摘要：以上证综指长达6年时间的5分钟高频数据为实证样本，首先提出了一种基于多分形谱（Multifractal spectrum）分析的市场波动率测度方法（Volatility measurement），并进一步探讨了其在市场风险价值（VaR）计算中的模型设计和应用．实证结果表明：我国新兴资本市场的价格波动确实具有显著的多分形特性，且与各类线性和非线性GARCH族模型相比，在高风险水平上，基于多分形波动率测度的VaR模型具有更高的风险测度精度．

关键词：多分形 波动率测度 风险价值 backtesting 

单位：西南交通大学经济管理学院 成都610031