摘要：本文基于房地产业上市公司的面板数据，引入实际控制人类型、成本、收益、规模等变量建立了经济计量模型，对房地产业上市公司的投资决定机制进行了实证分析。研究结果表明：利率作为成本变量对房地产业上市公司投资额的影响并不显著；实际控制人类型则是影响房地产业投资的重要因素，在同等条件下，实际控制人类型为国有的企业具有更高的投资额。这种现象的存在削弱了房地产投资领域利率机制的作用和政府利率调控的效果。本文还对实证结果做出了解释，并有针对性地提出了对策建议。

关键词：房地产业 投资决定机制 实际控制人 利率 

单位：北京大学经济学院 清华大学经济管理学院 北京大学汇丰商学院