摘要：论文比较了文献中使用的传统季度数据和构建季度数据，发现如下：现有CPI低估了总体物价水平；居民消费周期性较弱并和投资负相关；Chang等（2016）的数据更适合DSGE模型。论文首先构建了一个基准混合动力模型，模型虽能拟合出数据的二阶距特征，但观测误差起主要作用。方差分解显示DSGE模型能解释大部分产出波动，但对其他变量的解释力较差。备选模型不能改善这种情况，并且DSGE-VAR分析表明基准模型没有明显的误设。样本外预测显示混合动力模型对产出的预测效果比VAR好，但对其他观测变量的预测效果欠佳。论文认为DSGE模型表现不佳源于两方面：（1）粘性价格机制和消费一投资负相关之间的矛盾；（2）平衡增长路径假设和稳态不定之间的矛盾。

关键词：季度数据 dsge模型 平衡增长路径 

单位：西南交通大学经济管理学院; 四川大学经济学院