摘要：在短期利率模型中引入随机波动和跳跃两种因素，利用序贯参数更新思想和粒子滤波方法实现模型的估计，并对中国银行间短期利率进行实证分析．研究结果显示短期利率存在显著的随机波动和跳跃特征，表明CIR．SV．J模型在描述短期利率动态中拟合效果最优，而且忽视随机波动或跳跃因素会使拟合变差，影响对利率均值回复特征的描述，并证明了随机波动因素在模拟中比跳跃因素起着更为重要的作用．

关键词：短期利率 随机波动 跳跃 粒子滤波 

单位：厦门大学王亚南经济研究院 厦门361005 吉林大学数量经济研究中心 长春130012