摘要：logistic模型是研究企业财务失败和信用违约的主流方法,但它不能很好地控制模型之外的因素对违约事件的影响.针对这一问题,本文引入截面数据的随机效应logistic模型,并对2005-2010年我国沪深两市中小上市企业的财务失败风险进行实证检验.结果表明,随机效应logistic模型相比logistic模型具有更高的样本内判别效果和样本外预测效果,而且在财务指标基础上加入公司治理指标能进一步提升模型的预警能力.研究结论对中小企业信用风险评估等具有一定的参考价值.

关键词：中小企业 财务失败 随机效应logistic模型 公司治理 

单位：南开大学经济学院 天津300071