摘要：文章运用我国上市公司2002-2010年间的数据研究公司成本和独立董事津贴之间的关系，以及机构投资者的监督对两者关系的影响。研究结果显示，独立董事津贴与独立董事所在公司成本之间存在正相关关系，机构投资者监督强化了这一正相关关系，且这两种关系主要出现在成本相对较低的公司。文章研究结果意味着，独立董事已在一定程度上认知和重视公司的成本，且可能要求不同程度的津贴水平为其面临的问题寻求风险补偿，而机构投资者的监督促进了独立董事重视所在公司的成本，从而进一步提高其风险补偿。

关键词：独立董事 津贴 风险 机构投资者 

单位：清华大学经济管理学院 北京100084