国债作为一种特殊的商品,其交易方式由现货交易发展到期货交易,是市场经济发展和金融工具不断创新的结果。国债期货交易始于1976年的美国,随后,英、法、德、日等西方国家相继推出各自的国债期货交易,并获得巨大成功。重新启动我国国债期货交易,有我们的需求性,我们在重新推出国债期货时应借鉴西方国家的成功经验,注重国债现货市场的培育完善,设...
近年来,关于人民币升值压力问题的大讨论沸沸扬扬。此方言罢,彼争又起,理论界各执一词,莫衷一是(以至于中央汇金公司总经理谢平感慨“中国的经济学家对中国的货币政策没有贡献”)。归纳而言,争论焦点集中于人民币是否应该升值?对中国现行经济发展的影响是“好”是“坏”?两大方面。笔者无意对此发表拙见,仅想就人民币升值压力的原因,依据相关经...
本文首先分析了中国货币政策中采用的工具,从传导主体方面论证中国货币政策微效的原因,提出要健全货币政策体系、进一步深化国有商业银行、加强金融市场建设、完善企业外部环境、提高公众信心的建议。
随着中国经济体制改革的不断深化和加入WTO,国有银行和国有企业改革是否成功是互为必要条件的,这给利率市场化改革带来了不小的阻力。本文就中国利率市场化改革的动因和障碍进行了深入的分析,并基于中国国情,提出改革的总体思路和必要的政策配合。
本文通过数学演绎的方法,从控制通货膨胀的角度揭示了在政策时滞的影响下中央银行货币政策的操作行为。并且论述了在连续时间中,只要货币政策存在时滞,中央银行的任何一次性货币政策操作都将极大可能地引发物价出现非预期的波动。最后证明了化解政策困境的办法就是采取灵活的分时段的多次操作以寻求次优的结果。
20世纪90年代以来,全球经济金融一体化趋势不断增加,货币一体化作为经济金融一体化之桥梁,更是得到了突飞猛进的发展。2002年1月1日,欧元的启用,不仅开创了人类历史上第一个开创货币联盟的先例,也给世界开启了通往货币联盟的大门。那么同为炎黄子孙的中国人,是否也能实现中国内地与香港地区的货币融合呢?
本文探讨了人民币实际汇率在1980￣2004年期间的变动诱因。根据实际汇率理论公式,将可能影响人民币实际汇率变动的各种因素划归为实际冲击和名义冲击,然后利用SVAR(结构性向量自回归)模型找出影响人民币实际汇率变动的两种冲击因素中谁的作用更大。定量分析表明,生产率、竞争力、贸易条件等实际冲击因素对人民币实际汇率的影响较小,人民币实际汇...
近年来,虽然中国债券市场的发展取得了一定的发展,但相对于中国经济发展和金融体制改革深化的需要,中国债券市场的发展还是相对落后的。无论是与发达国家的债券市场还是与亚洲新兴市场国家和地区相比,中国债券市场还存在一些问题,严重阻碍了中国债券市场健康和快速发展,不利于中国金融体制的深入改革。本文通过对中国债券市场存在着管理体制不完...
在2005年7月21日的人民币汇率制度改革中,中国提出了要实行以市场供求为基础,参考一篮子货币进行调节、有管理的浮动汇率制度。篮子货币的构成如何,参考一篮子货币在人民币汇率调整过程中的影响有多大,已成为国际社会关注的焦点。本文分析了参考一篮子货币调节方式的优势,并对篮子货币的币种选取和权重确定进行了分析。
本文从中国对外贸易的依存度、增长方式、对国际资本流动的影响等方面进行分析,指出贸易增长方式中存在的问题,并针对这些问题,从转变外贸增长方式、提高国际竞争力、加大消费等多个角度提出对策。
中国证券市场尚处于一个低效率的状态,还存在信息不对称、上市公司质量问题突出和证券市场结构不合理的问题。本文通过对这些问题的分析,提出应对之策。
本文分析了目前中国产业结构存在的若干问题,明确了中国产业结构调整和优化升级的基本原则,提出了中国产业结构调整和优化升级的六项对策。
我国银行监管法制虽然吸纳了《巴塞尔核心原则》所包涵的一些监管理念,但由于我国银行监管立法理念上的错位以及银行业结构上的差异,对当代世界银行先进监管法制的借鉴只是停留在形式上,若想受到实践的检验,必须进一步加以完善。本文从深化银行产权制度改革、银行监管法制的系统化等方面对中国银行监管法制的完善提出了建议。
20世纪90年代国际金融市场出现了保险证券化的新趋势。保险业务证券化是保险公司通过金融市场转移负债风险、增加偿付能力的创新形式。巨灾债券和寿险债券是保险证券化的主要形式,近年来恐怖事件的频频发生,催生出了保险证券化。我国目前还未进行保险证券化,但我国保险业发展面临的形势表明在我国发展保险证券化是必要的。
面对经济发展中如影随形的高消耗、高污染和资源环境约束问题,走可持续发展道路是中国工业发展的一条必由之路。循环经济符合可持续发展理念的经济增长模式,是对传统粗放型增长模式的根本变革。本文就循环经济在工业可持续发展战略中的重要意义展开具体的论述,并对工业发展的作用进行了客观分析,阐述了循环经济是工业可持续发展理想而必然的选择...
2006年5月,日本将实行《食品中残留农业化学品肯定列表制度》,日本作为中国最大的农产品出口国,这一制度的出台,对中国影响巨大。本文简要介绍了日本“肯定列表制度”的背景及相关内容,系统分析了其对中国农产品出口造成的影响,并提出相应的对策。
通过利用协整方法分析我国公司债券利率的形成机制,验证预期理论解释公司债券收益率效力的高低。实证分析表明,我国公司债券收益率在一定程度上符合利率期限结构预期理论,但不同期限品种之间预期传导效应不是很强,反映出我国目前公司债券市场还很不完善,存在着比较严重的短期投机行为。最后针对我国实际情况提出相应的对策建议。
良好的股权激励机制能够充分调动企业经营者的积极性并减少其短期行为。随着《证券法》与《公司法》的修订,越来越多的上市公司开始将这一机制纳入到薪酬体系之中。本文在对股权激励在国外的发展现状进行简单介绍之后,详细地探讨了在中国上市公司实行这一机制的意义以及需要注意的问题。
本文介绍了泰勒规则的主要内容、政策含义及其在西方国家的应用情况,并在此基础上对该规则进行了评价,分析了该规则对于我国货币政策制定的借鉴意义。
随着金融工程技术的不断发展,隐含期权及其定价得到了金融界的极大关注及应用,中国的定期存款由于可以提前支取,因此是一种典型的含权金融工具。文章把存款的隐含期权分成两部分,即银行承担部分利率风险部分和承担流动性风险部分,并利用数值分析等方法对两部分公允价值分别进行定价。同时文章还引入了利率计算的新方法。利用利率计算新方法,得出...
本文主要从宏观和微观两个方面研究了农机分工专业化对农业经济增长贡献的影响因素。在对宏观方面的研究中,主要从农业机械化发展政策环境的影响、我国加入WTO的影响、农机与农艺结合程度的影响三个方面,进行了系统地研究;在对微观方面的研究中,结合了农机服务产业组织发育程度的影响、农业生产成本节约和增产增收效果的影响、农业机械化实际贡...
任何制度在实际运行中都无一例外地表现出两重性。存款保险制度的建立和运行也不例外。本文对建立存款保险制度及其可能产生的道德风险问题进行了分析,对如何控制道德风险及其具体措施作了初步探讨。
房地产业的健康发展离不开金融业支持。我国现阶段的房地产资金中银行贷款的比例过高,对房地产业和国民经济稳定发展不利。然而,现阶段可以通过激活房地产二级市场,扩容信用资源来改善房地产对银行信用资源的过度占用的状况。
民营经济作为我国国民经济肌体中最具活力和生命力的一个亮点、国民经济的重要组成部分,已成为支撑和推动经济增长的重要力量,它在上交税收、提供就业、出口创汇等方面作出了巨大贡献。然而,民营经济在迅速发展的同时,遇到特别突出的问题是融资困难。融资问题已成为阻碍民营企业发展的“瓶颈”。本文试图从我国民营经济发展中出现的融资问题现状...
本文研究标准RBC模型资产价格的意义,讨论了一个包括资产市场的生产经济,并解释它的资产价格和收益的含义。我们还将探究在何种程度上它可以拟合实证发现的无风险利率,股票溢价和夏普指数。在每个估计过程中,我们都将计算隐含的股票溢价和长期债券的值,然后将这些值全部与资产市场的特征情况进行比较。本文用到的估计方法是极大似然(ML)方法,所...
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