摘要：利用协整分析与误差修正模型，本文研究了外商直接投资、人民币实际有效汇率与中国的贸易盈余之间的关系。文章认为外商直接投资的增加可以同时替代进口，促进出口，从而有利于改善中国的贸易收支。外商直接投资的增加在短期内会导致人民币实际汇率的贬值，但在长期将维持人民币汇率的升值。人民币实际汇率的贬值将导致中国贸易顺差与更多的外资流入，人民币实际汇率升值在短期内可以提高中国的国民收入水平，但在长期内不利于中国国民收入的增长。文章同时研究了中国国民收入的变化对外商直接投资与贸易盈余的影响，文章发现，国民收入的增长与外商直接投资成正相关关系，但却与中国的贸易盈余成负相关关系，即国民收入的增长将导致中国的贸易顺差减少或逆差增大。

关键词：外商直接投资 实际有效汇率 中国 贸易盈余 贸易顺差 

单位：南京大学商学院国际经济贸易系; 南京大学国际经济研究所