摘要：通过实证分析论证了波动率具有均值回复性质的合理性．在Heston模型下，利用Ito积分推导出了方差互换在其存续期内任意时刻的价格与公平执行价格的定价公式．得到公平执行价格是波动率的平方的初始水平与长期均值水平的线性组合的性质，并利用该性质对Heston模型参数的敏感性进行了分析．

关键词：随机波动率 heston模型 敏感性分析 方差互换 

单位：河北师范大学数学与信息科学学院 河北石家庄050024 皇后大学商学院 加拿大金斯顿K7L3N6