摘要：以机构投资者追求期望效用最大化为目标，求解出了他们在两种不同询价规则，即询价前和询价后确定机构投资者IPO配售比例下的最优报价策略，进而建立了IPO定价和抑价模型。对模型的分析表明，为规避IPO申购中的“赢者诅咒”问题和追求更高的期望抑价，机构投资者有隐藏真实需求的激励。而引人供给不确定性可以阻止投资者采用极端的需求隐藏策略，从而消除确定供给情形下可能存在的部分高抑价区间，因此具有更高的询价效率。

关键词：累计投标询价 ipo抑价 配售规则 需求隐藏 

单位：重庆大学经济与工商管理学院; 重庆市400044