摘要：文章采用MS-AR模型对中国金融脱媒指标进行了深入解读：（1）近年来我国金融状态改革步伐的加快,并没有改变银行层面金融脱媒的运行轨道,平缓的金融脱媒仍是常态,偶尔几年的高速金融脱媒只是暂时性现象;（2）对于金融部门而言,在未来相当长的一段时间内平稳的金融脱媒还将延续,并且金融部门资产结构的调整落后于负债结构的变化;（3）非金融企业对＂媒＂的资金依赖将持续下降,由此带来的金融脱媒压力也将长期存在;（4）金融市场的发展以及金融工具种类的增加,至今仍未从根本上改变我国居民大量持有银行资产的状况。

关键词：金融脱媒 马尔可夫状态转换 金融结构 

单位：中国社会科学院金融研究所博士后流动站 北京100732 中国华融资产管理公司博士后科研工作站 北京100033 中国人民银行营业管理部 北京100045