摘要：亚太市场是全球最大、增速最快的LNG市场.自20世纪70年代以来,亚太地区一直采用与JCC指数挂钩的LNG定价机制,存在“亚洲溢价”现象,这使我国进口LNG付出了高昂代价.本文提出基于国际原油和天然气价格的双挂钩LNG定价机制,在随机收益率和随机便利收益条件下,研究了存在协整效应的LNG远期定价问题,得到了远期价格的解析解,拓展了大宗商品衍生品定价理论,并实证研究了双挂钩定价机制与JCC指数定价机制下的LNG价格差异.研究发现,双挂钩定价机制下的LNG价格低于JCC指数定价机制下的LNG价格.本文所提LNG远期定价理论有助于完善亚太市场LNG定价机制,为我国LNG进口提供理论依据.

关键词：lng远期定价 亚洲溢价 随机收益率 随机便利收益 协整 

单位：湖南大学工商管理学院; 长沙410082