摘要：准确估计组合内资产收益相关性是构建投资组合、定价衍生品以及风险管理的关键。引入波动择时策略从组合动态调整效率角度比较两类组合相关性估计模型的应用价值，并且利用不重叠的Block Bootstrap抽样对原始数据进行模拟，以期获得更可信的实证结论。结果表明根据基于高频数据的“已实现”模型对组合进行动态调整较静态组合会获得更多收益，而根据DCC-GARCH模型调整组合反而会有损失，说明“已实现”模型比DCC-GARCH模型更具有应用价值。

关键词：组合相关性 波动择时 

单位：天津大学管理学院天津大学金融工程研究中心 天津300072