程化和岗位化的表现。所以一个合理财务报告内部控制界定，必然是依附于内部控制流程，与实现财务报告可靠性有关的。
四、财务报告内部控制的界定
(一)界定
综上我将这样界定什么是财务报告内部控制：在一个内部控制流程中如果含有这样的控制点——在不影响业务的情况下，只影响会计报表上的数据，那么这个控制流程便是财务报告内部控制。
例如一个销售收款流程中，有一个销售记录的流程控制点，财务部门只依据附有有效装运凭证和销售单的销售发票记录销售，在这个控制点会存在凭证传递和审核的时间耽延，不能保证营业收入的及时记录。这个控制点并没有影响销售收款业务的发生但却影响了利润表上营业收入的真实完整。所以这个控制流程便是财务报告内部控制了。但是如果这个控制流程点不仅影响到了财务报表数据还影响了业务的发生，那么它就不是我这所说的财务报告内部控制了。
(二)这样界定的好处
这个界定，不管是对于企业管理层的自我评价还是对于注册会计师的审计都具有了更强的操作性。避免了像前面举的关于交易性金融资产的评判混乱。以上的界定方法，判断依据是客观的，受主观因素影响较小，更利于信息使用者的理解。达到了便于实际操作的目的。
界定明确了，注册会计师的责任便也明确了，面临的诉讼风险也相应的下降。因为信息使用者常常把注册会计师当成风险分摊者，从而将对被审计单位控制权弱化引起的风险转嫁给注册会计师。拥有一个明确的财务报告内部控制界定，对注册会计师来说就有了一个应对法律责任的有力武器。达到了明确审计责任的目的。
关键词：XBRL网络财务报告；信息质量；预期现金流量；权益资本成本；企业价值
中图分类号：F234 文献标识码：A 文章编号：1003-3890（2013）04-0063-06
一、引言
在经济快速发展的今天，网络财务报告将逐渐取代传统的财务报告，从而进一步推动我国会计领域向前发展。上市公司财务报告的信息质量关系到企业健康有序的发展。信息技术特别是网络技术的开发与运用，使得基于网络的电子财务报告得到了日益广泛的应用。然而，由于财务信息从编制到使用的全过程没有一套统一的信息标准加以规范，致使网络财务报告在应用中面临着格式多样和语义不等问题。这使得财务信息供应链上的各方没有最大限度地享受到电子和网络技术带来的便捷，阻碍了财务信息的快速生成、交流和利用，从而引发了对财务报告信息载体更深层次的需求。随着XBRL技术的产生和XBRL国际组织的成立，在全球范围内掀起了一场轰轰烈烈的XBRL革命。企业通过使用XBRL网络财务报告，以此可以更好地披露企业的财务信息，解除企业的受托责任，树立良好的企业形象，增强投资者对企业的忠诚度，引导资源的合理配置，实现企业的可持续发展，也是企业使用XBRL网络财务报告的根本目的。
我国的资本市场目前虽尚处于新兴发展阶段，但具有良好的发展潜力。合理引导我国上市公司呈报财务报告、提升企业信息呈报质量，从而提升企业价值、增加市场信息透明度，可将我国资本市场的有效发展向前推进一步。鉴于此，本文将在前人研究基础上，构建XBRL网络财务报告与企业价值的理论模型，并对此模型进行实证检验。
通过研究，在理论方面，本文首次构建了XBRL网络财务报告、信息质量与企业价值关系的模型，并提出了研究假设。通过对假设的实证检验将有助于XBRL网络财务报告在我国的良好发展；在研究方法上，采用沪市上市公司的数据，在方法与时间上都突破了以往局限。在前人研究基础上，本文发现采用XBRL网络财务报告的企业比没有采用XBRL网络财务报告的企业所披露的财务信息更加透明与充分，这不仅提高了公司形象和经济绩效，而且也能影响公司价值。
因此，本文第二部分是对已有的文献进行回顾与总结，梳理XBRL网络财务报告使用情况的相关文献；第三部分是分析基本理论与构建相关模型；第四部分是实证检验，分析实证检验结果；第五部分是结论。
二、文献回顾与假设提出
自1980年以来，国外学术界对网络财务报告作了大量研究，但得出的结论各不相同。国外学者Barry & Brown等（1985）研究表明，财务信息披露质量通过对企业资本成本所产生影响，进而与企业价值发生关系[1]。Elliot（1994）研究表明，较好的财务信息披露不仅可以提升企业价值，而且还能提升企业整体的经济发展[2]。Ash Baugh et al等（1999）最早研究了公司进行网上财务信息呈报的决定因素，对公司规模与信息披露效率关系也进行了研究，结果发现网络财务报告的程度与公司规模正相关[3]。对于财务信息与现金流量关系的研究甚少，Carpentier & Ervin（2002）通过分析财务信息披露质量对现金流量的影响，从而影响企业的价值[4]。Wagenhofer（2003）指出，XBRL网络财务报告的产生有利于财务信息的标准化[5]。Hunton（2003）运用成本收益分析法进行了实证研究，发现XBRL标准的财务报告更有利于提高公司内部信息披露的效率，从而大大降低成本[6]。Lambert等（2007）从现金流量的角度构建了财务信息披露质量影响企业资本成本的模型，分析了财务信息质量对资本成本的影响，最终得出提高披露财务信息的质量可以降低企业的资本成本[7]。Omaima（2009）以埃及上市公司为例展开研究，结果发现企业自愿性信息披露与企业价值之间具有不显著的正相关关系[8]。Marlene Plumlee等（2009）研究表明，行业类型在财务信息披露过程中与企业价值有着紧密的关系[9]。
国内学者关于XBRL网络财务报告的研究起步较晚，但也有了较快发展。沈颖玲（2004）提出，XBRL的使用可以实现财务信息的跨平台交换，提高了财务信息质量、增加了透明度[10]。汪炜（2004）运用2002年沪市516家公司进行实证检验，结果表明财务信息披露的透明化有利于降低资金成本，提高公司价值[11]。何玉（2005）构建了由网站披露形式数+强制内容数+自愿内容数+总数的数量评价指标，并从信度分析、分析师跟随、深交所考评及公司规模四个方面证明了其网络会计信息披露指数的构建效度较高[12]。应军（2006）指出，XBRL网络财务报告使用深度、广度的扩大给利益相关者提供了极大方便[13]。曾颖、陆正飞（2006）研究表明，上市公司信息披露质量与企业的权益资本成本呈负相关关系[14]。张宗新、朱伟骅（2007）实证分析了上市公司披露的财务信息与资本成本、公司价值等方面具有相关性[15]。曾伟（2007）指出，有效的财务信息披露能够揭示公司的自身内在价值，进而提升企业价值[16]。王艳艳（2009）提出，XBRL网络财务报告能够提高财务信息的及时性与可靠性[17]。鉴于前文的分析，本文提出假设1：XBRL网络财务报告与我国企业预期现金流呈正相关，与我国企业价值正相关。假设2：XBRL网络财务报告与我国企业资本成本呈显著的负相关，与我国企业价值负相关。
从目前已有的相关文献来看，还没有文献对XBRL网络财务报告与企业价值的关系作出统一结论。同时，已有研究也是针对企业XBRL网络财务报告的定性描述展开的，关于XBRL网络财务报告对企业的价值会产生影响的研究文献还很少见。本文利用我国上市公司在证券交易所的财务报告，研究其对企业价值的影响。基于以上分析，良好的财务信息披露提供的企业的治理水平，降低成本，提升公司绩效，进而改变企业价值。因此，笔者提出以下研究假设3：XBRL网络财务报告、信息质量与我国企业价值正相关。
三、理论分析与模型构建
（一）XBRL网络财务报告对企业价值的影响分析
根据价值估值理论得出，企业价值的关键在于预计企业的预期现金流量和资本成本，因此XBRL网络财务对企业价值的影响可以归结为对预期现金流量和资本成本两个方面。在本研究中，笔者首先假设企业价值取决于投资者对企业的评价，这个假设是XBRL网络财务报告对企业价值产生影响的前提。其次，假设投资者既是社会人又是经济人，这表明投资者在追求经济效益的同时还希望得到社会对本企业的认可。
通过投资者对企业的投资，我们可以将XBRL网络财务报告对企业价值产生的影响分为经济效益和社会认可效益。经济效益是指企业采用XBRL网络财务报告披露财务信息给投资者带来的经济利益，以及为企业增加的预期收益，这种预期收益可以增加其价值。企业采用XBRL网络财务报告可以使利益相关者在透明的状态下理解企业的经营状况，减少财务决策成本和财务信息搜寻成本，以此为企业创造更多的收益。再次，企业披露的财务信息无论是好还是坏，都反映了其自身承担社会责任的态度。企业所承担的社会责任越多，消费者就更倾向于企业的产品或者服务，以此使利润增加。最后，XBRL网络财务报告是与市场、政府以及投资者沟通的中介，披露财务信息可以有效传达企业在各方面的真实性程度，可以有效减少未来企业财务作假所造成的损失。
社会认可效益即企业使用XBRL网络财务报告披露的财务信息将体现企业在承担社会责任方面得到的回报，承担的社会责任越多，企业得到的回报相应越多。投资者作为社会人，更渴望得到较多社会公众的认可。因此，企业获得经济利益的时候更愿意承担较多的社会责任。基于信息不对称理论，企业披露财务信息主要是使用先进的技术工具，从而那些没有财务舞弊的企业便会在资本市场上得到更多收益。另外，在投资金额相同的情况下，对优先披露财务信息的企业，投资者更愿意接受较低的收益率。具体为优先披露财务信息的企业，其资本成本会降低，但投资者通过个人喜好进行投资受到资本市场的限制。一个是因为资本结构，一个是采用XBRL网络财务报告的相关监管制度。资本成本又分为权益资本成本和债务资本成本。而监管制度会提高企业采用XBRL网络财务报告所披露财务信息的真实度和可信度。
根据上述分析，构建模型来描述XBRL网络财务报告与企业价值的关系：
其中，FV为企业价值；ECF（DISTOT）为第一期的企业预期现金流，Cd（DISTOT）为投资者的决策成本，它们都是企业使用XBRL网络财务报告披露财务信息的函数，且
ECF′（DISTOT）>0，ECF″（DISTOT）0，表示个人投资者愿意在更低的回报之上承担企业应该履行的社会责任，所以f（DISTOT）可以认为是个人投资者对承担社会责任的倾向，A代表的是会计监管制度，且A∈[0，1]，会计监管制度越严格，A的值就越大。T为企业的所得税税率。
Wd为企业的债务资本在资本结构中的比率、Wp为个人投资资本在资本结构中所占的比率、Wi为机构投资资本在资本结构中所占的比率，三者之和为1。g为预期现金流量的增长率，我们假设为常数。ER=ECF（DISTOT）―Cd（DISTOT），为企业的净现金流量。WACC=KdWd（1-T）+KiWi+KpWp（1-Af（DISTOT）），此公式代表企业加权资本成本。ER′=ECF′（DISTOT）-Cd′（DISTOT）>0，即XBRL网络财务报告与企业净现金流呈正相关。ER′也是企业使用XBRL网络财务报告为企业带来的边际收益MRdistot，根据经济学中边际收益等于边际成本的原理，可得ER′=MRdistot。
WACC′=-AKpWpf′（DISTOT）
假设企业的目标是实现企业价值的最大化，则当XBRL网络财务报告所披露财务信息满足上式时，企业通过使用XBRL网络财务报告而达到均衡条件。
（二）模型构建
为了验证以上所提出的研究假设，本文在前人验证企业价值、资本结构和预期现金流与财务信息披露质量模型的基础上进行扩展与修正，建立了如下模型：
Yit=C+？茁×DISTOTit+？琢j（SIZE+LEV+ROE+GROW）+？琢i+？滋it
其中，Y是因变量，分别为企业价值、预期现金流与资本成本，下标t和i（t=2009，…2011）分别为第t年的上下半年度和第i家上市公司，XBRL网络财务报告的财务信息质量（DISTOT）作为自变量，控制变量为企业规模、财务杠杆、企业成长性和盈利能力，αi为每家公司的不变性，μ为随机扰动项。
四、实证检验
（一）样本选取
沈洪涛（2007）与侯雪筠等（2011）的研究结果表明，沪市上市公司的社会责任披露状况一般优于深市[18][19]。所以，本文选取沪市上市公司为研究样本。根据中国证监会2001年4月的《上市公司行业分类指引》中所列的行业门类，对每个行业内的上市公司都取了一些样本进行分析。
由于本文主要研究采用XBRL技术报送企业年报的企业是在正常经营状态下，所以剔除了财务状况异常的ST、PT及数据不全的企业。由于B股、H股等上市公司信息披露的影响因素涉及到汇率变化等不确定因素较多，所以本文剔除了存在较大差异的公司。除了此类上市公司，本文选取2009-2011年的全体沪市A股上市公司为研究样本，还有剔除金融保险行业公司，因为金融保险业的财务状况、经营成果、现金流量、公司治理、行业特点等方面与其他行业存在较大差异。经严格筛选剔除金融保险业、ST、PT及B股和H股公司后，最后得到2009―2011年6个半年度的财务报告的有效样本公司746家，共4476个样本观测值。
（二）研究变量定义
1. XBRL网络财务报告信息披露指数（DISTOT）。本文对企业采用XBRL格式呈报年度报告进行定量化取值，将公司可能披露的项目汇总成表，然后与企业年报中实际披露的项目依次对比，以计算XBRL网络财务报告指数，衡量其XBRL网络财务报告的使用水平。
借鉴了相关文献中普遍采用的XBRL网络财务报告信息披露指数来表示网络财务报告呈报企业年报的水平。FASB（2000）提出公司网络财务报告具有两个维度：内容维度和形式维度。所以，参考何玉、张天西（2005）对XBRL网络财务报告指数的定义，我们也采取内容维度和形式维度。其中，内容维度分为网络财务报告自愿披露信息和网络财务报告强制披露信息[12]。网络财务报告自愿信息指数包括公司简介、公司组织结构、公司大事记、公司新闻动态、股价行情信息和高管致辞，网络财务报告强制信息指数包括各年年报、中报、董事会决议、股东大会决议、其他强制性披露项目和与证监会上交所连接。形式维度包括英文版、网站地图、内部搜索和与公司交流联系。将财务信息所披露的项目汇总成财务信息披露指数，采用手工收集直接汇总方法对财务报告中披露的相关信息进行定性和定量描述，按没有披露的财务信息为0，定性的财务信息赋值为1，定量的财务信息赋值为2，由此得出XBRL网络财务报告信息披露指数。
2. 其他变量定义。其他变量定义如表1所示。本研究采用内容分析和逐一判断的方法，并根据财政部2010年的会计准则XBRL通用分类标准对具体披露内容进行判断与分析，依次来度量上市公司采用XBRL网络财务报告披露企业信息的程度。样本公司年报资料来自于上海证券交易所制定的上市公司披露财务报告的网站（http：//.cn），相关变量来源于瑞斯金融数据库和国泰安（CSMAR）数据库，并逐一与公司年报进行核对。数据处理采用的是excel2007、eviews6.0统计分析软件。
（三）实证结果分析
1. 描述性统计。通过内容分析法，表2显示了相关研究变量的基本描述性统计结果，从整体上看，六个时间维度内，我国上市公司的XBRL网络财务报告财务信息披露指数最大值为16，最小值为2，均值为2.28，可以看出我国的XBRL网络财务报告整体使用情况不是很好。公司规模的均值为22.764 9，说明我国沪市上市公司的平均规模较大。赢利能力的均值为0.062 2，说明我国上市公司的整体赢利能力较好。企业成长性的均值为0.204 3，说明我国上市公司的成长势头较好，发展潜力较大，这也是与我国的经济发展水平相一致。财务杠杆的均值为0.501 2，表明我国上市公司的资产负债率超过了50%，负债的增加以及超过了资产的增加，表明公司面临较高的财务风险。由表3可以看出，在六个时间维度内，我国上市公司的XBRL网络财务报告财务信息披露指数均值分别为1.78、1.81、2.08、2.57、2.79、2.98，得出我国逐渐认识到XBRL网络财务报告的重要性，六个时间维度内，我国使用XBRL网络财务报告呈报财务信息的公司逐渐增多，尤其是2010年我国九部委在联合举办的会上正式XBRL技术一系列相关的国家标准后，XBRL网络财务报告有了较大提升。这同时也说明了我国政府、财务部、信息部以及监管机构等越来越重视财务会计信息化的使用发展水平，也能够较好地引导上市公司的网络财务信息标准化，能够更有力地提高XBRL网络财务报告财务信息披露质量。
2. 面板数据检验。根据Hausman检验结果，在不违背经济理论的前提下本文采用面板数据的固定效应模型进行分析，其分析结果如表4所示。三个方程的Adj.R2都在0.45以上，特别是方程1的Adj.R2达到了0.76，这说明三个方程的整体拟合度较好。方程1表示XBRL网络财务报告与企业价值的相关性。方程2表示XBRL网络财务报告与预期现金流量的相关性。方程3表示XBRL网络财务报告与权益资本成本的相关性。其中，方程1表示XBRL网络财务报告与企业价值正相关，并且在0.01的显著性水平上通过了假设检验，且回归系数为0.179 5，说明XBRL网络财务报告与企业价值之间存在显著的正相关关系，因此假设1通过了实证检验。方程2表示XBRL网络财务报告与预期现金流量正相关，并且在0.01的显著性水平上通过了假设检验，而回归系数为0.054 3，说明XBRL网络财务报告与企业预期现金流量存在比较弱的相关性，即大力提高XBRL网络财务报告的使用水平对预期现金流量产生比较弱的正相关性，尽管它们之间的相关性较弱，但是假设2也通过了实证检验。方程3表示XBRL网络财务报告与资本成本正相关，在0.01的显著性水平上也通过了假设检验，回归系数为0.031 8，说明XBRL网络财务报告与资本成本存在显著的正相关关系，这与假设3不相符，因此，假设3没有通过实证检验。
五、结论
本文对我国近三年沪市采用XBRL网络财务报告的上市公司进行了研究，探讨了XBRL网络财务报告、信息质量对企业价值的影响，可以发现：1. 企业通过使用XBRL网络财务报告，能够促进其预期现金流量和企业价值的增加，然而对其资本成本的作用不是很大。因为，XBRL网络财务报告增加企业价值，但是这增加主要受相关政策的影响，表现为XBRL网络财务报告促进企业预期的现金流增加。资本成本的降低没有发挥作用，这也是企业价值提高的来源。这种现象来自于XBRL网络财务报告财务信息披露的制度、企业履行的社会责任和资本结构三方面。2. 我国的投资机制不完善。积极采用XBRL网络财务报告披露财务信息的企业未能在资本市场上得到好处，因为，资本市场制度阻扰，主要是XBRL网络财务报告在我国刚投入使用不久，我国XBRL网络财务报告的监管力度不够，监管机制不完善。3. 由于2009年我国上海证券交易所才强制公司采用XBRL网络财务呈报企业财务报告，使用的年限较短，本研究中仅采用了半年度财务报告为研究对象，没有考虑到企业的年报和季度财务报告、招股说明书等信息，未来可考虑在增加样本信息的情况下，进一步做有关时间的相关研究。近几年来，我国关于XBRL网络财务报告指南的颁布，企业使用XBRL网络财务报告呈报财务信息的数量不断增多。但其弊端也不断显现，如衡量XBRL网络财务报告指数的指标还很不完善，有些指标无法定量化，含糊笼统，所披露的财务信息看起来丰富，却没有实质性内容。这显然是因监管力度不到位所致。
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【关键词】财务分析；信贷风险；研究
财务分析是指财务分析主体运用特定方法对企业财务活动中各种经济关系以及财务成果进行分析和评价，并为经营决策、财务监控提供依据的过程。财务分析主体不同，其目标导向就不同。商业银行对授信企业经营成果、现金流量、偿债能力等财务状况进行分析，目的在于判断授信企业财务风险和偿债能力大小，识别和防范信贷风险，以便为银行授信决策、资产保全等提供基本依据。
一、银行信贷风险管理的流程和手段
（一）银行信贷管理的主要流程
贷前通过调查，评估与识别银行信贷风险；放贷过程中完成相关审批；贷后管理是银行信贷管理的三个阶段。1.贷前调查、风险识别与评估阶段流程主要包括：掌握。公司信贷品种、建立客户关系、客户资格审查、贷款受理、贷款调查、客户信用评级、明确授信额度及范围、贷款审查、撰写贷款调查报告、客户准入审核、授信发起等诸环节。2.贷中审批审批阶段阶段流程主要包括：授信决策、放款审查、执行放款等环节。3.贷后管理阶段阶段流程主要包括：贷后检查、资产分类、风险预警、客户退出、贷款档案管理等环节。
（二）信贷风险管理的手段
银行识别和防范信贷风险的主要手段有贷款前对授信企业作出信用评级、放贷过程中作出授信决策以及贷后的信贷资产风险分类。一是授信企业信用评级是依据企业的管理水平、竞争实力、经营环境、宏观经济数据及企业近两年的财务报表等资料对授信企业因经营情况变化而可能导致的偿债能力不足进行评估、分析和预测，以确定授信企业信用情况及等级的过程。二是放贷过程中银行要根据授信企业信用评级和可偿债资源确定企业未来一段期限内最大承债能力，做出授信决策。三是信贷资产风险分类是指银行收集授信企业和担保方近几年的财务数据及与财务状况相关的其他信息、抵（质）押品最新的价值评估信息，按照最新信息并且以授信（担保）企业经营性净现金流量为核心，依据从授信企业和担保方及时、足额收回贷款本息的可能性的大小将贷款风险分为不同的档次。
二、银行现行财务分析方法的不足
从上述银行信贷风险管理的流程和手段可以看出，财务分析贯穿整个信贷业务的全过程，财务分析结果的有效程度，对商业银行能否及时识别和防范信贷风险起着至关重要的作用。目前，商业银行信贷风险分析的主要手段是依据财务管理的一些基本理论构建一整套财务指标分析体系，对授信企业按照现行会计制度所编制的财务报表数据进行分析。因为财务报表本身及相关财务指标体系的局限性，使得商业银行现行的信贷风险分析也带有一定的局限性。
（一）财务报表自身存在的不足
1.不能实现财务信息无遗漏披露。财务报表只能反映能以货币计量的、且已经发生的历史财务信息，许多对银行进行授信决策有重大影响的财务状况、经营成果信息及其他有重要参考价值的信息均无法在财务报表中完全反映。如：预测信息、企业的管理层状况、企业拥有的核心技术、企业参与市场竞争的能力等，这些不能以货币计量的信息会给企业的生产经营带来巨大影响，却无法在财务报表中反映出来。从而影响商业银行的授信决策。2.财务报表提供的信息具有滞后性。财务报表对外披露越及时，商业银行据此进行信贷风险分析就越有效；反之，财务报表对商业银行的价值就越小。比如流动比率=流动资产/流动负债、速动比率=速动资产/流动负债，这两个指标反映的都是资产负债表编报时点的情况，由于这些信息在不同时点是不断变化的，所以不同时间点所得出的财务评价结果是不一样的。如果商业银行不能拿到最新的财务数据，根据滞后的财务报表数据所做的财务分析就可能不能识别已存在的信贷风险，做出错误的授信决策。3.会计估计的存在直接影响报表数据的精确度。会计报表中有些项目数据是会计人员根据经验加以估计计量的。比如坏账准备的计提比例，无形资产按多少年摊销，固定资产按多少年折旧、采用哪种折旧方法，固定资产净残值率的估计等都不同程度地含有主观估计因素。其结果的精度有待于进一步加强。4.财务报表数据之间可比性不强。《企业会计准则》规定，企业可以按照自身的实际情况的不同，对固定资产折旧、存货计价、对外投资收益确认、坏账准备计提、所得税会计确认等采用不同的会计政策和会计处理方法，由此可能导致经营和财务状况相差不大的企业，其同类报表反映的财务数据相差很大，缺乏可比性。这种差异加大了商业银行通过财务报表反映的财务信息选择信贷对象上的难度。除了以上所提到的局限性，还有一些其他方面的局限性，例如授信企业提供经美化或粉饰的财务报表数据、企业管理层片面注重短期效益。不论是现行会计政策导致的财务报表本身的局限还是报表数据被人为操纵和粉饰，财务数据的准确度和精度都会受到影响，从而影响商业银行据此做出正确的判断。因此，银行在根据财务报表进行贷前评估、贷中审查及贷后跟踪的过程中，都应该根据财务报表信息存在的上述问题采取必要的应对措施，尽可能接近企业生产经营和财务状况的真实情况，以做出正确的决策。
（二）银行现行信贷业务财务指标分析体系的不足
目前银行信贷风险分析中常用的财务指标分析体系是杜邦分析体系。杜邦财务分析体系存在着一些缺陷：1.没有利用现金流量表中的数据。传统杜邦分析体系主要是依据资产负债表、利润表及利润分配表两个报表中的数据，以权益净利率为起点通过逐级分解进行分析。这两个报表的数据均为静态数据，同时，这两个报表中的数据容易通过会计估计和会计政策变更等方式进行人为的调节，甚至可能通过编造虚假财务信息特别是调节净利润数据的方式来粉饰。2.杜邦分析法没有对企业发展能力的分析。由于杜邦分析体系没有分析企业成长能力的指标，单从权益报酬率角度反映企业的过去会计年度的经营及盈利状况，容易助长企业管理层的短期行为，过分重视短期的财务成果。比如削减研发费用可以减少企业当期费用支出，从而使得企业短期内的会计利润得到增长，却对的企业长远发展不利。今天，企业的管理、技术、营销等方面的素质的高低，企业的研发能力的强弱这些长期要素对企业的发展和成长起着至关重要的作要，而这些都无法在杜邦指标分析体系中反映，商业银行依据该体系也难以判断企业的成长能力及未来的发展前景，从而对企业未来的经营能力和偿债能力难以做出正确的判断，单纯依据该指标体系做出授信决策难以降低银行信贷风险。3.企业面临的风险未能得到充分的反映。杜邦分析法体系中没有企业的经营风险和财务风险评价指标，该体系侧重评价和反映的是企业以往会计年度的盈利能力，商业银行无法依据该指标体系判断企业的经营风险和财务风险。4.杜邦分析体系中总资产净利率指标中的“总资产”与“净利润”不匹配。总资产净利润率=净利润/总资产，公式中，总资产包括股东和债权人等提供的企业的所有资产，而净利润只属于股东不属于债权人，该指标中分子与分母的口径不匹配，商业银行依据该指标不能准确判断企业实际回报率。5.杜邦分析体系中的损益指标，包含了经营带来的损益和融资带来的损益，没有把这两种损益分离开来，这就使得损益指标与经营资产不匹配。商业银行在分析企业的损益时要将两者进行区分，将金融资产所带来的收益和耗费的费用相应从杜邦分析体系的损益指标中剔除，这样才能经营的资产与收益口径一致。
三、构建有效识别和防范银行信贷风险的财务分析体系
针对以上银行信贷工作中对企业财务分析的方法存在的不足，我们需要对银行的财务分析体系做一些改进，构建一个更加准确有效的财务分析体系，以使其能够更真实准确的评估企业的财务状况和偿债能力。
（一）改进杜邦分析体系
1.将一些现金流量指标补充进入杜邦分析体系。相比净利润指标，现金流量能更加真实地反映企业收付现金的能力和盈利质量，管理层难以对其进行操纵和干预。引入现金流量后的杜邦体系的基本框架为：净资产收益=总资产收益×权益乘数；总资产收益=净利润与经营活动现金流量比率×总资产现金回收率；权益乘数=资产总额/所有者权益=1/（1-资产负债率）；净利润与经营活动现金流量比率=销售净利润率/销售现金比率；总资产现金回收率=经营活动现金净流量/资产总额；销售净利润率=净利润/销售收入；销售现金比率=经营活动现金净流量/销售收入。2.在杜邦体系中引入衡量风险因素的指标解决传统体系中风险未能得到充分的反映的问题。加入经营杠杆系数=[息税前盈余（利润）变动额/基期息税前盈余（利润）]/[销售变动量/基期销售量]，反映经营风险的大小；加入财务杠杆系数=（普通股每股利润变动额/基期每股利润）/[息税前盈余（利润）变动额/基期息税前盈余（利润）]，反映财务风险的大小。
（二）基于现金流量构建银行评估授信企业的财务分析指标体系
由于现金流量指标较少受到人为因素的主观影响，能够更加客观准确地反映企业的真实情况，商业银行充分利用企业现金流量表数据，可以比较准确地评估企业当前及未来的偿债及经营能力，为银行信贷决策提供更准确、有效的依据。1.建立基于企业现金流量表数据的盈利能力评价体系。前已述及，净利润指标容易被人为操作和干预，而现金流量指标较少受到人为因素的主观影响。因此，反映企业盈利能力的指标如主营业务利润率、成本费用利润率、净资产收益率、总资产报酬率等传统指标，其可信度就大打折扣；商业银行在评估企业盈利能力时可以引入现金流量表数据，构建评估企业盈利能力的指标体系。包括以下四个财务指标：主营收入净现金比率=经营活动产生的现金流量净额/主营业务收入；净利润中主营收入净现金比率=经营活动产生的现金流量净额/净利润；每股主营收入净现金流量=经营活动产生的现金净流量/年末流通在外的普通股数；利润成本费用比率=利润总额/成本费用总额。2.建立基于企业现金流量表数据的偿债能力评价体系。企业承担财务风险的能力即债能力是银行信贷工作中十分关心的一个问题。由于流动资产中通常包含了存货、预付和应收款项等变现能力和流动性均较差的资产，因此，企业偿债能力的评价指标中资产负债率和流动比率两个传统的财务指标已经不能完全反映企业的偿债风险，银行在评价企业的偿债能力时引入现金流量表数据就十分必要。加入的评价指标有：现金流动负债比率=经营活动产生的现金净流量/流动负债。经营现金净流量利息倍数=经营现金净流量/利息支出。基于企业现金流量表数据的偿债能力评价体系包括四个财务指标：资产负债率、现金流动负债比率、流动比率、经营现金净流量利息倍数。3.建立基于企业现金流量表数据的营运能力评价体系。企业的营运能力主要用一些财务周转率指标来反映。传统的财务周转率指标通常采用收入或成本总额作为总的流转额，而实际情况是，对大部分收入或成本来说，并没有实际的收回或支出，即没有参与流转。资金周转应以实际收到或支出现金为参照。因此，银行评价企业营运能力时需要依据企业现金流量表数据引入应收账款收回率这一指标，同时改进存货周转率指标：应收账款收回率=（销售商品收到的现金+收到的增值税销项税额）/应收账款平均余额；存货周转率=某期销售存货收到的现金/（某期存货的平均余额-应付账款+应收账款-预收账款+预付账款）。新构建的基于企业现金流量表数据的营运能力评价体系包括四个财务指标：总资产周转率、应收账款收回率、流动资产周转率、存货周转率。4.基于企业现金流量表数据的发展能力评价体系。根据企业经营活动产生的现金净流量的增长情况、经营活动产生的现金净流量覆盖企业营运支出的能力情况以及均摊到每股的经营活动现金流量增长情况可以初步判断企业的发展能力，因此，银行可以根据企业的现金流量表数据，构建企业发展能力的财务评价指标体系如下，包括三个财务指标：经营性现金净流量增长率=当年经营性现金净流量/去年经营性现金净流量-1；净现金流量覆盖率=经营活动产生的现金净流量/（资本支出+存货增加+现金股利），该指标值≥1时，表明企业现金流较为充沛，有利于企业的长期发展；经营活动每股现金净流量增长率=本年经营活动每股现金净流量增长额/上年经营活动每股现金净流量-1。该指标补充了资本积累率，反映了股东权益报酬率增长情况，该指标＞0时，企业股东的收益呈增长趋势；若＜0，则表明企业股东收益呈下降趋势，对企业的发展和扩张兼并不利。
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财务报告最根本的作用是向投资者提供决策有用的信息，投资者一般通过高度概括了企业日常经营活动的财务报告来分析企业经营状况及度量投资价值。财务报告能否在投资决策中发挥应有的作用，报告质量起到了关键的作用。传统财务报告过度关注财务信息的披露，越来越显得与投资者的需求格格不入。因为随着时代的发展，那些传统财务报告不会披露的、且与交易无关的非财务信息，如企业人力资源、客户关系、产品市场信息、公司治理等各种“软资产”，也已成为影响投资者决策的重要因素。
影响企业价值的因素很多，由于信息收集、信息披露成本的制约，传统财务报告只能披露有限的信息。然而，随着大数据时代的到来，数据信息呈现爆炸式増长趋势，大数据正以迅猛之势席卷国民经济的各行各业。与此同时，大数据也给财务报告质量的提升带来了契机。企业日常经营的每一笔业务都将产生大量的数据，既包括生成传统会计报告的结构化数据，也包括对投资者决策影响重大的非结构化数据，运用数据挖掘技术提取有效信息并及时公诸于众，对提升会计信息的质量、财务报告的可靠性，具有重要意义。
本文立足于大数据的时代特征，论述了大数据如何引起会计环境变化，如何推动会计流程再造，并最终达到提升财务报告质量的目标。
二、大数据与会计环境变化
(一）大数据基本概念和技术支撑
随着社交网络、物联网的兴起，全球数据量呈现爆炸式増长和积累的态势，数据已经渗透到每一个行业和业务职能领域，大数据时代应运而生。大数据也叫海量数据、巨量数据，数据规模大到无法通过主流软件工具进行处理的程度。GartnerGroupInc.认为大数据是海量、高速率、及/或多样的信息资产，这种信息资产需要新型的处理模式去促成更强的决策能力、洞察发现能力和流程优化能力。一般认为，大数据具有“3V”特点，数据量庞大（Volume)、数据类型多样化（Variety)、数据处理实时性（Velocity)。以IDC为代表的业界在“3V”的基础上増加了价值性（Value)特点，即价值密度低、商业价值高。比如，企业在运营过程中会产生大量的数据，但真正有价值的数据信息可能只在某个片段生成。
数据挖掘是大数据处理的核心技术，它通过特定的算法对庞杂数据进行分析，揭示隐藏在数据背后的规律，从而获得富有价值的信息，为决策者提供参考。数据挖掘需要强大的技术支撑，包括云计算技术、分布式处理技术、海量数据存储技术、人工智能搜索技术。Gartne「认为，大数据需要新的处理模式才能具有更强的决策力、洞察发现力和流程优化能力，满足海量、高増长和多样化信息资产的需要。
(二）会计环境
会计环境是会计活动赖以产生、发展的各项条件的总和，包括政治经济环境、法律环境、人文环境、科技环境等，它影响并制约着会计的发展，是会计工作存在的客观条件。
政治经济环境对会计理论的形成、会计制度的制定、会计实务的发展和会计教育工作的开展具有重要影响。法律环境主要影响会计立法模式，如大陆法系政府扮演重要角色，会计规范具有统一、强制的特点，而海洋法系国家则注重民间职业团体的作用，会计规范基本由民间协会制定，显得更加灵活、选择性更强。任何一个国家的会计发展都离不开人文环境氛围，人文素质、文化教育水平都会影响会计思想、会计理论的形成。科技环境对会计的影响主要体现在两个方面，首先，科技进步推动企业生产方式、经营方式和营销理念的变革，进而引起会计工作重点的变化；其次，科技进步推动会计方式和会计技术的发展，有助于提高会计的工作效率和财务信息的时效性和有用性。
(三）大数据引领会计环境变化
大数据主要通过影响会计所处的科技环境影响会计的发展，大数据背景下，会计环境已经且正在发生变化，会计工作面临着一系列新的挑战。
大数据技术为管理会计与财务会计的融合提供了技术保障，两者数据同源，可以利用一个信息管理系统收集、存储原始数据，有效促进管理会计与财务会计的资源共享。融合后的会计信息系统可以提供企业未来规划、发展前景、内部控制、面临的机遇及风险、财务分析和预测之类的信息资料，进一步满足投资者的信息需求。
首先，企业内部管理。大数据技术推动企业商业模式变革，未来企业只有准确洞察每位消费者的偏好，创新产品和服务，才能在市场竞争中占据先机。企业实时决策成为必要，需要会计人员及时收集、汇总、分析产品数据、客户数据和消费行为数据，从而为管理层决策提供支撑。
其次，投资者信息需求角度。传统会计报告存在较大弊端，难以满足大数据背景下投资者欲求达到的及时、全面了解企业经营动态的目标，主要表现为如下几个方面：第一，报告内容高度综合，存在着决策所需的财务信息不足或无效的问题，同时滋生了盈余管理的空间，会计信息真实性受到挑战。第二，会计原则和基本前提不适应时展。如财务报告以货币为计量单位，掩盖了大量不能用货币计量的经营管理活动，而这些活动（产品研发、市场开拓）往往可能影响投资者决策。第三，财务报告的及时性受到挑战。资本市场瞬息万变，投资者随时都要做出决策，然而受制于固化的财务报告体系和信息技术，现行财务报告在时效性方面存在严重弊病。
总之，大数据时代已经来临，整个经济社会将产生巨大的变革。大数据对会计的发展也将产生深远的影响，如何变革会计工作，以适应大数据时代的数据信息特征，是摆在我们面前的重要任务。
三、大数据与会计流程再造
(一）传统会计流程
会计的价值体现为通过合理的方法和专业的语言反映企业经营现状和财务状况，从而为信息使用者提供决策有用的信息。会计流程是实现会计价值的路径，传统会计流程是一个数据收集、数据加工、数据存储、数据输出的过程，体现在会计实务中，即从“原始凭证”到“记账凭证”到“账薄”再到“财务报表”的过程（如图1)。
会计流程从本质上说是会计价值链，申春华将会计信息视为一种产品，构建了一个三维的会计价值评价实践模型，三个维度分别是会计信息质量、会计信息数量和会计信息成本。会计信息质量对信息使用者的决策起着关键的作用，主要包括“可靠性、相关性、可理解性、可比性、实质重于形式、重要性、谨慎性、及时性”。会计信息数量要求即提供给投资者所需的尽可能多的信息，以降低信息不对称程度，减少决策的不确定性。年度报告向中期报告、分部报告、自愿披露的演变，便体现了会计信息数量在传递会计价值中的作用。会计工作需要投入各种成本，会计信息成本即要求以低成本满足投资者需求。显然，会计信息质量是会计信息数量的基础，会计信息成本制约了会计信息质量的提升和会计信息数量的提高。
(二）传统会计流程问题透析
时代在变迁，投资者对会计信息的需要也在变化，源于手工处理的传统会计流程已经难以适应时代的要求，存在以下几点问题。
第一，数据收集过程局限于可货币化的财务信息。传统数据收集工作始终围绕着可货币化的定量信息展开，而诸如产品研发能力、人力资源数据、产品市场分析、客户评估、供应商评估等不可货币化的非结构化数据一直被忽视，这些数据对信息使用者的决策同样意义重大。
第二，数据处理过程财务信息高度汇总，缺乏对非结构化数据的分析。传统会计分类汇总信息并传递给信息使用者的思想显然已经落伍了，特别是在大数据时代，数据高度汇总的做法掩盖了大量的企业运营细节，这些细节也许正是信息使用者所关注的。此外，受信息技术的约束，传统会计工作偏重于分析处理结构化数据，而蕴含着丰富价值的非结构化数据没有得到有效的挖掘。
第三，数据存储过程不能提供非货币化信息，会计系统与业务系统脱节。传统会计只能存储可以确认和计量的会计科目，过滤了许多不能用货币计量的重要事项。此外，传统会计系统仍然相对孤立，无法从业务系统中直接获取所需的数据，会计系统与业务系统脱节严重。
第四，数据输出过程忽视信息使用者的个性化需求。传统会计按照既定的格式编制财务报告，信息使用者只能被动接受，个性化需求难以满足。在大数据时代，市场行情瞬息万变，需要随时做出决策，定期披露的财务报告已经不能满足信息使用者对企业实时、动态信息的需求。
(三）大数据推动会计流程再造
会计在经济社会中扮演着重要的角色，但是会计信息的供应正在偏离使用者日益増长的需求，会计价值总体水平仍然偏低，并在实务中发出会计价值危机的预警信号。大数据的出现提供了一个契机，它可以从会计信息质量、会计信息数量和会计信息成本三个维度提升会计价值。首先，大数据为非结构化信息的收集和披露提供技术支持，有利于提高会计信息质量。其次，大数据为财务报告的实时披露、个性化披露提供平台，极大地增加用户所需的信息量。最后，传统会计工作需要耗费大量的人力、物力、财力等资源，大数据时代信息技术高度发展，企业财务数据信息的收集、处理、分析和输出可以通过大数据技术轻松实现，节省会计信息成本。
因此，大数据会对传统会计流程的数据收集、数据处理、数据存储和数据输出产生深远的影响。本文基于大数据的特点，对未来会计流程进行了若干设想。
第一，数据收集阶段重点关注非结构化数据。由会计人员和业务人员协同收集数据信息，运用数据集成技术方法，建立一个融业务与财务于一体的业务事件仓库，实现会计系统与业务系统的无缝对接，促进会计流程和业务流程的有机整合。还要将上下游企业相关交易信息、金融机构借贷信息、宏观调控信息、市场行情信息等纳入会计流程，作为企业会计信息的有大数据时代，信息在决策支持系统中扮演着越来越重要的角色，投资者希望动态、全面了解企业信息，以降低决策的不确定性，传统财务报告定期披露财务信息的模式已经落伍了。基于大数据技术，应当枳极探索财务信息实时披露、个性化披露的路径，并注重时效性与重要性的结合、权衡信息不足与信息超载的矛盾。
第二，数据加工存储阶段重点分析非结构化数据。非结构化数据蕴藏丰富的价值，应该得到会计人员的高度重视。当然，非结构化数据的存储需要相应的技术支撑，可以相信，高速发展的信息技术能够实现这一点。
第三，数据输出阶段满足信息使用者的个性化需求。枳极探索以信息系统为支撑、以信息使用者的个性化需求为基本出发点、以提供动态的面向需求的财务报告为主攻方向、以提升财务信息质量为最终目标的财务报告“未来模式”。
四、大数据与财务报告质量提升
前文论及大数据将引起会计流程的深刻变革，有助于提升会计价值，并提高财务报告的信息质量，本节将从以下三个角度进一步论述大数据对财务报告质量提升的促进作用（如图2)。
(一）非货币价值信息披露
财务报告的目标在于向投资者提供决策所需的信息，以减少信息不对称，优化资源配置。因此，财务报告必须具备相应的信息质量要求。受信息收集、披露成本的约束，传统财务报告主要披露可货币化的财务信息。显然，这对于投资者评价企业发展前景、度量企业内在价值是不充分的。比如，以创新为时代主题的21世纪，企业的研发创新能力是企业价值重要的影响因素，而传统财务报告很少披露这方面的信息，明显滞后于时代的发展需求。而基于大数据技术，这类数据信息的收集、披露将成为可能。
非货币价值信息的披露侧重从以下五个方面开展：（1)技术研发能力，包括研发团队过去研发成果的评价、研发团队人员结构、研发技术独特性等。（2)产品市场信息，包括产品独特性、产品生命周期、上下游产品市场供给状态、进入壁垒、产品市场竞争状况等。(3) 管理层治理能力，包括管理层学历、经验、个人信用情况等。(4)企业社会关系网络，主要包括企业与员工、员工与员工、企业与供应商、企业与客户、企业与政府等之间的关系。（5)会计信息不确定性的披露，会计是一门艺术，涉及大量的主观价值判断，可供选择的估计方法很多，会计计量具有一定的不确定性，应当给予披露。
(二）经营动态实时披露
大数据时代，信息在决策支持系统中扮演着越来越重要的角色，投资者希望动态、全面了解企业信息，以降低决策的不确定性，传统财务报告定期披露财务信息的模式已经落伍了。基于大数据技术，应当枳极探索财务信息实时披露、个性化披露的路径，并注重时效性与重要性的结合、权衡信息不足与信息超载的矛盾。
时效性与重要性结合。企业曰常运营是一个复杂的系统，每一秒、每一刻都将产生大量的数据信息，然而投资者只关注重要信息。如果将所有的数据信息简单堆叠，投资者必将湮没在数据的海洋里。因此，实时披露必须挑拣重要的信息，做到时效性与重要性的结合。
信息不足与信息超载权衡。传统财务报告高度综合，决策所需的信息往往不足或无效。实时披露模式提供财务细节信息，有助于投资者更好地了解企业运行过程，度量投资风险。但要谨防信息超载，不至于长篇累牍造成投资者阅读困扰。
(三）管理会计与财务会计融合
财务会计与管理会计是会计的两大分支，它们数据来源相似，而且都以企业的生产经营活动为研究对象。但是，越来越多的企业忽视两者的内在联系，设置两套系统分别核算，既降低会计工作效率，又造成企业资金的大量浪费。
大数据技术为管理会计与财务会计的融合提供了技术保障，两者数据同源，可以利用一个信息管理系统收集、存储原始数据，有效促进管理会计与财务会计的资源共享。融合后的会计信息系统可以提供企业未来规划、发展前景、内部控制、面临的机遇及风险、财务分析和预测之类的信息资料，进一步满足投资者的信息需求。
财务报表是企业财务报告的主体和核心，是反映企业某一特定日期财务健康状况和某一会计期间经营业绩、现金流量的重要书面文件，包括资产负债表、损益表、现金流量表及其它有关附表。
分析企业财务报表，是企业利益相关者获取企业有关信息的重要手段和渠道。要有效分析企业财务报表，挖掘掩埋在数字背后的秘密和混杂在字里行间的真相，就必须研究企业所在行业的经济特征和目前状况，研究企业在其行业中所选择的具体竞争战略及企业编制财务报表所采用的会计政策和程序。在此基础上，才能分析企业与风险相关的盈利能力，评价企业战略实施的成功与否。然后，可以进一步利用这些信息预测企业未来的收益和现金流量，对企业进行价值评估。因此，有效分析企业财务报表，必须遵循五个相互联系的连续步骤（如图1所示），即：识别行业经济特征；识别企业战略；理解和调整财务报表；分析盈利性和风险；评估公司价值。
一、识别行业经济特征
分析企业财务报表，是希望从一系列的财务报表中得出多种财务关系，而统领这些财务关系的关键正是行业的经济特征。比如：有的行业中存在数量众多的企业，这些企业都销售类似的产品；而有的行业中只有为数不多的企业相互竞争，它们销售的产品都有与众不同的特点。有的行业中企业要保持竞争优势，技术扮演着重要的角色；而有的行业中并非如此。有的行业销售额增长非常迅速；而有的行业需求增长缓慢等。
行业经济特征，会以各种各样的方式影响财务报表的内在关系，比如：竞争激烈、产品无差异的行业一般具有较低的销售利润率，但资产周转率通常较高；资本密集型、进入门槛高和产品差异化的行业，一般具有较低的资产周转率，但可以实现较高的销售利润率，以抵销该行业相对较低的资产周转率的影响。技术过时风险、产品责任风险高的行业，一般较少采用债务融资；具有垄断地位和政府保护的行业风险较低，通常采用大比例债务融资等。
研究一个行业的经济特征，通常采用价值链分析、波特五力分类和经济特征框架等分析工具。
（一）价值链分析。首先，描绘出相应行业创造、生产以及分销其产品和服务的各种活动；然后，在价值链各阶段产品或服务价格确定的前提下，找出整个行业中的增值环节；最后，结合特定企业在其行业中的战略定位，评估其盈利性。
（二）波特五力分类。根据波特的理论，按照买方的力量、卖方的力量、现有公司之间的竞争、新进入者的威胁和替代产品的威胁等强弱程度，评估一个行业的平均盈利性。
（三）经济特征框架。从需求、供给、生产、市场营销和融资等五个方面研究企业所在行业的经济特征。因为它与财务报表中披露的项目紧密相关而非常有效。
二、识别企业战略
企业要从众多的竞争者中脱颖而出，就必须制定和实施有效的经营战略。尽管行业的经济特征影响着企业制定战略的灵活性，但各行各业的企业还是会面临一系列的战略选择。考察企业的战略选择，通常从以下几个方面着手：
（一）产品和服务的性质。企业是在针对特定的细分市场尝试创造独特的产品和服务，从而达到相对较高的利润率（被称为产品差异化战略），还是提供无差异产品获取较低的利润率，从而提高资产周转率作为回报（被称为低成本的成本领先战略）？对于企业来说，是否有可能通过培育品牌的忠诚度并保持对生产成本的控制来同时达到以上两个目标？
（二）在价值链中的一体化程度。企业是追求纵向一体化战略，参与价值链过程中所有的阶段，还是只选择价值链中几个特定的阶段？就生产而言，企业是要自己进行所有的生产过程，还是要外包所有的生产过程，又或是将零部件的生产加工外包，而企业进行组装？就分销而言，企业是自己直接控制分销职能，还是依靠外部资源进行分销？
（三）地区分散化程度。企业是将其产品的目标市场集中于国内市场，还是分布到许多国家市场？在其它国家开展经营可以创造增长的机会，但企业也会因此面临更多的风险，例如汇率风险、政治不确定性以及竞争者的增加。
（四）行业分散化程度。企业是在单一行业开展经营，还是分散投资于多个行业？通过在多个行业开展经营，企业可以分散和降低其风险，但对企业管理者也提出了更高的要求。
三、理解和调整财务报表
企业通常要编制三种主要财务报表来报告其主要活动的结果，即：资产负债表、损益表和现金流量表，同时还提供一系列附注对这些报表的有关项目做出说明。在评估一家企业的盈利性、风险及其价值时，经常会考察财务报表中各项目之间的关系。但由于会计方法和人为操纵等原因，致使资产负债表并不能完整、精确地反映企业的财务状况（如：企业的品牌价值和技术知识不作为资产出现、所有资产均按购置成本报告、表外融资安排不作为债务反映等），损益表未必能很好地说明企业未来的收益情况（如：非再生项目的影响、研发费用的当期确认和盈余管理等），现金流量表也不能完整反映企业经营活动、投资活动和融资活动对于现金状况的影响（如：企业对于不直接涉及现金流入流出的投资和融资的交易通常不加解释披露），这就需要对财务报表的有关项目进行必要的调整，以便改进财务状况和收益质量。
四、盈利性和风险分析
源于投资决策对于收益和风险的重视，绝大多数的财务报表分析旨在评估企业的盈利性和风险。盈利性和风险分析的工具主要有：财务报表同型表、财务报表百分比变动表和财务报表比率等。
（一）财务报表同型表。可以将特定财务报表中的所有项目都按照某一个共同基础的百分比来表达，形成财务报表同型表。如：以总资产为基础形成资产负债表同型表，以销售收入为基础形成损益表同型表。
同型表内的百分比数据提供了关于企业财务状况和经营业绩的一般信息，便于考察企业资产、资本、收入和费用的结构及其变化。生成财务报表同型表后，还应该结合行业经济特征、企业战略、管理层的解释以及竞争情况等，解释这些变化背后的原因。值得注意的是，一个项目的绝对数额也许在两个期间有所增长，但是，如果其增长的速度慢于其它项目，则在同型表中其相对百分比就可能表现为下降。因此，应谨慎地解释财务报表同型表中的数据，因为它们不是彼此孤立的。
（二）财务报表百分比变动表。这种财务报表反映了各个项目从前一期到本期的变动百分比，或者多个会计期间的平均变动百分比，从而提供了各个项目的变动趋势，也便于各个项目之间的比较。
（三）财务报表比率。财务报表比率是从三种主要财务报表中选出的项目之间的比例关系，是评估企业盈利性或者风险的有效判断指标，是最有用的分析工具。
1.盈利性比率。盈利性分析可以按照四个层次进行：第一层次，评估企业作为一个整体的盈利性，包括资产收益率和普通股权益收益率；第二层次，将资产收益率和普通股权益收益率按照各自的重要组成部分进行分解，资产收益率分解为销售利润率和资产周转率，普通股权益收益率分解为资产收益率和杠杆比率；第三层次，将销售利润率分解为各种费用与销售收入的百分比，而资产周转率分解为各种具体资产周转率；第四层次，运用产品或者地区分部数据更为深入细致地研究资产收益率、销售利润率以及资产周转率。
2.风险比率。进行风险分析，主要是从现金流量的数额和时间两个方面，比较企业创造或者获得现金的能力与企业偿付到期债务的现金需要。因为随着时间的改变，企业获得现金的能力和偿付现金的需要之间的对比状况是不一样的，因此应同时分析企业的短期流动性风险和长期偿债风险。
（1）短期流动性风险比率主要有：流动比率、速动比率、经营活动现金流量与流动负债比率和营运资本活动比率等；
（2）长期偿债风险比率主要有：债务比率、利息保障倍数、经营活动现金流量与总负债比率和经营活动现金流量与资本支出比率。
通过研究财务报表比率，可以考察企业过去的业绩，并预计企业未来可能的盈利性；判断企业过去在应对各种风险方面的成败以及企业在未来作为实体持续经营的可能性。分析考察企业财务报表比率，应将时间序列分析法和横向比较分析法结合使用。前者主要是研究，在长期中，企业的盈利性是增加了还是降低了？企业的风险是变大了还是变小了？企业的战略、一般经济状况、行业条件、市场竞争或其它因素是如何影响企业盈利性和风险变动的？后者是通过对照企业竞争对手的情况或者行业平均水平，考察企业的财务报表比率。
五、评估企业价值
财务报表分析最为常见的用途之一就是评估企业价值，也可以通过对企业过去以及当前的盈利性和风险的研究，结合对未来一般经济状况、特定行业状况以及公司能力和战略等方面的预测来预测企业未来的收益和风险，并将这些预测转换成一套预计财务报表数据。
在此基础上，还可以运用预计财务报表数据进行企业价值评估。价值评估的方法主要有：基于现金流量的方法和基于收益的方法。其中基于收益的方法又包括市场价格与收益（p-e比率，又称市盈率）的理论模型和普通股权益市场价格与账面价值（p-bv比率）的理论模型。
1.现金流量价值评估方法
企业价值=预期现金流量×（1+预期现金流量增长率）/（权益资本成本-预期现金流量增长率）
2.市盈率价值评估方法
市盈率=（1+收益增长率）/（权益资本成本-收益增长率）
企业价值=市盈率×实际收益
3.市场价格与账面价值比率价值评估方法
市场价格与账面价值比率=1+（预期普通股权益收益率-权益资本成本）/（权益资本成本-普通股权益账面价值增长率）
一、银行信贷风险管理的流程和手段
（一）银行信贷管理的主要流程贷前通过调查，评估与识别银行信贷风险；放贷过程中完成相关审批；贷后管理是银行信贷管理的三个阶段。1.贷前调查、风险识别与评估阶段流程主要包括：掌握。公司信贷品种、建立客户关系、客户资格审查、贷款受理、贷款调查、客户信用评级、明确授信额度及范围、贷款审查、撰写贷款调查报告、客户准入审核、授信发起等诸环节。2.贷中审批审批阶段阶段流程主要包括：授信决策、放款审查、执行放款等环节。3.贷后管理阶段阶段流程主要包括：贷后检查、资产分类、风险预警、客户退出、贷款档案管理等环节。
（二）信贷风险管理的手段银行识别和防范信贷风险的主要手段有贷款前对授信企业作出信用评级、放贷过程中作出授信决策以及贷后的信贷资产风险分类。一是授信企业信用评级是依据企业的管理水平、竞争实力、经营环境、宏观经济数据及企业近两年的财务报表等资料对授信企业因经营情况变化而可能导致的偿债能力不足进行评估、分析和预测，以确定授信企业信用情况及等级的过程。二是放贷过程中银行要根据授信企业信用评级和可偿债资源确定企业未来一段期限内最大承债能力，做出授信决策。三是信贷资产风险分类是指银行收集授信企业和担保方近几年的财务数据及与财务状况相关的其他信息、抵（质）押品最新的价值评估信息，按照最新信息并且以授信（担保）企业经营性净现金流量为核心，依据从授信企业和担保方及时、足额收回贷款本息的可能性的大小将贷款风险分为不同的档次。
二、银行现行财务分析方法的不足
从上述银行信贷风险管理的流程和手段可以看出，财务分析贯穿整个信贷业务的全过程，财务分析结果的有效程度，对商业银行能否及时识别和防范信贷风险起着至关重要的作用。目前，商业银行信贷风险分析的主要手段是依据财务管理的一些基本理论构建一整套财务指标分析体系，对授信企业按照现行会计制度所编制的财务报表数据进行分析。因为财务报表本身及相关财务指标体系的局限性，使得商业银行现行的信贷风险分析也带有一定的局限性。
（一）财务报表自身存在的不足1.不能实现财务信息无遗漏披露。财务报表只能反映能以货币计量的、且已经发生的历史财务信息，许多对银行进行授信决策有重大影响的财务状况、经营成果信息及其他有重要参考价值的信息均无法在财务报表中完全反映。如：预测信息、企业的管理层状况、企业拥有的核心技术、企业参与市场竞争的能力等，这些不能以货币计量的信息会给企业的生产经营带来巨大影响，却无法在财务报表中反映出来。从而影响商业银行的授信决策。2.财务报表提供的信息具有滞后性。财务报表对外披露越及时，商业银行据此进行信贷风险分析就越有效；反之，财务报表对商业银行的价值就越小。比如流动比率=流动资产/流动负债、速动比率=速动资产/流动负债，这两个指标反映的都是资产负债表编报时点的情况，由于这些信息在不同时点是不断变化的，所以不同时间点所得出的财务评价结果是不一样的。如果商业银行不能拿到最新的财务数据，根据滞后的财务报表数据所做的财务分析就可能不能识别已存在的信贷风险，做出错误的授信决策。3.会计估计的存在直接影响报表数据的精确度。会计报表中有些项目数据是会计人员根据经验加以估计计量的。比如坏账准备的计提比例，无形资产按多少年摊销，固定资产按多少年折旧、采用哪种折旧方法，固定资产净残值率的估计等都不同程度地含有主观估计因素。其结果的精度有待于进一步加强。4.财务报表数据之间可比性不强。《企业会计准则》规定，企业可以按照自身的实际情况的不同，对固定资产折旧、存货计价、对外投资收益确认、坏账准备计提、所得税会计确认等采用不同的会计政策和会计处理方法，由此可能导致经营和财务状况相差不大的企业，其同类报表反映的财务数据相差很大，缺乏可比性。这种差异加大了商业银行通过财务报表反映的财务信息选择信贷对象上的难度。除了以上所提到的局限性，还有一些其他方面的局限性，例如授信企业提供经美化或粉饰的财务报表数据、企业管理层片面注重短期效益。不论是现行会计政策导致的财务报表本身的局限还是报表数据被人为操纵和粉饰，财务数据的准确度和精度都会受到影响，从而影响商业银行据此做出正确的判断。因此，银行在根据财务报表进行贷前评估、贷中审查及贷后跟踪的过程中，都应该根据财务报表信息存在的上述问题采取必要的应对措施，尽可能接近企业生产经营和财务状况的真实情况，以做出正确的决策。
（二）银行现行信贷业务财务指标分析体系的不足目前银行信贷风险分析中常用的财务指标分析体系是杜邦分析体系。杜邦财务分析体系存在着一些缺陷：1.没有利用现金流量表中的数据。传统杜邦分析体系主要是依据资产负债表、利润表及利润分配表两个报表中的数据，以权益净利率为起点通过逐级分解进行分析。这两个报表的数据均为静态数据，同时，这两个报表中的数据容易通过会计估计和会计政策变更等方式进行人为的调节，甚至可能通过编造虚假财务信息特别是调节净利润数据的方式来粉饰。由此，对于商业银行这一外部财务报表使用者来说，按照杜邦分析体系很容易做出错误的决策。在实际中，现金流情况可以反映一个企业盈利质量的好坏，可以看出企业盈余纵程度的大小，同时，现金流是否充足对于一个企业能否顺利经营至关重要。由于传统杜邦分析体系没有基于现金流量的财务分析指标，无法揭示企业的现金流状况，商业银行依据该体系对企业不能做出更为准确、全面的财务分析。商业银行可通过增加对授信企业现金流数量、来源、结构等情况的分析，以对企业生产经营效率的高低和创造现金能力的大小做出判断，从而做正确的授信决策。2.杜邦分析法没有对企业发展能力的分析。由于杜邦分析体系没有分析企业成长能力的指标，单从权益报酬率角度反映企业的过去会计年度的经营及盈利状况，容易助长企业管理层的短期行为，过分重视短期的财务成果。比如削减研发费用可以减少企业当期费用支出，从而使得企业短期内的会计利润得到增长，却对的企业长远发展不利。今天，企业的管理、技术、营销等方面的素质的高低，企业的研发能力的强弱这些长期要素对企业的发展和成长起着至关重要的作要，而这些都无法在杜邦指标分析体系中反映，商业银行依据该体系也难以判断企业的成长能力及未来的发展前景，从而对企业未来的经营能力和偿债能力难以做出正确的判断，单纯依据该指标体系做出授信决策难以降低银行信贷风险。3.企业面临的风险未能得到充分的反映。杜邦分析法体系中没有企业的经营风险和财务风险评价指标，该体系侧重评价和反映的是企业以往会计年度的盈利能力，商业银行无法依据该指标体系判断企业的经营风险和财务风险。4.杜邦分析体系中总资产净利率指标中的“总资产”与“净利润”不匹配。总资产净利润率=净利润/总资产，公式中，总资产包括股东和债权人等提供的企业的所有资产，而净利润只属于股东不属于债权人，该指标中分子与分母的口径不匹配，商业银行依据该指标不能准确判断企业实际回报率。5.杜邦分析体系中的损益指标，包含了经营带来的损益和融资带来的损益，没有把这两种损益分离开来，这就使得损益指标与经营资产不匹配。商业银行在分析企业的损益时要将两者进行区分，将金融资产所带来的收益和耗费的费用相应从杜邦分析体系的损益指标中剔除，这样才能经营的资产与收益口径一致。
三、构建有效识别和防范银行信贷风险的财务分析体系
针对以上银行信贷工作中对企业财务分析的方法存在的不足，我们需要对银行的财务分析体系做一些改进，构建一个更加准确有效的财务分析体系，以使其能够更真实准确的评估企业的财务状况和偿债能力。
（一）改进杜邦分析体系1.将一些现金流量指标补充进入杜邦分析体系。相比净利润指标，现金流量能更加真实地反映企业收付现金的能力和盈利质量，管理层难以对其进行操纵和干预。引入现金流量后的杜邦体系的基本框架为：净资产收益=总资产收益×权益乘数；总资产收益=净利润与经营活动现金流量比率×总资产现金回收率；权益乘数=资产总额/所有者权益=1/（1-资产负债率）；净利润与经营活动现金流量比率=销售净利润率/销售现金比率；总资产现金回收率=经营活动现金净流量/资产总额；销售净利润率=净利润/销售收入；销售现金比率=经营活动现金净流量/销售收入。2.在杜邦体系中引入衡量风险因素的指标解决传统体系中风险未能得到充分的反映的问题。加入经营杠杆系数=[息税前盈余（利润）变动额/基期息税前盈余（利润）]/[销售变动量/基期销售量]，反映经营风险的大小；加入财务杠杆系数=（普通股每股利润变动额/基期每股利润）/[息税前盈余（利润）变动额/基期息税前盈余（利润）]，反映财务风险的大小。3.在杜邦分析体系中引入股利支付率指标，评估企业的可持续发展能力。根据相关财务管理基本理论，可持续增长率=销售净利率×资产周转率×权益乘数×（1-股利支付率）。
1.效益与费用计算的一致性原则。采取旅游项目的效益与费用计算的一致性原则能够正确评价旅游投资项目。如果在某旅游项目投资估算中包含了一项工程，那么因建设该工程而获得的增加效益就应该予以考虑，否则就低估了项目的总体效益；反之，如果起初考虑了该工程对某旅游项目效益的总体贡献，但投资成本却未计算在内，那么该旅游投资项目的效益就可能被高估。所以，只有将收益与投入的估算限定在同一范围内，计算出来的净效益才是投入的真实回报。
2.基础数据准确可靠原则。准确可靠的基础数据对于财务评价结果的准确有着决定性作用。财务评价的大部分基础数据都是通过估算和预测得来的，具有不确定性。基础数据准确可靠原则，可以在最大程度上稳妥地确定和选取基础数据，使财务评价结果的可靠性实现最大化，避免过度乐观估算带来的巨大风险，更好地满足旅游投资决策的需要。
3.静态与动态分析相结合，动态分析为主原则。世界上比较通行的财务评价是以基于资金时间价值理论的动态分析法为主，估算某一项目全部计算期内每年的费用和效益，同时采取现金流量分析的静态分析方法，计算净现值和收益率评价指标。
(二）旅游项目投资财务评价的作用
1.旅游投资项目财务评价可以说是旅游投资项目决策分析与整体评价中不可或缺的重要组成部分。旅游项目评价应从多方面、多角度进行，从旅游项目的前评价、中间评价到后评价，贯穿始终，旅游项目的财务评价都是不可或缺的重要内容。在旅游投资项目的项目建议书、机会研究报告、可行性研究报告中，财务评价都是其不可缺少的重要组成部分。
2.在旅游项目或方案选取比对时，旅游投资项目财务评价也起着十分重要的作用。这种方案比选可以说是旅游投资项目财务分析与评价的精髓。通过方案的比选，适当优化工程、技术、规模等各方面内容，最后的财务分析结果反馈到方案的建设中，以优化旅游项目整体。
3.在旅游投资项目决策过程中，旅游投资项目财务评价的结论是该项目决策的重要依据。在某一旅游项目中，该项目的发起人决策、权益投资人决策、债权人决策、审批人决策等等，都要依据财务评价的结论。对于需要政府审核的项目，审核部门在决策时，也都要以相关财务数据为该旅游项目经济与社会影响力的判断基础。
二、旅游项目投资财务评价的内容与步骤
由于旅游项目的目标和性质不同，旅游投资项目财务评价内容也有所不同。对以经营为目的的旅游项目而言，旅游项目财务评价内容应包括财务费用与效益的估算、偿债能力分析、营利能力评价和财务生存能力分析等；为社会公众提供公共产品和服务的非经营性项目，财务评价有其专门的体系。
（一）旅游项目投资财务评价的内客
1.明确旅游项目评价范围，根据旅游投资项目的融资方式和性质选取适宜的评价方法。
2.通过基础数据对财务费用与效益进行估算，主要包括成本费用、营业收入和相关税金的估算等，并制作相关辅助财务报表。这些估算是旅游项目财务分析与评价的基础准备工作，即对旅游项目财务分析基础数据的确定、分析与估算。
3.进行旅游项目投资财务评价，即计算财务分析指标并编制财务分析报表，主要包括偿债能力分析、营利能力分析和财务生存能力分析。4.在对某旅游项目初期方案进行财务评价后，还需要进行不确定性的分析，主要包括敏感性分析和盈亏平衡分析。这需要将财务分析的结果进行反馈，优化原方案，甚至进行重大调整。
（二）旅游项目投资财务评价的步骤
财务评价的步骤与各组成部分之间的关系，主要包括财务评价与融资方案、投资估算之间的关系。财务分析的基础是融资方案和投资估算，但在实际操作的过程中，三者互有关联，相互影响，这可以体现在财务评价的指标体系设置与方法上。首先要分析融资前的项目投资现金流量，分析结果可以体现出项目方案设计的合理性，以用于未来投资决策或项目方案的比选。这是考察项目是否具备可行性，对项目发起人、债权人、投资者和政府部门有很大用处。假设财务评价的第一步分析结论为“可行”，然后才能继续考虑融资方案，进行该项目的融资后分析，其主要包括项目偿债能力分析、资本金现金流量分析和财务生存能力分析等，它是融资方案必选、融资决策和投资者出资的重要依据。
三、旅游项目投资财务评价的指标计算
1.基础数据的估算基础数据的估算是旅游项目投资财务评价的重要依据，在整个项目的财务评价中起着关键性的作用。基础数据的估算主要包括六个方面：旅游项目总投资的估算、项目经营期的确定、总成本费用的估算、销售收入及销售附加的估算、总利润及分配的估算、借款的本金与利息的估算。2.财务报表的编制财务报表是旅游项目投资财务评价的基础数据源和核心。财务报表一般可分为基础报表和辅助报表两个类别，二者层次不同，互为补充，在编制报表栏目时要充分考虑到二者之间的关联。基础报表是依据辅助报表提供的各要素资料编制而成，用来计算或分析旅游项目的经济评价指标，主要包含利润表、现金流量表、资金负债表、资金来源与运用表和外汇平衡表等。基础报表是旅游项目评价中不可或缺的一套完整报表，并可以通用，适应于各类其他项目的需要。辅助报表则是在调研考察而确定基本数据的基础上，对旅游项目的资产、权益、负债、成本、费用和收入等基本组成部分进行汇总计算而编制出的基本数据估算表，其包括流动资金估算表、建设投资估算表、总成本费用估算表、投资计划与资金筹措表、销售收入和税金估算表等。辅助报表可以因旅游项目的特点和性质的不同而有不同的编制与计算方法。
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