摘要：定量评估税收政策的效果，对于发挥财税政策的结构性调节优势、加强不同宏观调控措施之间的协调，具有重要现实意义。本文利用固定效应模型加工具变量（FE＋IV）的方法，分析了2004～2009年期间增值税转型对企业投资行为的影响。由于存在遗漏变量等内生性问题，OLS模型和固定效应模型会显著低估改革对投资的促进作用。基于工具变量法的估计结果显示，如果增值税有效税率（实际缴纳税费／销售收入）降低1个百分点，企业投资约增加16％。按此计算，2004～2009年期间渐次推进的增值税改革效果非常明显，对所覆盖的装备、石化、农产品加工、采掘、电力等行业而言，从生产型增值税转向消费型增值税，给定其他条件不变，企业投资大约增加了8％。这说明减税对投资特别是私人部门投资有明显促进，用好减税清费措施对稳增长、调结构非常重要。

关键词：企业投资 增值税转型 弹性 自然实验 

单位：国务院发展研究中心; 中央财经大学经济学院