摘要：本文分析了中国在宽松货币政策刺激下的信贷膨胀及其原因、贷款的结构变动，本文对不同贷款主体行为差异的分析表明，中国国有银行虽然有了股份制的外衣，但离真正市场化的主体还有较大的距离；同时，文章分析了贷款实际加权利率的变动及中国贷款“利率期限结构之谜”，文章最后从四个方面简要分析信贷膨胀的宏观影响。文章强调，在信贷膨胀之后，中国的货币政策应当尽快地从危机管理的激进货币政策转向平滑经济周期的货币政策操作上来。

关键词：信贷膨胀 贷款结构 贷款加权利率 货币政策 

单位：中国社会科学院金融研究所 中国社会科学院博士后流动站 中国农业银行总行