【摘要】国务院出台了支持河南省加快建设中原经济区的指导意见，其中提出发展壮大优势主导产业。上市公司作为资本市场的主要力量，在经济发展中发挥着重要作用。营运资金管理作为上市公司管理的主要内容，直接影响上市公司的竞争力。文章在收集河南省上市公司相关数据的基础上，对河南省上市公司营运资金管理绩效进行了统计分析；同时将河南省分行业营运资金周转期指标和同期全国同行业的相关指标进行了对比分析。得出：河南省采掘业、造纸印刷业、石化塑胶社会服务业周转绩效高于同期同行业水平，食品饮料业略高于同期同行业水平；纺织服装业、电子、金属非金属略低于同行业的周转绩效，机械设备、医药生物与同行业水平相比还存在一定的差距。
【关键词】河南省；上市公司；营运资金
1.研究背景
国家十二五规划将中原经济区建设列入了总体战略中，这必将为河南经济社会全面发展提供新的契机，也为加快河南资本市场发展提供新的机遇。[1]营运资金管理作为上市公司财务管理的重要组成部分，其管理水平直接影响着公司的经营业绩和竞争力。[2]陈妍(2004)在《电力上市公司资产结构与业绩关系的实证研究》中，研究了资产结构与企业业绩的关系。[3]刘百芳，汪伟丽对山东省上市公司资产结构同企业经营业绩相关性进行了实证分析。[4]美国rel咨询公司和cfo杂志自1997年开始采用基于要素的营运资金周转期指标对企业营运资金管理绩效进行调查并排行榜。[5]王竹泉等对营运资金进行了重新分类，将营运资金分为经营活动营运资金和理财活动营运资金，同时公司上市公司营运资金管理绩效排行榜[6]国务院于2011年9月出台了关于支持河南省加快建设中原经济区的指导意见，其中提出发展壮大优势主导产业，为河南经济发展提供了政策支持。中原经济区建设需要资本市场支持，上市公司作为资本市场上的活跃力量，在经济建设中发挥着重要的作用。因此，对河南省上市公司营运资金管理研究具有重要的意义。
2.研究设计
2.1 样本选择
营运资金，指的是企业生产经营活动中占用在流动资产上的资金，广义营运资金是企业的流动资产，狭义的流动资金是企业流动资产减去流动负债后的余额。
本论文的研究期限定为3年即2008一2010年，为保证有关指标数据的完整性，所选的公司必须是在2007年12月31日前已经上市的。
样本的选取主要遵循以下原则：数据完备，相关参数可以计算；同时，将个别年度会计数据异常的数据剔除；最后对研究期间经营范围发生重大变化的公司予以剔除。按照以上原则进行选择后，共选取河南省在沪深两市的上市公司35家。
2.3 数据来源
根据研究需要，收集到的数据主要有：2008年、2009年、2010年样本公司年度财务报表中的存货、应收账款、应收票据、应付账款和应付票据项目的年初、年末值以及样本公司年度财务报表中的营业收入项目。以上数据来源于上市公司的年度报告(年度报告均从巨潮资讯网上下载（cninfo.com.cn)。
3.基于河南省上市公司的营运资金管理分析
3.1 行业平均水平基本情况
各行业周转期平均值计算方法如下：即先根据行业内各公司的营运资金项目以及营业收入计算各公司的周转期指标，然后加总行业内各公司的周转期并除以公司数量计算行业的平均周转期。
从分行业的营运资金周转期指标中可以看出，社会服务业的经营活动营运资金周转期2010年、2009年、2008年分别为-124天、-119天和-135天，居于营运资金管理排行榜的首位，社会服务业绩效管理总体值得肯定；纺织服装业经营活动营运资金管理周转期2010年、2009年、2008年分别为150天、165天和146天，居于绩效管理排行榜的末位。
3.2 连续三年变动趋势分析
将2010年与2008年周转期的变动幅度在10%以内视为绩效“基本不变”，周转期增幅大于等于10%视为“绩效降低”，减幅小于等于-10%视为“绩效提高”，并根据连续3年的变动趋势是否完全一致，进一步将绩效降低的细分为“持续降低”(连续3年的变动趋势完全一致，下同)和“总体持续降低”(连续3年的变动趋势不完全一致，下同)两类，将绩效提高的细分为“持续提高”和“总体持续提高”两类。[7]将变动幅度按照上述标准分类后，经营活动营运资金周转绩效连续三年的变动分析具体结果如表4所示。
从表4可以看到，存货周转绩效持续提高或总体持续提高的行业数量为6个，比持续降低或总体持续降低的行业数量多4个；应收账款周转绩效持续提高或总体持续提高的行业数量与持续降低或总体持续降低的行业数量持平；应付账款周转绩效呈现下降的趋势；从经营活动营运资金周转绩效连续3年的变动趋势分析，经营活动营运资金周转绩效持续提高或总体提高的行业数量为5个，多于持续降低或总体持续降低的行业数量。从统计结果分析，应付账款周转绩效虽然呈下降趋势，但由于存货周转绩效提升幅度大于应付账款周转绩效下降的幅度，使经营活动营运资金周转绩效整体上实施出现上升趋势。
3.3 和全国行业的对比分析
中国海洋大学企业营运资金管理研究课题组（2010）了中国上市公司营运资金管理调查，公布了按要素分类的分行业上市公司的存货周转期、应收账款周转期、应付账款周转期和经营活动营运资金周转期2007-2009年的数据。具体指标见表5，由于2010年中国上市公司营运资金管理还没有调查结果，基于可比性的考虑，只列示了2008-2009年的数据。
将表5河南省上市公司分行业营运资金统计指标2008-2009年的相关数据与全国同行业经营活动营运资金周转期指标进行比较，对比较结果进行分析：河南省采掘业、造纸印刷业、石化塑胶社会服务业周转绩效高于同期同行业水平，食品饮料业略高于同期同行业水平；纺织服装业、电子、金属非金属略低于同行业的周转绩效，机械设备、医药生物与同行业水平相比还存在一定的差距。
参考文献
[1]杨凌云.河南省a股上市公司存在问题及对策研究[j].河南工程学院学报,2011(3):18-20.
[2]罗俊亮.制造业上市公司营运资金政策实证研究[d].中南大学硕士学位论文,2007(11).
[3]陈妍.电力上市公司资产结构与业绩关系的实证研究[d].华北电力大学硕士学位论文,2004(12).
[4]刘百芳,汪伟丽.山东省上市公司资产结构同企业经营业绩的实证分析[j].统计与决策,2005,9(下):140-142.
[5][7]中国海洋大学企业营运资金管理研究课题组.中国上市公司营运资金管理调查:2009[j].会计研究,2010(9):30-42.
[6]王竹泉,逄咏梅,孙建强.国内外营运资金管理研究的回顾与展望[j].会计研究,2007(2):85-90,92.
【关键词】河南省；上市公司；营运资金
1.研究背景
国家十二五规划将中原经济区建设列入了总体战略中，这必将为河南经济社会全面发展提供新的契机，也为加快河南资本市场发展提供新的机遇。[1]营运资金管理作为上市公司财务管理的重要组成部分，其管理水平直接影响着公司的经营业绩和竞争力。[2]陈妍(2004)在《电力上市公司资产结构与业绩关系的实证研究》中，研究了资产结构与企业业绩的关系。[3]刘百芳，汪伟丽对山东省上市公司资产结构同企业经营业绩相关性进行了实证分析。[4]美国REL咨询公司和CFO杂志自1997年开始采用基于要素的营运资金周转期指标对企业营运资金管理绩效进行调查并排行榜。[5]王竹泉等对营运资金进行了重新分类，将营运资金分为经营活动营运资金和理财活动营运资金，同时公司上市公司营运资金管理绩效排行榜[6]国务院于2011年9月出台了关于支持河南省加快建设中原经济区的指导意见，其中提出发展壮大优势主导产业，为河南经济发展提供了政策支持。中原经济区建设需要资本市场支持，上市公司作为资本市场上的活跃力量，在经济建设中发挥着重要的作用。因此，对河南省上市公司营运资金管理研究具有重要的意义。
2.研究设计
2.1 样本选择
营运资金，指的是企业生产经营活动中占用在流动资产上的资金，广义营运资金是企业的流动资产，狭义的流动资金是企业流动资产减去流动负债后的余额。
本论文的研究期限定为3年即2008一2010年，为保证有关指标数据的完整性，所选的公司必须是在2007年12月31日前已经上市的。
样本的选取主要遵循以下原则：数据完备，相关参数可以计算；同时，将个别年度会计数据异常的数据剔除；最后对研究期间经营范围发生重大变化的公司予以剔除。按照以上原则进行选择后，共选取河南省在沪深两市的上市公司35家。
2.3 数据来源
根据研究需要，收集到的数据主要有：2008年、2009年、2010年样本公司年度财务报表中的存货、应收账款、应收票据、应付账款和应付票据项目的年初、年末值以及样本公司年度财务报表中的营业收入项目。以上数据来源于上市公司的年度报告(年度报告均从巨潮资讯网上下载（.cn)。
3.基于河南省上市公司的营运资金管理分析
3.1 行业平均水平基本情况
各行业周转期平均值计算方法如下：即先根据行业内各公司的营运资金项目以及营业收入计算各公司的周转期指标，然后加总行业内各公司的周转期并除以公司数量计算行业的平均周转期。
从分行业的营运资金周转期指标中可以看出，社会服务业的经营活动营运资金周转期2010年、2009年、2008年分别为-124天、-119天和-135天，居于营运资金管理排行榜的首位，社会服务业绩效管理总体值得肯定；纺织服装业经营活动营运资金管理周转期2010年、2009年、2008年分别为150天、165天和146天，居于绩效管理排行榜的末位。
3.2 连续三年变动趋势分析
将2010年与2008年周转期的变动幅度在10%以内视为绩效“基本不变”，周转期增幅大于等于10%视为“绩效降低”，减幅小于等于-10%视为“绩效提高”，并根据连续3年的变动趋势是否完全一致，进一步将绩效降低的细分为“持续降低”(连续3年的变动趋势完全一致，下同)和“总体持续降低”(连续3年的变动趋势不完全一致，下同)两类，将绩效提高的细分为“持续提高”和“总体持续提高”两类。[7]将变动幅度按照上述标准分类后，经营活动营运资金周转绩效连续三年的变动分析具体结果如表4所示。
从表4可以看到，存货周转绩效持续提高或总体持续提高的行业数量为6个，比持续降低或总体持续降低的行业数量多4个；应收账款周转绩效持续提高或总体持续提高的行业数量与持续降低或总体持续降低的行业数量持平；应付账款周转绩效呈现下降的趋势；从经营活动营运资金周转绩效连续3年的变动趋势分析，经营活动营运资金周转绩效持续提高或总体提高的行业数量为5个，多于持续降低或总体持续降低的行业数量。从统计结果分析，应付账款周转绩效虽然呈下降趋势，但由于存货周转绩效提升幅度大于应付账款周转绩效下降的幅度，使经营活动营运资金周转绩效整体上实施出现上升趋势。
3.3 和全国行业的对比分析
中国海洋大学企业营运资金管理研究课题组（2010）了中国上市公司营运资金管理调查，公布了按要素分类的分行业上市公司的存货周转期、应收账款周转期、应付账款周转期和经营活动营运资金周转期2007-2009年的数据。具体指标见表5，由于2010年中国上市公司营运资金管理还没有调查结果，基于可比性的考虑，只列示了2008-2009年的数据。
将表5河南省上市公司分行业营运资金统计指标2008-2009年的相关数据与全国同行业经营活动营运资金周转期指标进行比较，对比较结果进行分析：河南省采掘业、造纸印刷业、石化塑胶社会服务业周转绩效高于同期同行业水平，食品饮料业略高于同期同行业水平；纺织服装业、电子、金属非金属略低于同行业的周转绩效，机械设备、医药生物与同行业水平相比还存在一定的差距。
参考文献
[1]杨凌云.河南省A股上市公司存在问题及对策研究[J].河南工程学院学报,2011(3):18-20.
[2]罗俊亮.制造业上市公司营运资金政策实证研究[D].中南大学硕士学位论文,2007(11).
[3]陈妍.电力上市公司资产结构与业绩关系的实证研究[D].华北电力大学硕士学位论文,2004(12).
[4]刘百芳,汪伟丽.山东省上市公司资产结构同企业经营业绩的实证分析[J].统计与决策,2005,9(下):140-142.
[5][7]中国海洋大学企业营运资金管理研究课题组.中国上市公司营运资金管理调查:2009[J].会计研究,2010(9):30-42.
[6]王竹泉,逄咏梅,孙建强.国内外营运资金管理研究的回顾与展望[J].会计研究,2007(2):85-90,92.
【摘要】国务院出台了支持河南省加快建设中原经济区的指导意见，其中提出发展壮大优势主导产业。上市公司作为资本市场的主要力量，在经济发展中发挥着重要作用。营运资金管理作为上市公司管理的主要内容，直接影响上市公司的竞争力。文章在收集河南省上市公司相关数据的基础上，对河南省上市公司营运资金管理绩效进行了统计分析；同时将河南省分行业营运资金周转期指标和同期全国同行业的相关指标进行了对比分析。得出：河南省采掘业、造纸印刷业、石化塑胶社会服务业周转绩效高于同期同行业水平，食品饮料业略高于同期同行业水平；纺织服装业、电子、金属非金属略低于同行业的周转绩效，机械设备、医药生物与同行业水平相比还存在一定的差距。
【关键词】河南省；上市公司；营运资金
1.研究背景
国家十二五规划将中原经济区建设列入了总体战略中，这必将为河南经济社会全面发展提供新的契机，也为加快河南资本市场发展提供新的机遇。[1]营运资金管理作为上市公司财务管理的重要组成部分，其管理水平直接影响着公司的经营业绩和竞争力。[2]陈妍(2004)在《电力上市公司资产结构与业绩关系的实证研究》中，研究了资产结构与企业业绩的关系。[3]刘百芳，汪伟丽对山东省上市公司资产结构同企业经营业绩相关性进行了实证分析。[4]美国REL咨询公司和CFO杂志自1997年开始采用基于要素的营运资金周转期指标对企业营运资金管理绩效进行调查并排行榜。[5]王竹泉等对营运资金进行了重新分类，将营运资金分为经营活动营运资金和理财活动营运资金，同时公司上市公司营运资金管理绩效排行榜[6]国务院于2011年9月出台了关于支持河南省加快建设中原经济区的指导意见，其中提出发展壮大优势主导产业，为河南经济发展提供了政策支持。中原经济区建设需要资本市场支持，上市公司作为资本市场上的活跃力量，在经济建设中发挥着重要的作用。因此，对河南省上市公司营运资金管理研究具有重要的意义。
2.研究设计
2.1 样本选择
营运资金，指的是企业生产经营活动中占用在流动资产上的资金，广义营运资金是企业的流动资产，狭义的流动资金是企业流动资产减去流动负债后的余额。
本论文的研究期限定为3年即2008一2010年，为保证有关指标数据的完整性，所选的公司必须是在2007年12月31日前已经上市的。
样本的选取主要遵循以下原则：数据完备，相关参数可以计算；同时，将个别年度会计数据异常的数据剔除；最后对研究期间经营范围发生重大变化的公司予以剔除。按照以上原则进行选择后，共选取河南省在沪深两市的上市公司35家。
2.3 数据来源
根据研究需要，收集到的数据主要有：2008年、2009年、2010年样本公司年度财务报表中的存货、应收账款、应收票据、应付账款和应付票据项目的年初、年末值以及样本公司年度财务报表中的营业收入项目。以上数据来源于上市公司的年度报告(年度报告均从巨潮资讯网上下载（www.cninfo.com.cn)。
3.基于河南省上市公司的营运资金管理分析
3.1 行业平均水平基本情况
各行业周转期平均值计算方法如下：即先根据行业内各公司的营运资金项目以及营业收入计算各公司的周转期指标，然后加总行业内各公司的周转期并除以公司数量计算行业的平均周转期。
从分行业的营运资金周转期指标中可以看出，社会服务业的经营活动营运资金周转期2010年、2009年、2008年分别为-124天、-119天和-135天，居于营运资金管理排行榜的首位，社会服务业绩效管理总体值得肯定；纺织服装业经营活动营运资金管理周转期2010年、2009年、2008年分别为150天、165天和146天，居于绩效管理排行榜的末位。
3.2 连续三年变动趋势分析
将2010年与2008年周转期的变动幅度在10%以内视为绩效“基本不变”，周转期增幅大于等于10%视为“绩效降低”，减幅小于等于-10%视为“绩效提高”，并根据连续3年的变动趋势是否完全一致，进一步将绩效降低的细分为“持续降低”(连续3年的变动趋势完全一致，下同)和“总体持续降低”(连续3年的变动趋势不完全一致，下同)两类，将绩效提高的细分为“持续提高”和“总体持续提高”两类。[7]将变动幅度按照上述标准分类后，经营活动营运资金周转绩效连续三年的变动分析具体结果如表4所示。
从表4可以看到，存货周转绩效持续提高或总体持续提高的行业数量为6个，比持续降低或总体持续降低的行业数量多4个；应收账款周转绩效持续提高或总体持续提高的行业数量与持续降低或总体持续降低的行业数量持平；应付账款周转绩效呈现下降的趋势；从经营活动营运资金周转绩效连续3年的变动趋势分析，经营活动营运资金周转绩效持续提高或总体提高的行业数量为5个，多于持续降低或总体持续降低的行业数量。从统计结果分析，应付账款周转绩效虽然呈下降趋势，但由于存货周转绩效提升幅度大于应付账款周转绩效下降的幅度，使经营活动营运资金周转绩效整体上实施出现上升趋势。
3.3 和全国行业的对比分析
中国海洋大学企业营运资金管理研究课题组（2010）了中国上市公司营运资金管理调查，公布了按要素分类的分行业上市公司的存货周转期、应收账款周转期、应付账款周转期和经营活动营运资金周转期2007-2009年的数据。具体指标见表5，由于2010年中国上市公司营运资金管理还没有调查结果，基于可比性的考虑，只列示了2008-2009年的数据。
将表5河南省上市公司分行业营运资金统计指标2008-2009年的相关数据与全国同行业经营活动营运资金周转期指标进行比较，对比较结果进行分析：河南省采掘业、造纸印刷业、石化塑胶社会服务业周转绩效高于同期同行业水平，食品饮料业略高于同期同行业水平；纺织服装业、电子、金属非金属略低于同行业的周转绩效，机械设备、医药生物与同行业水平相比还存在一定的差距。
参考文献
[1]杨凌云.河南省A股上市公司存在问题及对策研究[J].河南工程学院学报,2011(3):18-20.
[2]罗俊亮.制造业上市公司营运资金政策实证研究[D].中南大学硕士学位论文,2007(11).
[3]陈妍.电力上市公司资产结构与业绩关系的实证研究[D].华北电力大学硕士学位论文,2004(12).
[4]刘百芳,汪伟丽.山东省上市公司资产结构同企业经营业绩的实证分析[J].统计与决策,2005,9(下):140-142.
[5][7]中国海洋大学企业营运资金管理研究课题组.中国上市公司营运资金管理调查:2009[J].会计研究,2010(9):30-42.
[6]王竹泉,逄咏梅,孙建强.国内外营运资金管理研究的回顾与展望[J].会计研究,2007(2):85-90,92.
【关键词】大学生；运动员；能量消耗；合理营养
篮球运动具有强度高、时间长的特点，因而能量消耗和需求不同于其它运动项目。保持适宜体重有利于篮球运动员在身体对抗中保持一定的抗冲撞能力和灵活能力，所以准确评估大学生男、女篮球运动员在训练过程中的能量消耗和需求，从而实现合理营养和营养的科学补充，对其保持良好的体能和体型有重要意义。
本研究利用Senseware Armband便携式能量消耗测定仪，开展大学生男、女篮球运动员能量消耗对比研究，建立其能量消耗的数据库，为制定运动员营养推荐标准提供依据，为运动员合理营养和实施营养干预方案提供基础。
1研究对象及方法
1.1研究对象及方法
选取达到二级水平的大学生优秀篮球运动员12名（男、女各6名）作为研究对象。采用Senseware Armband便携式能量消耗测定仪测量能量消耗，受试者于优势侧上臂肱三头肌处佩戴，除洗澡时间外，训练、日常活动和睡眠时间连续佩戴两天。采用T-SCAN PLUSⅡ身体成分分析仪测试运动员身高、体重、基础代谢率。
1.2数据统计
实验数据经SPSS11.5数据软件包处理，结果以平均数加减标准差（x±s）表示，两组间比较采用独立样本t检验。显著性水平P
2研究结果
2.1研究对象基本情况
受试者年龄、身高、体重和基础代谢率如表1所示，男、女生篮球运动员间体重和基础代谢率差异均有统计学意义（P
2.2能量消耗的测试结果
运动员每日上、下午的训练时间均为120分钟左右，女生上午训练的平均能耗在636～666千卡，平均代谢当量4.8～5.6；下午训练的平均能耗在583～753千卡，平均代谢当量（METs）5.2～5.9。女生在两天的测试中，训练能量消耗分别占总能量消耗的39.5%和38.5%，基础代谢能耗占总能量消耗的40.5%和45.9%；男生上午训练的平均能耗在879～929千卡，平均代谢当量7.0～7.3；下午训练的平均能耗在945～1085千卡，平均代谢当量8.4～8.5。男生在两天的测试中，训练能量消耗分别占总能量消耗的43.5%和41.7%，基础代谢能耗占总能量消耗的41.0%和41.2%。
由此可见，大学男生篮球运动员的总能量消耗和训练时的能量消耗均显著高于女生篮球运动员（P
3讨论
美国新研制的Senseware Armband便携式能量消耗测定仪具有双轴加速度感受器、皮肤温度感受器、臂带周围环境温度感受器、皮肤电流反应感受器和心率感受器等多个感受器捕获数据计算能量消耗功能，可以测定运动或生活、休息状态下24小时的能耗量，并能按时间对运动进行分割，确定所进行活动的时间和运动强度，运动员除洗澡外，其他训练、日常活动或睡眠时间均可佩戴测定，文献报道其与间接测热法相比准确性和重复性达到85%以上〔1，2〕。
能量消耗与身高、体重、去脂体重和BMI指标正相关，即身高越高、体重和去脂体重越重，其能耗量也就越大，所以要使运动更为经济，减少运动过程中相对的能耗，必须要求运动员保持好的身材〔3〕。该研究结果显示，大学女生篮球运动员全日的能量消耗在3168～3590千卡之间，与我国优秀运动员营养推荐标准中篮球运动员能量摄入推荐标准范围3700～4700千卡有一定差距〔4〕，所以在营养补充上要适当低于优秀运动员的推荐标准，否则会造成体重逐渐增加，身体脂肪含量增加，最终会影响运动成绩。大学男生篮球运动员训练的能量消耗高于女生，测得的总能量消耗在我国优秀篮球运动员营养推荐标准的范围之内，所以在男生的营养补充中较女生应有所增加，否则就会造成运动员体重下降，同样也会影响运动成绩的提高。从本研究的结果中可以看出，男、女生的平均训练的能量消耗可以达到或接近我国优秀篮球运动员能量摄入推荐标准，但是不同个体的实际训练的能量消耗存在着显著的个体差异，所以在运动训练和营养补充中都不能“一刀切”，而应该根据个体之间的差异进行个性化的指导。
本研究提示，男生训练过程中的平均能量消耗显著高于女生，同时男、女生篮球运动员个体之间的能量消耗也存在显著差异，这与现有的研究结果相一致。分析其原因可能有以下几方面：第一，代谢当量（METs）。METs是评价代谢水平的重要指标，按照美国疾控中心制定的标准〔5〕，小于3METs是低强度活动，3～6METs是中等强度活动，大于6METs是大强度活动，根据此标准男生篮球运动员训练时的强度均为大强度活动，其能量能耗一定大于女生。第二，体重和基础代谢率。从表1可以发现，男生篮球运动员体重及基础代谢率均显著高于女生，这必然会增大男生能量消耗总量。第三，学生的兴趣爱好。在对学生的访谈中作者发现，学生本人对从事篮球专业化训练的认识和对篮球的兴趣爱好程度，会影响其在训练中的努力程度，这可能是影响训练中能量消耗的另一重要因素。第四，学校对大学男、女生篮球队的重视程度不同也可能是造成上述差异的原因之一。
为进一步解释上述现象，我们将在后续的研究活动中增大样本量，并将结合问卷和其它测量方法对训练活动做进一步调查，寻找训练活动中能量消耗存在性别及个体差异的因素，剖析其存在的深层次原因。
4结论
在大学生优秀男、女篮球运动员的训练活动测量中，Senseware Armband便携式能量消耗测定仪具有较好的实用性和可靠性，能长时间佩戴且对正常的训练活动影响小，适用于运动或训练期间长时间使用。
目前大学生篮球运动员的训练活动水平参差不齐，存在着明显的性别差异和个体差异，因此在日常的训练中要有针对性地提高训练水平，同时实现男、女生篮球运动员的合理营养和营养的科学补充。
参考文献
〔1〕Chen KY，Basselt DR.The technology of accelerom etrybased activity monitors current and future〔J〕.Med Sci Sports Exerc，2005，37（11）：490-500.
〔2〕Dwyer TJ，Alison JA，Mckeough ZJ，et al.Evaluation of the sense wear ativity monitor during exercise in cystic fibrosis and in health〔J〕.RespirMed，2009，103（10）：1511-1517.
〔3〕马冀平.大学生女子篮球运动员最大摄氧量及营养摄取的调查分析〔J〕.体育学刊，2007，14（4）：47-50.
关键词：盈余管理 审计意见收买 风险承受能力 道德底线
一、引言
营运资金管理是企业财务管理的重要内容。尽管企业财务总监的大部分时间和精力用于营运资金管理，大量的企业倒闭仍然要归因于财务管理人员无法正确地规划和控制各自公司的流动资产和流动负债（Smith，1973）。因此，有必要探求可持续的营运资金管理的方法。国外关于营运资金管理的研究始于20世纪30年代。营运资金管理研究内容已经从单独流动资产管理转移到整体营运资金管理，营运资金管理绩效评价也从流动资产周转率转移到了营运资金周转期，而营运资金管理方法则从单纯的数学方法转向到以供应链优化和管理为重心（王竹泉，2007）。20世纪90年代随着与国际惯例接轨的会计制度的实施，营运资金概念才开始被引入我国。毛付根（1995）认为要制定合理的营运资金政策应从流动资产与流动负债之间的相互关系着手，从总体上观察和研究如何将流动资金的存量配置与其相应资金来源联系起来。杨雄胜等（2000）认为周转额应是某一形态的垫支资金不断回到其原有状态的数额，并结合中国现实提出了对现行应收账款周转率、存货周转率指标进行修改和细化补充的若干建议。王竹泉、马广林（2005）认为应将跨地区经营企业营运资金管理的重心转移到渠道控制上，要将营运资金管理研究与供应链管理、渠道管理和客户关系管理等研究有机结合起来。自1997年始，美国REL咨询公司和CFO杂志开始对美国最大的1000家企业开展营运资金调查（The Working Capital Survey），并采用营运资金周转期（DWC=DSO+DIO-DPO）对企业营运资金管理绩效进行排名。使用同样的方法Manoj Anand（2002）对印度427家上市公司1999至2001年间营运资金管理绩效情况进行调查分析和排名，Mohammad Moniruzzaman Siddiqueet和Shaem Mahmud Khan（2009）则对孟加拉国83家上市公司2003年至2007年间营运资金管理绩效进行了调查分析和排名。王竹泉等（2007）按营运资金周转期指标分别了“2006年度中国上市公司营运资金管理绩效排行榜”，此后王竹泉等（2010）分行业考察了2007年至2008年中国上市公司营运资金管理的状况和变化趋势，并用“经营活动营运资金周转期（按要素）”和“经营活动营运资金周转期（按渠道）”指标对上市公司营运资金管理绩效进行了排行。以上对上市公司营运资金管理的调查研究中，一般使用EXCEL软件对相关数据进行描述性统计，虽然比较全面地反映了我国上市公司营运资金管理绩效的实际状况，但没有对不同公司营运资金管理绩效差异的规律性做更进一步的系统分析，这难免会影响营运资金管理绩效排行在营运资金管理理论研究和实践应用中的指导意义。本文采用描述性统计、混合最小二乘、参数和非参数检验等方法对我国上市公司营运资金管理绩效做系统研究和实证检验，以期发现不同公司营运资金管理绩效差异的规律性，为我国营运资金管理理论与实践水平的提升尽绵薄之力。
二、研究设计
（一）样本选取和数据来源 本文所使用的数据信息来自由北京大学中国经济研究中心和北京色诺芬信息服务公司联合开发中国经济金融数据库系统CCER金融数据库。样本选取遵循以下原则：公司上市时间选择在1999年12月31日之前；剔除金融类上市公司；剔除在2000年至2009年之间无法连续获得相关数据以及数据缺损的公司。基于上述原则，最终得到842家分布12个行业门类的非金融上市公司，以这842家公司2000年至2009年组成的平衡面板数据（Balance panel data）为研究样本。（表1）是根据中国证监会2001年3月6日颁布的《中国上市公司行业分类指引》对这842家非金融上市公司，共8420个样本观察值按行业门类进行分类的结果。中国上市公司大多数分布在制造业中，842家公司中有507家公司分布在制造业中，占总样本的60.21%。
（二）变量定义 为了分析我国上市公司的营运资金管理绩效差异的规律性，本文选取王竹泉等（2010）采用的经营活动营运资金周转期（按要素）（DOC）。DOC反映流动性风险。如果流动负债超过应收款和库存的总和，DOC是负的。营运资金是负的，意味着该公司需要采取加快库存周转的策略，尽快回收其应收款项，并且在不增加延期付款的无形成本的前提下，尽可能推迟应付款项和支付。 DOC是一个公司的营运资金融资决策的结果。
经营活动营运资金周转期（按要素） （DOC）=存货周转期+应收账款周转期-应付账款周转期
其中：存货周转期=存货÷（营业收入/360）；应收账款周转期= （应收账款+应收票据等）÷（营业收入/360）；应付账款周转期= （应付账款+应付票据等）÷（营业收入/360）。公式中的营业收入来源于上市公司年度利润表中的“营业收入”项目金额，存货、应收账款、应收票据、应付账款、应付票据等项目均为资产负债表中期末余额。
三、实证结果分析
（一）描述性统计 本文首先采用描述性统计对这842家非金融上市公司营运资本管理绩效趋势（2000年至2009年）进行描述（见表2）。样本公司在2000年12月31日的经营活动营运资金周转期（按要素）的均值为261.98天，2005年前呈下降趋势，波动较小，2005年后呈上升趋势，波动增大。2009年12月31日的均值分别为322.45天。（图1）进一步形象地描述了样本公司（2000年至2009年）变现效率和经营活动营运资金周转期的年度变化趋势。另外，混合样本的平均经营活动营运资金周转期为211.16天。总的说来，中国上市公司经营活动营运资金周转效率明显偏低。根据Haitham Nobanee（2009）对日本企业的研究，1990年至2004年间其企业经营活动营运资金周转期均值为77.91天，存货周转天数、应收账款周转天数和应付账款周转天数分别为67.41天，89.57天和78.63天。根据Pedro Juan García-Teruel（2006）对西班牙中小型企业的研究，1996年至2002年间其企业经营活动营运资金周转期均值为76.31天，，存货周转天数、应收账款周转天数和应付账款周转天数分别为77.21天，96.83天和97.81天。
（二）行业特征和营运资金管理绩效 营运资金管理的理论和经验研究表明，行业特征影响营运资金管理的绩效，但这些文章只是在回归模型中加入行业虚拟变量作为控制变量，没有对行业特征和营运资金管理绩效之间的关系做一系统研究。在本研究中，作者采用描述性统计、混合最小二乘、参数和非参数检验等方法对混合样本行业特征与营运资金管理绩效指标之间的关系做一系统研究。（表3）报告了混合样本12个行业门类经营活动营运资金周转期的均值、标准差和行业虚拟变量系数。从（表3）可见，混合样本（2000年至2009年）行业门类经营活动营运资金周转期最短的行业是交通运输仓储业（F），为28.29天，最长的是房地产业（J），为1529.88天。为了检验行业门类之间平均运营资金管理绩效的差异的统计显著性，本文采用了Bradley，Jarrell和Kim（1984）的方法，即使用行业虚拟变量的方差标准分析。（表3）报告了混合样本12个行业虚拟变量对经营活动营运资金周转期的回归系数（由于农牧业和社会服务业的经营活动营运资金周转期的均值与混合样本均值接近，为了减缓多重共线性问题，分别被删去）。（表3）报告的R2统计量表明：经营活动营运资金周转期13.6%的变异可以由行业门类加以解释。
（三）上市公司区域分布和营运资金管理绩效 在中国，各个省份、自治区和直辖市在地方政府管制、市场化程度、金融业发展水平、经济发展水平、信用文化甚至是法规或法律制度环境等方面存在着相当大的差异。因此，在不同地区上市的公司，债务期限结构可能存在差异。（表4）报告了混合样本不同地区上市公司经营周期均值、标准差和区域虚拟变量系数。为了检验地区之间平均营运资金管理绩效指标均值所观察到的差异的统计显著性，本文使用地区虚拟变量方差标准分析。（表4）中的“区域虚拟变量系数”栏报告了混合样本31个地区虚拟变量对债务期限结构的混合回归系数（为了减缓多重共线性问题，海南省和天津市被删去）。（表4）中“地区虚拟变量系数”下第Ⅰ栏报告的R2统计量表明：经营活动营运资金周转期4.1%的变异可以由地区虚拟变量加以解释。“地区虚拟变量系数”下第Ⅱ栏是在控制行业特征下的混合回归结果。在控制行业特征下，R和F统计量都大大提高。变现效率4.0%的变异，经营活动营运资金周转期6%的变异可以由地区虚拟变量加以解释。变现效率（CCE）的F统计量从10.2上升到11.72，经营活动营运资金周转期（DOC）的F统计量从12.26上升到17.33。在各地区虚拟变量回归系数中有变现效率（CCE）有18个，经营活动营运资金周转期（DOC）有27个回归系数在常规置信水平上显著。（表5）是对2000年至2009年混合数据进行参数（多元方差分析――使用行业门类和地区为因素）和非参数检验（Kruksal-Wallis H检验）的结果。可见，方差分析的F统计量和Kruskal-Wallis 检验的Chi-Square值都在1%的置信水平上显著。检验结果支持上市公司在不同地区和行业之间的营运资金管理绩效存在显著性差异的论点。
四、结论
西方营运资金管理理论，如成本假说、信号传递假说和税收假说等，是在一定时期、一定的制度背景下形成的。这些理论能否解释中国上市公司的营运资金管理绩效，有待经验分析。中国正处于经济转轨中，由于历史、体制等原因，中国上市公司存在特殊制度环境（如股权结构较独特，投资者法律保护不健全，公司治理结构有缺陷，资本市场发展不平衡等等）。中国的特殊制度背景可能会使中国上市公司形成其自身特有的营运资金管理绩效。本文以深、沪上市的842家公司2000年至2009年10年组成的平行面板数据（总共8420个年•公司观察值）为研究样本，采用描述性统计、混合最小二乘、参数和非参数检验等方法对中国上市公司营运资金管理绩效进行了系统分析。本文主要从中国上市公司营运资金管理绩效总体趋势、行业特征和营运资金管理绩效、中国上市公司地域分布和营运资金管理绩效等方面来分析中国上市公司营运资金管理绩效。研究发现，混合样本的平均经营活动营运资金周转期为211.16天，中值为分别为90.54天。行业虚拟变量和地区虚拟变量显著影响营运资金管理绩效，不同行业和不同地区的上市公司营运资金管理绩效之间存在显著差异。经营活动营运资金周转期13.6%的变异可以由行业门类加以解释。在控制行业特征下，经营活动营运资金周转期6%的变异可以由地区虚拟变量加以解释。
*本文系上海市教育委员会重点学科建设项目“会计学”（项目编号：J51701）阶段性成果
参考文献：
［1］王竹泉、逄咏梅、孙建强：《国内外营运资金管理研究的回顾与展望》，《会计研究》2007年第2期。
［2］毛付根：《论营运资金管理的基本原理》，《会计研究》1995年第1期。
［3］杨雄胜、缪艳娟、刘彩霞：《改进周转率指标的现实思考》，《会计研究》2000年第4期。
［4］王竹泉、马广林：《分销渠道控制:跨区分销企业营运资金管理的重心》，《会计研究》2005年第6期。
［5］王竹泉、刘文静、高芳：《中国上市公司营运资金管理调查――1997―2006》，《会计研究》2007年第12期。
［6］王竹泉、刘文静、高芳：《中国上市公司营运资金管理调查――2007―2008》，《会计研究》2010年第9期。
［7］Smith Keith V.. State of the art of working capital management. Financial Management， 1973.
［8］Manoj Anand. Working Capital Performance of Corporate India: An Empirical Survey for the Year 2000-2001.省略/abstract=621103.
［9］Mohammad Moniruzzaman Siddiquee and Shaem Mahmud Khan. Analyzing Working Capital Performance: Evidence from Dhaka Stock Exchange （DSE） Ltd..省略/abstract=1374210.
［10］Haitham Nobanee. A Note on Working Capital Management and Corporate Profitability of Japanese Firms.省略/abstract=1433243， 2009.
[关键词]高职市场营销；信息化教学；教学设计
[DOI]101.3939/jcnkizgsc20162.7158
1市场营销专业教学
高职市场营销课程是一门实用性很强的课程，为社会输送高质量的营销人才是高职院校市场营销专业开设的最终目标。目前市场营销专业课程仍是以教师讲授为主，讲授内容重概念定义、轻管理实践，重理论体系、轻方法策略，学生学习兴趣不高，课堂教学效果不理想。如何提升学生学习效能，提高课堂的教学效果是教学改革的重要内容。信息化教学设计运用系统方法，以学生为中心，充分利用现代信息技术及资源，科学安排教学各个环节和要素，是优化教学过程的有效方法。应用信息技术，以任务为导向安排学习活动，启发学生依靠自身知识经验完成任务，并提供相应的学习资源，让学生互动，交流，充分利用提供的学习资源和已有的知识解决问题，让学生在解决问题中深入思考，真正提高其营销素养和营销技能。但是如何将信息技术有效运用于教学活动中以适应高职教育发展的新要求，文章以“市场营销与实训”课程为例进行了信息化教学设计的探索。“定价策略运用”是“市场营销与实训”课程模块二：市场营销策略的运用能力中的学习项目，定价策略对于企业经营成败具有重要作用，如何结合专业特点和职业发展要求，将定价策略加以灵活运用是教学设计的关键。
2“定价策略运用”教学设计
遵循学生的认知规律，将教学过程设计为课前准备、教学实施、考核评价和拓展提高四个环节，并利用任务驱动法组织各环节教学活动。
2.1课前准备
课前准备包括三个内容：任务查询；走进生活进行拍摄；完成答题复习游戏。
任务查询：学习初，学生登录网络教学平台，进入项目六定价策略的运用实训单元，点击“任务点”，查询并下载任务书。
走进生活：教师利用QQ等网络通信系统，指导学生利用课余时间走进身边的超市、食堂、商场等经营场所，寻找生活中的定价策略，使用手机、平板电脑等工具，依据任务要求拍摄视频和图片，并上传至网络教学平台――“学生自制学习素材区”。
答题游戏：利用自主开发的系列教学配套游戏，鼓励学生课前登录游戏教学平台，进行在线趣味测试，完成相关理论知识的复习。
2.2教学实施
为解决教学重难点，突出教学与生活的联系，有效激发学生学习兴趣，将教学实施分为“来源于生活”的案例讨论和“运用于生活”的模拟经营两个环节。
案例讨论：讲一讲你所发现生活中的定价策略。教师组织学生展示介绍视频及图片内容（每组3～4分钟，共需30分钟）。学生汇报结束后，教师组织学生登录网络平台讨论区，完成关于定价策略适用条件的讨论任务，并讨论总结各类定价策略的适用条件。学生可以就老师提出的问题进行讨论，也可以以提问的形式提出讨论的题目，助理教师参与讨论，及时回复并做个性化引导。讨论结束后，学生登录网络教学平台――学习测试单元，完成课后单元练习。
模拟经营：教师和学生分别登录实训系统，按照经营流程进行经营。首先，教师点击“开始经营”，学生以季度为单位完成以下操作，生产产品、开发客户、产品定价、配货销售，并根据销售情况进行价格策略调整，然后进入下一季度，一年经营结束后，系统自动统计销售成绩和经营得分。教师组织学生以小组为单位对定价策略的运用效果进行总结，并组织学生进入网络平台讨论区，以小组为单位就模拟过程中遇到的问题进行讨论，可以就老师提出的问题进行讨论，也可以以提问的形式提出讨论的题目，助理教师参与讨论，及时回复并做个性化引导，并帮助学生进一步完善定价策略方案，鼓励学生于课后组织竞赛对调整完善的定价策略加以验证。另外，模拟经营实训系统随时向学生开放，但需要营造竞争的环境，学生可以以社团的形式组织比赛，在反复模拟中掌握定价策略的灵活运用，锻炼提升营销技能和素养。
2.3考核评价
考核评价应遵循过程与结果并重的原则，依托网络教学平台设定多元考核评价指标体系，包括过程评价和结果评价两个部分。过程评价包括：视频浏览情况；任务完成情况；参与讨论情况、资源利用情况。结果评价包括：作业完成和考试成绩。其中考试成绩包括两个部分：一是案例汇报成绩；二是模拟经营得分。教师将相应评价结果录入考核评价区，系统根据预先设定的权重进行综合测评。总之，多元考核体系侧重学习过程整体表现，对学习效果考核更加科学全面。
2.4拓展提高
充分利用信息化资源和技术拓展课后学习的空间，一方面，网络教学平台为学生提供了各类共享资料、电子教材、推荐视频、题库等丰富的教学资源，便于学生拓展视野，进行深层探索；另一方面，模拟经营实训系统随时向学生开放，鼓励学生以社团活动形式自行组织竞赛，或参与各类营销技能大赛，在竞赛游戏中掌握定价策略，提升营销技巧。
3教学总结与反思
3.1教学总结
整个教学过程通过“来源于生活”的案例谈论与“应用于生活”的模拟经营两个教学内容，将理论与实践进行紧密结合。“寻找生活中的定价策略”教学内容设计让学生走进生活，利用手机、平板电脑自制的原创教学素材有效激发学习兴趣。营销实训系统模拟经营软件让学生亲身体验到定价策略运用的效果，在不断的模拟经营中，锻炼并掌握定价策略的运用技能。学生参与各环节的讨论，辅助教师全程指导，及时回复，营造师生、生生互助学习机制。讲座视频等课后拓展资源，有助于学生进行深层拓展学习。
理实一体的信息化教学平台
3.2教学反思
将信息化技术贯穿教学始终，形成以下几个特色：
（1）围绕“定价策略运用”内容，任务驱动做贯穿，学生学习目的明确。
（2）以网络教学平台讨论区为载体，增加教学活动中讨论环节的设置，助理教师全程参与讨论活动，构建实时、适时、及时的学习机制，极大提升学习效能。
（3）理实一体化教学方法，有效激发学生兴趣，锻炼提升营销技能。
总之，信息技术在教学过程中的广泛应用，信息化教学优化了教学过程，拓展了学习空间，有效解决了定价策略运用教学重难点，为学生职业素养和技能提升提供了有效保障。
参考文献：
[1]祝智庭走进信息化教育[M].北京：高等教育出版社，2001
一、有效企业资本运营含义
有效企业资本运营是指对企业有限的资本运作进行有效地运筹、谋划、决策、理财和投资的行为。是对企业可以支配的各种资源和生产要素进行统筹谋划和优化配置，以实现最大限度的资本增值目标，是有限地经营企业的权利与义务。其基本要素主要有：资本、资本的使用价值、目标；主要手段是实现企业资本增值目标的重要工具。它同一般商品的价值交换（或称买卖行为）而获利的方法是截然不同的。有效企业资本运营则是通过运用投资手段和理财手段对企业资本（或资产）进行再配置，或对现有的资本（或资产）结构进行调整。所谓资本结构通常涉及企业资本在产业、行业及企业之间分布状况或企业内部构成情况，这是通过早期投资积累、沉淀而蓄存结果，具有资本“存量”性质。一般地有效企业资本运营往往都带有新增量资本对资产存量结构进行调整的行为，其目的是依据变化的市场环境或外部环境进行调整，从而提高资本或资产有效运营效应。可以说有效企业资本运营是以有效投资或有效理财为前提，以最佳成本和合适风险为基础，以求得利润最大化或资本有效增值为目标，以价值管理为特征，按照资本运营的一般规律来经营并优化企业全部资本和生产要素的经济活动。
二、有效企业资本运营基本特征
有效企业资本运营是调整和企业结构，调动各种企业力量，促进国民经济持续、快速健康发展的战略手段和措施，是实现企业规模经营、专业化协作发展和社会化大生产的重要手段和措施；是克服企业生产能力过剩，促进产品升级换代、技术更新的重要手段和措施。有效企业资本运营主要存在谋划、决策、组织、投入、产出、销售和再分配等几个环节，包括筹资活动和投资活动。其方式多种多样，如兼并、收购、联合、租赁等都可以促进企业资本存量的合理流动和优化配置，改善企业资本结构，提高资本配置效率。方法也是多种多样的，有实业资本运营、金融资本运营、产权资本运营以及无形资产运营等，从而使企业资本运营具有如下总体特征：1.以资本导向为中心的企业运作机制。它要求企业在经济活动中始终以资本保值增值为核心进行决策，筹集资本时力求速度快、成本低；运用资本时力求投向准确、规模适中、期限短、收益高。2.以价值形态为主的管理。有效运营不仅重视生产经营过程中的实物供应、原料消耗、产品生产，而且更关心产品的价格变动、资本的价值平衡及产品与资本间价值形态的变换等。与实物形态资本比较，实物形态资本不宜分离，不宜流动；而价值形态资本则能克服这些弱点，易于分割流动。因此，通过有效企业资本运营可以实现企业资源优化配置。3.开放式经营。实现企业资源优化配置，需要有一个宽松环境，有一个更大的选择空间。为此，在企业资本运营过程中要打破地域概念、行业概念和产品概念，实现跨地域、跨行业、跨产品的开放式经营。企业是资本价值增值的载体和形式。4.注重资本的流动性。“流水不腐，户枢不?”，资本只有流动才能增值，资产闲置是资产最大流失。通过企业兼并、合作、租赁等方式盘活沉淀、闲置的存量资本；或缩短资本流通渠道，加快资本循环，避免资金、半成品、产成品的积压。5.通过资本组合回避风险。由于外部环境的不确定性，使企业经营充满风险，为保障投入资本的安全，“不要把鸡蛋仅放在一只篮子里，”要进行有效的资本组合，不仅要靠产品组合，还要靠多个产业和多元化经营来支撑企业，降低或分散企业风险。6.结构优化式经营。结构决定功能，结构优化包括企业内部资源结构，如组织结构、技术结构和产品结构等优化；也包括外部结构优化，如实业结构、金融结构、产权结构等资本结构的优化。7.以人为本的经营。人本管理是现代管理观念，人是企业资本的重要组成部分，是积极活跃的因素。确立“人本思想”，将对人的管理作为资本增值的首要目标是不断挖掘人的创造力，通过人创造效应获得资本增值。8.重视资本的支配和使用而非占有性。“借鸡下蛋，借船出海”，通过合资、兼并、控股等多种形式获得对更多资本的支配权；通过战略联盟等方式与其他企业合作开拓市场，获取技术，降低风险，增强竞争能力，获得更大资本增值。
三、有效企业资本运营实施
有效企业资本运营的实施方式多种多样，主要包括企业资产重组、买“壳”借“壳”上市、兼并与收购、股权资本转换（或股权资本运作）、吸收合并、股份回购与可售回股票、可转换公司债券、债务重组和破产重组等。根据不同的分类标准，主要的实施途径有：
1.行政资本运营与市场资本运营途径。行政途径是指政府以国有资产产权主体身份，从特定目标出发（有时可能是非经济性目标），通过政府对国有资产进行行政性划拨方式来实现其资本运营。一般来说，行政途径的资本运营往往力度大、效果直接，但很有可能由于非经济目的而出现“拉郎配”的现象，导致资本运营效率下降或非效率资本运营。市场途径是指企业在资本市场以产权主体身份，从企业自身利益出发，通过自身力量作用于市场而实现的资本运营。其目标始终指向资本增值，寻求资本效率扩张和企业制度创新。
2.实业（或实体）资本运营、金融资本运营、产权（或股权）资本运营和无形资产资本运营途径。实业（或实体）资本运营是以实业（或实体）为对象进行的资本运营。这种资本运营往往带有增量资本投入，对企业存量资本进行调整和重组，使之形成新的生产经营能力并获得收益和实现资本保值增值。一般地实业（实体）资本运营往往伴随企业实际生产经营活动，它具有资本回收速度慢、周期长、资金流动性差、变现能力弱、收益稳定、受市场通货膨胀影响小等特征。金融资本运营是指产权主体以金融商品为对象所进行的一系列资本经营活动。它基本上不涉及企业的生产资料（如厂房、设备等）、劳动对象（如原材料、在制品等）和企业的产品，其表现形式主要是有价证券（如股票、债券）等金融商品，运营结果是追求资本价值的增值。同实业（实体）资本运营相比，其资金流动性极高、变现能力强、经营资本额度可大可小，但其经营风险较大，收益波动性大，效果不稳定，运作人员的心理素质对运营效果具有直接巨大影响。产权（或股权）资本运营是以产权交易为主要方式的资本经营活动。在运作中利用企业兼并（或吸收合并）、股份回购、转换公司债券、股权套作、分立等手段，实现资本集中或分散，达到优化资本结构，提高资本使用效率的目的。在现实操作中常采用合资经营、吸收合并、企业分立、投资控股、产权转让或企业收购、兼并、参股、租赁及发行债券、转换债券、上市融资等多种方式来实现资本保值增值。产权（或股权）资本运营主要目标是对企业所有经济资源进行优化配置，以控股等方式来增加企业实力，盘活企业闲置资产或进入新的有发展前途行业。无形资产资本运营是以无形资产为对象所进行的资本运营活动。是对企业拥有的各类无形资产（如商标、专利、专有技术、商誉等）进行运筹和谋划，使其实现价值增值的活动。
作者简介：朱小明，北京联合太度体育文化发展有限公司总裁，蒙牛乳业集团体育营销顾问
2006年德国世界杯期间，当大多数的商家斥巨资聘请球星代言和冠名电视转播的时候，蒙牛集团却独辟蹊径，启用了一个全新的全民体育运动广告片：白色牛奶幻化成一个动感小奶人，与大家快乐地踢着足球奔跑。最后，足球变成一滴牛奶，飞溅到牛奶杯中，蒙牛的商标在动感十足的画面中被突出地表现出来。
蒙牛的这一广告策略将世界杯与全民健身有机结合，而且构思独特，借势世界杯，却不提世界杯，取得了很好的品牌效果。这一广告宣传活动可以看作是蒙牛全面启动非奥运体育营销的讯号。
全民健身 战略突围
事实也是如此，世界杯后，蒙牛便开始主推全民健身这一概念，并成功实现了非奥运赞助企业体育营销的战略突围。
蒙牛选择全民健身这一概念作为其主攻方向，有现实的背景原因：蒙牛的主要竞争对手伊利是2008年北京奥运会乳制品独家赞助企业，蒙牛要与伊利竞争，只能从非奥运营销的角度着手。
但从更深的层面来说，奥运会是体育精英的盛会，普通人从中感受到的更多是精神层面的享受。而全民健身和蒙牛的消费群体息息相关，通过关注全民健身全民参与，正是符合大家参与的奥林匹克精神，这与奥运会可谓契合呼应，同时也符合蒙牛的企业精神和时代需求。
一直以来，中国体育的主管机构――国家体育总局都在不断尝试让奥运精神落地，让全民共享体育所带来的健康和快乐。
与此同时，提出了“每天一斤奶，强壮中国人”口号的蒙牛集团也在努力寻找着能让健康及快乐惠及每个中国百姓的机会，多喝牛奶显然只是健康的一个重要因素，亲身参与体育运动才能达到国人更加强壮的目的。
体育总局的期望，老百姓切实的需求与蒙牛集团的企业责任达成了一定程度上的默契与吻合，于是打造一场全民参与的体育嘉年华便在这种需求氛围中诞生了。
“全民健身”本是在中国最具群众基础的体育项目，很多企业曾经做过或正在做，但是以往它在人们心目中也是个比较“土”的概念。在人们印象中，全民健身等同于做做操、打打球、小区里大爷大妈操弄着些健身器材。如果沿袭这条道路来宣传全民健身，恐怕难有大作为。
既要吸引更多人关注参与，又要具有营销价值，这场全民参与的体育嘉年华进行资源整合、求变创新就势在必行了。
把握“制空权”
2006年6月8日，蒙牛乳业与央视体育频道在京共同宣布正式结成战略合作伙伴关系，在新闻会上，蒙牛与央视体育频道共同打造的全新大型体育电视栏目――《城市之间》也同时亮相。
《城市之间》是一档起源于法国、具有40多年历史的老牌体育娱乐电视节目，1998年中央电视台首次将其引入中国。其别出心裁的游戏设计、紧张激烈的比赛氛围、趣味欢快的搞笑场面吸引着千千万万的观众，让人们在简单有趣的游戏中体验到了体育的无穷魅力，包括香港、澳门在内的中国40多个城市都曾经走上《城市之间》的大舞台。
蒙牛选择与央视体育频道结成战略合作伙伴关系，并选定《城市之间》作为其非奥运营销的主要媒体出口，好比把握了围绕2008年奥运会这场营销战争的“制空权”，其中包含着多层次的战略考虑：
其一，从大范围来看，随着2008年奥运会的即将来临，央视体育频道自然成为了各大奥运赞助商表演的舞台，而蒙牛作为非奥运赞助企业，也需要在这一最佳的传播平台上占有一席之地，为奥运会之前及期间的营销战略积累至关重要的媒体资源。
其二，蒙牛的主要竞争对手伊利成为了2008年北京奥运会乳制品独家赞助企业，蒙牛作为非奥运赞助商，显然要面对竞争对手所带来的巨大压力，而抢占体育媒体的制高点，并为蒙牛即将全面展开的线下活动找到线上的宣传出口，成了蒙牛对付竞争对手的一招妙棋。
其三，蒙牛在《超级女声》的运作过程中已经尝到了与电视栏目深度合作的甜头，此次结盟央视体育频道，蒙牛自然会将“超女”的核心运作理念复制到《城市之间》中来，通过《城市之间》大规模的线下活动来打造体育界的“超级女声”，以期再现蒙牛新的营销奇迹。
其四，从某种意义上来说，奥运会是体育精英的竞技场，普通百姓能够从中得到的更多还是一种民族自豪感和荣誉感。全力打造《城市之间》全民健身展示活动，通过普通百姓的积极参与来带动民间的奥运热情，是蒙牛借势奥运的超前思考。
正是基于以上几点的考虑，蒙牛与央视体育频道对《城市之间》进行了自创办以来最大规模的改版，把“全民健身，与奥运同行”这个主题作为《城市之间》的栏目宗旨，赋予这档栏目更多的体育、娱乐、健康和国际元素，从而创造了电视栏目运作的新模式和企业冠名栏目的新思路。
结盟央视体育频道，主打非奥运体育营销，是蒙牛在2008年奥运会大背景下的一次战略调整。2005年《超级女声》的辉煌，使蒙牛娱乐营销成为了一个不可复制的神话，同时蒙牛也清醒地预见到了2006年的娱乐选秀节目必将蜂拥而起，《超级女声》难续昨日辉煌。
2006年的毅然转向，再次证明了蒙牛超凡的洞察力和超强的创新营销能力。
落地生根
在与央视体育频道达成战略合作关系并独家冠名《城市之间》栏目后，蒙牛便开始了其酝酿已久的“蒙牛《城市之间》――激情08现在出发，全国80城市全民健身展示活动”。在全国80个城市开展如此大规模的地面活动，这样的创举在国内是没有先例的。初次涉足大规模体育营销的蒙牛在酝酿阶段便碰到了一系列的难题。但这些难题都在蒙牛人的集体智慧中迎刃而解。
《城市之间》如何落地
为了保证80个城市全民健身展示活动更顺利的落地和执行，蒙牛邀请了国家体育总局社会体育指导中心（以下简称“社体中心”）作为活动的主办机构之一。作为全民健身活动的对口主管机构，一直以来，社体中心都在积极倡导全民健身活动在全国的展开，而蒙牛《城市之间》的宗旨恰恰与社体中心的目标相符。
社体中心有遍布全国的网络，蒙牛和央视体育频道有《城市之间》这么个宣传平台，三方合作可谓共赢。在携手社体中心之后，《城市之间》活动获得了各地社体中心从场地、器材到安保的全方位支持配合，数百万人现场参与，活动现场及周边地区张贴的宣传海报就超过500万张，80个城市的地面活动进行得非常顺利。
营销价值如何最大化
为了使活动的营销价值和传播价值达到最大化，蒙牛充分调动了各方面的资源和力量，并创新地运用了各种营销方法。在《城市之间》这场非奥运营销活动中，蒙牛整合了公益营销、事件营销、娱乐营销等多种营销方式。地面活动中蒙牛运用了最强大的执行模式――“超女模式”；媒体整合上运用成功的事件运作模式――“神五模式”；地面互动促销，则采用蒙牛一向擅长的――“地毯式营销”。
来自央视内部的统计资料也证明蒙牛营销价值最大化的成功。2006年12月30日，《城市之间》中国区总决赛收视率为1.10，收视份额为2.85，位居当日收视率第二名，仅次于当日直播的火箭对快船的NBA比赛。第二天，继续进行的《城市之间》中国区总决赛收视率创下1.51新高，收视份额高达为3.84；而排名第二的节目收视率为0.82，收视份额为1.95。
如何整合各种资源
蒙牛在发展成长过程中就一直在不断地进行着资源的整合，从获取摩根的风险基金到全球招聘总裁，从产品开发到概念的营销，从“神五”与航天部门携手，再到“超女”联手天娱、湖南卫视，蒙牛通过在具体运作过程中对资源的不断整合，进而在发展过程中保持快速的健康成长。
在《城市之间》活动中，蒙牛整合了媒体的、终端的、主管机构的以及各种其他资源，通过他们之间的有机结合和搭配，使活动达到了甚至超出了预期的效果，这让蒙牛的资源整合能力在此次活动中得到了进一步的检验和提升。
已经打响的非奥运营销战
就在其他企业复制蒙牛娱乐营销和事件营销的成功之时，蒙牛却一转身，大手笔进入了非奥体育营销领域，确实令人始料不及。但无论是《超级女声》还是《城市之间》，“从群众中来、到群众中去，发动群众的力量”始终是蒙牛一脉相承的路线。
中国的乳业消费正处在发展期向普及期扩展的当口，关注大众也就是关注牛奶更广泛的消费者。2006年蒙牛通过《城市之间》，在5个多月时间里，举行了320场城市海选、20场南北区域复赛以及10场全国总决赛，将中国的城市居民第一次带入了一场全民健身嘉年华活动，让600万人参与全民健身运动，同时也在这系列活动中与消费者亲密接触，让消费者更深入认识关注公众健康与公益事业的蒙牛，从而将企业所肩负的公益和社会责任与企业的非奥运营销紧密地结合，找到了二者最佳的平衡点。
2007年，蒙牛《城市之间》活动继续加大力度。为此蒙牛做了精心的准备和布局。
首先是继续整合资源。这方面蒙牛有两大举措：一是增加了全国妇联宣传部作为主办机构，这一合作将吸引更多女性以及儿童；二是在2007年1月与NBA结成官方合作伙伴。体育营销有三大公认的最佳平台：奥运会、NBA、世界杯。篮球是奥运会的重要项目之一，而NBA为代表的篮球赛事在中国正火。通过与NBA结盟，吸引更多热爱篮球的人，这是蒙牛非奥运营销战略的重要组成部分，也是蒙牛国际化战略的一个重要标志，同时还为奥运后的体育营销做好准备。
其次是扩大活动规模。2007年蒙牛《城市之间》海选阶段将在100个城市的城市广场举行400场海选活动（每个城市广场4场），1200场社区活动（每个城市6个社区，每个社区2场活动），以及区域复赛阶段的20场活动，全国决赛阶段的10场活动。晋级的10个城市代表队将代表中国参加国际版《城市之间》。2007年整个规模将是2006年的5倍，而且时间从4月底延续到10月。另据蒙牛公司规划，2008年，蒙牛《城市之间》规模将不小于2007年。
第三是推广措施增多。例如，蒙牛宣布与NBA结盟的第二天，NBA传奇明星，有“冰人”之称的乔治・格尔文参加了蒙牛发起的为“500所小学送奶活动”。此外，今年还将有NBA现役或退役球星来华，参加《城市之间》活动及蒙牛的其他公益活动。
这一切表明，蒙牛非奥运营销战已全面打响。
案例解析：蒙牛非奥运营销经验
作为蒙牛乳业集团体育营销顾问，我认为，“全民健身，与奥运同行”是蒙牛非奥运营销战的天才创意。当国内众多的非奥赞助企业还在努力思索着如何与奥运“第一次亲密接触”的时候，蒙牛已经先人一步找到了打开奥运之门的钥匙，这是必然，还是偶然？
蒙牛非奥营销别出心裁，总结起来，有四点创新方式值得其他中国企业学习和借鉴。
一、策略的创新――蒙牛通过《城市之间》进行非奥运营销，立足“全民健身，与奥运同行”这个最能亲近大众的主题，用体育赋予了品牌新的活力和内涵。可谓另辟蹊径、再出奇招。
二、概念的创新――蒙牛将体育给予了新的诠释，为体育注入了娱乐的元素、时尚的元素、国际的元素，使全民健身这个曾经古老的话题有了新的内涵。全民健身有很多企业曾经做过或正在做，但很少有像蒙牛一样做得如此生动和鲜活，这再次体现出了蒙牛概念创新的能力。
三、资源整合的创新――《城市之间》是央视体育频道一档普通的电视栏目，全民健身是国家体育总局一直所倡导的，也是许多企业在地面活动中宣扬的主题，蒙牛将两者有机整合，不仅使两者的价值发挥到最大，更重要的是通过蒙牛的执行力让它更多地被百姓接受、更多地参与到全民健身活动中来，使全民健身这个枯燥的话题重新焕发出了巨大的生命力。
四、营销方式的创新――蒙牛对体育营销的运用并非单一模式，蒙牛的非奥运营销是充分整合其所擅长的事件营销、娱乐营销以及公益营销等多种营销方式后，通过体育这一核心元素作为粘合剂，使之成为了一个有机的整体，从而达到了其营销效果的最大化。
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