摘要：本文基于旅游上市公司非平衡面板数据的实证研究发现，“两权统一”并不一定会提高上市公司的内部资本市场配置效率，尤其是对于与政府关系密切的旅游产业而言。当政府是旅游上市公司的最终控股股东时，“两权统一”程度的提高使其对管理者的监督效果大大提升，从而使资本被优先配置到能够满足地方政府多元化目标的业务或部门，进而降低了旅游上市公司的内部资本市场配置效率。因此，“两权统一”仅仅是提高上市公司内部资本市场配置效率的必要条件。

关键词：两权统一 旅游上市公司 最终控股股东 

单位：信阳师范学院旅游学院