摘要：本文以我国非金融类民营上市公司为样本，研究了银企关系对企业投资效率的影响。研究发现：银企关系作为一种非正式的替代机制有助于改善民营上市公司的投资效率。我们进一步研究了不同市场化进程下的银企关系对企业投资效率的影响，发现相比市场化程度高的地区，在市场化程度低的地区，银企关系的作用更显著，更有助于提高企业的投资效率。本文从新的视角审视了民营企业的投资效率问题，并为银企关系存在的合理性提供了新的证据，丰富了银企关系的经济后果以及企业投资领域的文献，同时对企业及政策制定者具有重要的借鉴意义。

关键词：银企关系 民营企业 投资效率 

单位：安徽财经大学会计学院; 233030; 安徽财经大学财政与公共管理学院; 233030