摘要：本文以丹东化纤（000498）为样本，研究控制权转移中的微观市场反应，以此来分析信息提前泄露对投资者行为的影响。本文选择控制权转移首次宣告日前120天至宣告日后10天为研究区间，利用高频分笔数据，得出了以下结论：（1）我国市场控制权转移事件中存在信息的提前泄露；（2）知情交易者利用信息获取超额收益；（3）知情交易者的交易降低了市场的信息不对称程度，促进了市场的价格发现功能。

关键词：控制权转移 市场微观结构 知情交易者 流动性交易者 

单位：中国人民大学商学院 中央财经大学会计学院