摘要：文章主要研究中国上市公司年度盈余宣告和股利宣告的信息含量.中国上市公司在宣告会计盈余的同时宣告现金股利和股票股利,文章在检验这三类宣告信息有用性的同时,也对三者之间的相互影响进行检验.基于对1232个同时宣告的数据集的研究,我们发现非预期盈余(用盈余变化表示)与异常收益正相关,这表明投资者利用盈余宣告信息来确定股票市价.股票股利则加强或减弱了盈余信号.股票股利和股票收益之间存在着较弱的相关性.现金股利和股票收益之间也没有明显的联系,这和股利不相关理论是一致的.此外,各项的敏感性检验结果都表明,文章的结论是稳健的.

关键词：盈余 股利 信息含量 交互作用 

单位：中国风险投资研究院(香港); 香港; 国泰安信息技术有限公司; 广东; 深圳; 518034