摘要：本文以基金本期现金持有量与未来市场回报率的关系作为基金对未来股市走势预测能力的变量。这一关系显著为负的基金具有预测未来股市走势的能力。实证证据表明，这一基金预测能力的变量的确预示着更好的基金业绩。此外，具有预测能力的基金承担的市场风险更大，更偏好小盘股和题材股。

关键词：基金 投资能力 现金持有量 

单位：北京理工大学人文与社会科学学院 对外经济贸易大学国际商学院 对外经济贸易大学金融学院