摘要：国外研究者一般认为，上市公司存在着多元化折价问题。对于我国上市公司而言，多元化折价现象是否存在以及多元化折价的影响因素有哪些，相关研究却很少。文章通过计算超额价值，发现我国上市公司也存在多元化折价现象，而信息不对称是导致多元化折价的主要因素。文章还发现，多元化扩张行为会导致信息不对称水平的上升，从而使多元化折价问题更为严重。

关键词：多元化折价 超额价值 信息不对称 

单位：中国人民大学商学院 北京100872