摘要：环境不确定性和动态能力的互动对企业国际化投资竞争策略和时机选择有着重要影响．在考虑企业先后动优势和相对能力综合影响以及内外生环境不确定性差异冲击的基础上，构建了不完全竞争市场的投资策略决策模型，并结合跨国公司在华投资实践，分析了初始能力、动态能力、先后动优势以及内外生环境不确定性对企业间投资竞争策略的均衡条件和投资时机决策的影响．研究结果表明，先后动优势和相对能力共同决定了企业间投资竞争策略均衡；内生不确定性和外生不确定性对竞争策略均衡产生反向冲击，对抢占时机和投资时间间隔决策却产生一致影响．

关键词：不确定性 动态能力 竞争策略 跨国投资 实物期权 

单位：南京信息工程大学经济管理学院 南京210044 东南大学集团经济与产业组织研究中心 南京210096