摘要：本文分析了2000～2006年间我国沪深股市上市公司的股权质押行为对公司价值的影响。论文从最终控制人的研究角度提出了股权质押行为影响公司价值的弱化激励效应和强化侵占效应假说。基于面板数据的嵌套模型实证研究结果表明最终控制人的股权质押行为存在明显的弱化激励效应和强化侵占效应，而且这些效应对于私人控股公司更为显著。

关键词：最终控制人 股权质押 公司价值 弱化激励效应 强化侵占效应 

单位：南开大学公司治理研究中心; 300071; 南开大学经济学院金融; 系300071