摘要：自股权分置改革实施以来，定向增发成为中国上市公司资本市场权益再融资的重要方式之一。通过运用事件研究法对2006年—2007年实施定向增发的深市上市公司董事会预案公告日前后超额收益变化的分析，发现增发规模、机构投资者认购比例是影响预案公告后公司股票超额收益的主要因素；同时还发现在定价基准日之前20个交易日内定向增发公司股价弱于市场表现，存在负的超额收益。

关键词：定向增发 事件研究 市场反应 

单位：暨南大学管理学院 广东广州510632