摘要：探寻上市公司“终极控制权”的基础上，分析具有隐性终极控制权的上市公司中的终极控制股东的控制权、现金流量权对公司绩效和价值的影响程度，进而度量隐性终极控制股东对于中小投资者利益的影响．实证结果表明我国上市公司普遍存在隐性终极控制股东，并通过金字塔结构等方式使其终极控制权与现金流量权产生偏离，且偏离幅度与上市公司的市场价值负相关，不同类型的终极控制股东控制的公司有显著差异．

关键词：隐性终极控制权 现金流量权 企业价值 

单位：西南交通大学经济管理学院; 成都610031