摘要：价格向下跳跃是引致CPPI策略收益保证缺口风险的主要因素之一，对CPPI荣略收盈俅证价值贴近实际的测算必须考虑价格跳跃因素的影响．本文对风险资产价格服从对数正态跳跃扩散过程情形下CPPI策略多期收益保证的价值进行测算．文章给出了固定混合策略下多期收益保证价值封闭形式的测算公式．数值分析的结果表明1）当风险资产价格服从几何布朗运动时，CPPI策略多期收益保证的价值为0，且模型参数的变动对该结论无影响：2）当风险资产价格服从对数正态跳跃扩散过程时，CPPI策略多期收益保证的价值与CPPI策略的乘数、收益保证水平以及风险资产价格的波动率正相关．

关键词：对数正态跳跃扩散过程 cppi策略 多期收益保证 

单位：上海交通大学安泰经济与管理学院 上海200052 中国金融期货交易所研发部 上海200122