摘要：采用信号传递模型对投资短视和敲竹杠长期投资两种非效率投资行为进行均衡分析发现：在面临长短期投资决策时,经理仅依据项目的选择无法向股东传递自己的类型信息,因此如果不具备与股东谈判的能力,经理会选择短期项目以巩固自己的职位,如果此时短期项目的净现金流量较低则出现投资短视类型的非效率投资行为;如果具备与股东谈判的能力,经理会选择长期项目使得股东无法在长期项目收益实现之前解雇自己,如果此时长期项目的净现金流量较低则出现敲竹杠长期投资类型的非效率投资行为。分析还表明,适度的惩罚和激励都有助于减少经理的投资短视行为;但是只有适度的激励才有助于减少经理的敲竹杠长期投资行为。

关键词：投资短视 敲竹杠长期投资 管理防御 信号传递模型 

单位：西安理工大学工商管理学院 陕西西安710054 西北政法大学经济管理学院 陕西西安710063