关键词：小型水利水电工程项目 成本问题 管理措施
引言：所谓项目投资控制是要对整个项目阶段和因素进行有效管理的活动，在工程的前、中、后都要实行监控，设立完善的管理机制，利用先进的科学技术和方法，尽量的减少水电的成本投资，从而让小型水利水电工程项目得以顺利的进行。
一、对于小型水利水电工程项目资金的整体概况
现在，面对建筑行业的激烈竞争，对于工程项目的资金和成本控制就成为整个水利水电工程项目的重中之重，以便更好的促进水利水电工程项目的稳步发展和经济效益的持续提升。所谓成本控制就是要公司按期建立有关项目管理的目标，在有效的范围内让成本来调节主体，在项目过程中消耗的费用以前和成本控制的过程中，从而对其中的各种因素和情况采取积极的解决方法。有关小型水利水电公司的工程项目资金和成本上面主要包含了两个内容：第一就是直接产生的费用、工作中的施工费用和其他的一些费用；第二个内容就是公司的管理费用、财务管理费用和别的运用到管理上面的费用。就施工所产生的费用占到整个费用的70%。所以，水利水电工程项目中有关成本和资金的控制主要在于施工成本方面，只有很好的控制施工成本的支出，就可以节约很大一笔费用，也能够为公司在市场竞争中提供优势。[1]
二、为解决小型水利水电工程项目成本控制管理的措施
所谓项目施工管理就是要要求施工的对象要使项目成本调节到预期的目标，在这个范围内进行预测、计划、调整、整合、研究和考察等一系列的科学管理行为。项目成本管理就是要在所核准的预算时间内完成任务，具体的安排要依靠成本管理计划、成本预算、成本估计和成本控制等内容来完成。
2.1进行工程的时候提前预测
进行施工预测就是指在进行工程的前期所获取的数据资料，利用统计方法对工程的施工成本进行提前预测。也是公司更好的掌握事前控制的一种方法。水利水电公司竞标成功后，根据竞标的价格，认真研究项目的施工地点和状况，还有工作人员的技术情况和一些机械情况等，从而对于工程的施工预算中的人工费、设备费和材料费等费用做出准确和合理的预算，并且根据这个预算对施工费用进行有效的控制。[2]
2.2认真计算施工的成本
工程项目的收益主要来源于对于成本的控制，对于施工成本的认真计划，能够使得企业获得更多的利益。水利水电公司是用货币的形式进行编排的施工项目，其中的施工成本要进行认真的核算，在认真划分单元的层面上，采取合理的方法，认真分析其中的收支情况，准确系统的反映出施工项目的费用问题，从而为企业制定更加完善的管理制度奠定良好的基础。
三、小型水利水电施工项目的整改措施和方法
3.1不断完善成本控制系统
在成本管理中最主要的就是要进行科学和合理的管理，保证企业的效益，强化管理水平，使得企业效益最大化。所以，小型水利水电公司要不断的完善水利水电工程项目的成本控制体系，不仅仅是深入到各个组织机构，更多的是要对与成本管理进行科学和合理的计划，针对不同的岗位员工都要有详尽的成本责任和检测方法，争取使得成本控制能够深入到公司的各个部门，更加全面和系统的完善成本控制系统。[3]
3.2强化实施项目成本计算
所谓成本核算就是指在成本管理中的重中之重，主要是为把施工对象在施工的过程中所出现的各种情况所消耗的费用，按照其类别进行管理和分配，用来计算总的成本和单位成本的费用。成本核算的结果是否正确，对于公司的成本预算、安排、研究、考察和改进等工作都有密切的联系，而且对于公司的成本决定和经营情况来说都有很大的影响。所以，小型水利水电公司要强化项目成本核算，首先从公司的人力、财力和物品的配置等方面着手，要根据工程施工的情况和行业的情况为基础，从而进行具有可操作性强的核算定额，利用多种方法的配合，认真研究项目过程中的各种费用。而且，从实际出发，不断调整。从而使得水利水电工程项目都能够顺利有序的进行。
3.3不断完善施工计划
施工计划的不断完善是工程项目发展的重要途径之一。施工方案的科学或者错误，合理或者不合理都直接影响到水利水电工程项目的目标成本和公司效益。所以小型水利水电公司要不断的完善施工的计划，在施工的过程中做到科学和合理的安排和计划，用最好的方案来减少成本、推进效益、保证效果，从而使得以较少的投资，获得更好的效益。在对施工方案计划完成后，其中的细节地方要进行不断的优化，不能马虎大意，要善于发现其中内在的价值，进行充分的利用，充分的利用资源，以便减少不必要的开支，从而保障项目的有序进行。
3.4强化对于新技术和新产品的运用
随着经济的不断发展，科学技术也在不断的更新换代，所以在水利水电工程项目中，要不断的运用到很多的新产品和新技术，把这些新产品和新技术有效的结合到实际工作中去，从而使得水利水电公司减少成本，取得更大的经济效益。所以，水利水电要不断的推出新技术和新产品，以及不断地提升专业技术人员的业务水平，不断创新管理技术，通过先进的技术来尽量的降低成本，争取做到用最少的投入，获得最大经济效益，也是达到了小型水利水电工程项目中关于控制成本的目标。[4]
总结：随着我国经济技术的不断发展，尤其是建筑行业竞争日益激烈，小型水利水电企业想在市场上站稳脚跟，就必须要不断的进行技术的创新，加强工程项目的管理工作，进行合理的安排、计划和组织来尽量的减少成本，在保证质量和效果的同时，争取做到以最少的投资，获得最大的企业效益。从而更好更快的完成任务，达到预期的目的。
参考文献：
[1]李刚； 张雪平； 鄢洪平；小型水电项目投资过程中的成本控制[J]中国农村水利水电；2012（03）
[2]刘钢；水电项目投资决策研究[J]西南财经大学；2012（04）
技术全国首屈一指 选“朝阳”就是选财富
李子春，甘肃人，多年来在外做生意，因种种原因几乎没赚什么钱，但他一直没有放弃寻找新的商机，2002年他看到一家对外加工回收产品的项目，觉得还不错，就选择了合作，可是连续十几次加工的产品均无法达到对方要求，最后连电话也打不通了，亲自前往才发现这家单位已人去楼空，原来豪华的办公室竟是租的，就这样五千多元的血汗钱付诸东流了，之后他不敢再相信什么信息，开始踏踏实实卖菜；然而，2004年由于当地蔬菜市场整改，生意再次无法继续。
一天李子春闲来无事逛街，在旧书摊的一本财经杂志上发现了山东新泰朝阳生化的创业项目，可用动物小肠、肺生产肠衣、肝素钠能够轻松赚钱，令他眼前一亮，并了解到山东朝阳生化具有20年的从业历史，诚信可靠，已获授权的专利技术在全国首屈一指，于是重新燃起了李子春创业的希望；但是由于以前上过当，一朝被蛇咬十年怕井绳，亲戚朋友建议他多去考察几家，看看哪家是真正的专业合法生产单位，再做决定也不晚，于是他先后辗转到了湖南、湖北、河南、安徽、广东、北京等地考察，通过一番认真分析论证，最后选定了山东省新泰市朝阳生化，因为这是一家得到国家认可、证照齐全并且历经20多年的专业、合法单位，这一切才是创业成功的唯一保障。
来到山东朝阳生化的生产车间，这里的师傅非常细致负责的传授他技术，他亲自动手操作，从原料加入、解析、沉淀学习了一个全过程，最后技术发明专利技术持有人王向阳还将自己二十余年的实践经验悉心传教给他，并将全国各地百余家产品收购单位告诉了李子春，供他在销售产品时参考。李子春回家后，在短短一个月内就做出合格产品，并获纯利1.3万元；历经多次创业曲折的李子春，看到了成功的希望，庆幸自己在真假信息漫天飞的今天，找到了一个真实可行的稳妥项目，并特意给山东朝阳生化寄去锦旗和特产表示感谢。
市场广阔 催开财富之花
华丽的言语无需多，朝阳人坚信，在市场经济大潮下，社会需求决定一切，随着环境的变化，生化技术的快速发展，人们对纯天然.绿色肠衣、肝素钠产品的需求将日趋增加，缺口会越来越大，有朝阳生化的授权专利技术作后盾，今后会有越来越多的有志之士加入到朝阳产业中来，在造福社会和人类的同时，也为自己获取无尽的商机与财富。
编辑点评：企业生存的根基是诚信，山东新泰朝阳生化20年来一直受到小本投资者青睐，原因就是朝阳生化的项目真.投资低，利润高，而且生产技术已荣获国家两项授权专利，还有一个最重要的就是诚信，他们20年如一日坚守商业承诺，从不说大话，说到做到。20年来朝阳人在所长王向阳的领导下，不断研发创新，将投资者的利益放在第一位，在全国发展了数以千计的合作伙伴，创造了骄人的社会和经济效益。
地址：山东省新泰市朝阳生化研究所（朝阳肠衣厂内）
组织登记证书号：JC0563
国家技术推广许可证：新科字【2006】21号
所长：王向阳 手机：13953825178
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关键词：小水电 投资项目 项目管理
小水电是水利、水利经济、水利产业重要的组成部分，开发小水电对建设有中国特色的农村电气化，消除贫苦、保护环境产生着巨大作用。同时小水电具有独特的清洁再生能源性质，开发技术成熟，生产管理简单，具有较好的社会经济效益及投资效益，吸引越来越多的国内外投资主体看好并优先投资。加强小水电投资项目管理是小水电投资人获取较好投资收益的关键，笔者从1993年开始从事小水电投资项目的管理工作，就此谈一点体会借以抛砖引玉。
1 投资决策
小水电项目的投资决策是决定投资是否成功的关键，决策正确与否直接关系到建设项目的成败。投资决策是产生较好投资收益的保证，必需认真对待，并遵循以下原则。
投资价值最大化原则。市场经济条件下，投资者总是追求投资的最大利润。一般讲利润与风险是共存的，虽说小水电相对来说是低风险项目，但风险因素是存在的，处理不当照样导致投资失败。投资者在考虑收益最大化的同时应重视风险因素，正确权衡受益增加与风险加大的得失，尽量减少风险因素，使投资价值达到最大化。
投资决策的科学性原则。随着小水电资源的深度开发，加上小水电高科技技术的广泛使用, 小水电投资决策的难度、复杂性都比过去大得多。仅靠少数人凭经验主观地进行决策或所谓“边投资，边论证”、“先投资，后论证”的做法都是不可取、不可行的。为避免小水电投资决策出现重大失误和损失，必修建立科学的决策程序和决策方法。
系统性原则。小水电投资项目的建设经营过程中受制于许多因素，影响经济效益方面的主要有小水电资源条件、开发技术含量、建设条件、资金筹措、电量销售价格、市场竞争力等。这些因素相互联系，彼此制约。小水电投资决策应以系统的观念综合考虑以上因素，避免对至关重要的一些因素考虑不周，或片面强调某项次要因素。
时效性原则。小水电是资金密集型的投资项目，资金垫付是小水电投资的首要条件，同等数量的资金由于垫付时间的不同具有不同的价值。应优先投资资源指标优良、回收期短、经济效益好的项目。实践证明，在流域开发过程中，集中资金，滚动开发，会产生更好的经济效益。
2 实行投资项目法人责任制
小水电投资项目决策确定后，投资人出资组建项目法人公司是首要任务。计划经济管理体制下的小水电是在工程建成投产后，才进行工商登记取得法人资格的（先建项目，后设法人）。而实行投资项目法人责任制则是要求先注册登记成立项目公司后，由项目公司负责建设经营（先有法人，后有项目）。小水电投资项目法人责任制的实行，首先有利于建立责、权、利相一致的约束机制；第二项目公司投资人的出资保证了投资项目资本金的来源；第三项目公司作为投资项目的唯一主体避免了小水电建设与经营期间管理上的割裂现象。
项目公司的组建应考虑公司股本结构与资本结构的合理性。股本结构指投资人之间持有项目公司股份的比例，一般来说，采用相对控股方式更有利于最大限度地维护全体股东权益。资本结构指项目公司资本金（注册资本）占项目总投资额的比例关系。投资项目资本金制度要求资本金由投资人全额出资，资本金比例太大，股东筹资压力大，同时不能充分利用金融贷款资金获取投资利益最大化；资本金比例太小，项目公司负债率高,财务风险大。国家有关规定水电项目资本金不低于20%是很有必要的，特别是收益率低的项目适当提高资本金比例后，既可缩短偿还债务年限，又大大提高了资本金的流动性。
3 风险控制
小水电投资项目的风险是投资决策考虑的首要因素，为避免投资损失，必须加强对风险的控制。小水电投资项目风险可分为系统风险和个别风险。系统风险是无法控制的，主要有电量销售、电价水平、政策变化等；个别风险是可以控制的，主要有总投资成本、未来经营成本、投资机会、投资时机等。
系统风险虽无法控制，但可通过扩大小水电投资人的合作范围，发挥利用合作伙伴优势，分散和转移风险。个别风险中对投资收益率影响最大的是总投资成本。降低总投资成本的手段主要有设计优化，工程招投标，施工质量、工期控制，合同、资金管理等。目前广泛推广应用的“无人值班、少人值守”技术虽增加一定的设备投资，但可大幅降低未来经营成本。投资机会、投资时机的把握应在广泛收集市场信息资料基础上，进行财务评价指标分析后综合考虑。
4 投资项目后评价
小水电投资项目后评价可从影响评价、经济效益评价和过程评价三方面进行。影响评价，通过投资项目投产后对社会产生的影响来评价投资决策的正确性。经济效益评价，通过项目投产运营后的实际资料计算财务内部收益率等一系列财务收益指标，并与投资项目可行性研究报告相关指标对比、分析，看是否达到预期效果。过程评价，深入分析造成项目后评价结论与预期效果之间产生差异的原因，找出问题所在，提出解决方法。
关键词： 财务基准收益率；影响因素；资金成本
Abstract: this paper first on the small investment project financial benchmark rate of return, analyzed the limitation, and then analyse the small investment project financial benchmark rate of return, influence factors, and finally puts forward some small investment projects to determine the benchmark rate of return, financial method. This paper made clear opportunity cost in small investment projects and the methods to determine significance.
Keywords: financial benchmark rate of return; Influencing factors; Capital cost
中图分类号：D412.67文献标识码：A 文章编号：
在进行小型投资项目经济评价过程中，如何能够合理地确定出财务基准收益率，满足投资者的投资需求，准确评价项目经济效果，一直都是至关重要的。财务基准收益率选取的高低能够直接影响着投资者对项目的投资决心。在实践中，我们发现小型投资者对于项目经济评价的要求，尤其是在确定财务基准收益率时，不能够完全按照企业投资者的方式进行。因此，如何合理地确定出小型投资项目的财务基准收益率是非常重要的。
一、投资项目财务基准收益率的涵义
所谓财务基准收益率是指建设项目财务评价中对可货币化的项目费用与效益采用折现方法计算财务净现值的基准折现率，是衡量项目财务内部收益率的基准值，是项目财务可行性和方案比选的主要判据。财务收益率能够反映出项目投资者对相应项目占用资金的时间价值的判断[1]，也是投资者在相应项目上能够接受的最低财务收益率，是投资资金应当获得的最低盈利率水平。
二、当前投资项目财务基准收益率的局限性
现行投资项目财务基准收益率的选取往往是直接采用行业基准收益率，或在行业基准收益率的基础上适当考虑企业的自身发展战略、经营策略等影响因素的基础上确定。在确定资金成本和机会成本影响时，往往取单位资金成本和单位投资机会成本中的较大值。这一做法的局限性在于在众多的影响因素中，机会成本往往对于小型投资者而言，因受其专业能力、相应资源等因素限制，往往只能选择在该项目上投与不投。如若不投资该项目，该部分资金则只能用来存款，再计算该部分资金的机会成本就重复计算了自有资金的资金成本。这就使得投资者更为注重将项目的风险和资金成本情况来作为确定财务基准收益率的影响因素，考虑投资该类项目能否有利润作为首要目标。
三、影响小型投资项目财务基准收益率的因素
行业财务基准收益率的影响因素主要包括一定时期内国家与行业发展战略、发展规划、产业政策、资源供给、市场需求、资金时间价值、项目目标、行业特点、行业资本构成情况等。除此之外还需考虑投资风险、通货膨胀、资金限制、资金成本和机会成本等因素。
（1）投资风险。投资风险主要包括投入物属紧缺资源或大部分需要进口、产出物大部分需要出口、国家限制或可能限制、国家优惠政策可能终止、建设周期长、市场需求变化较快、竞争激烈、技术寿命短、国外投资、自然灾害频发地区、研发新技术、债务资金比例高、资金来源单一且存在资金提供不稳定因素等[1]。
（2）资金成本。资金成本是投资者为取得资金使用权而支付的相关费用。对于投资者而言，项目投资后所获得的利润额必须能够补偿资金成本才有利可图。
（3）机会成本。投资的机会成本是指投资者将有限的资金用于拟投资项目以外的其他项目所获得的最好的收益。因对小型投资者而言，受专业能力、相应资源等因素影响，绝大多数情况下无法选择其他类型项目进行投资，而是只能选择在该项目上投与不投。如若不投资该项目，该部分资金则只能用来存款。这就使该部分资金的机会成本和自有资金的资金成本相同，不必重复计算。
（4）通货膨胀。在通货膨胀因素影响下，人力、材料、设备等生产资料的价格均会上升，为了能够反映出拟投资项目未来的真实经济效果[2]，在确定财务基准收益率时，必须考虑通货膨胀的影响。
四、小型投资项目财务基准收益率的确定方法
在《方法与参数（三）》中明确，一般情况下，项目最低可接受财务收益率由由投资者自行确定。
对于小型投资项目，财务基准收益率通常以行业财务基准收益率为基础进行确定。在行业财务基准收益率的基础上，综合考虑投资风险、资金成本、通货膨胀和资金限制等因素确定具体项目的最低可接受财务收益率。具体步骤如下：
1. 计算资金成本
对于小型投资项目，往往绝大多数时候是投资者拥有一部分自有资金，再借助贷款来完成项目投资。自有资金部分的资金成本即为同期银行存款利息，贷款部分的资金成本即为同期贷款利息。因此，最低财务基准收益率应当不小于加权平均资金成本i1。计算公式如下：
i1=Ke•E/(E+D)+Kd•D/(E+D)
Ke――权益资金成本；
Kd――债务资金成本；
E――股东权益；
D――负债。
举例如下：
某投资项目，自有资金200万元，需银行贷款800万元，测算时银行存款利率为3.5%，贷款利率为6.65%。则该项目的加权平均资金成本i1=（200×3.5%）/（200+800）+（800×6.65%）/（200+800）=6.02%
2. 计算投资风险收益率
对于风险较大项目在确定财务基准收益率时应当适当提高取值，即以一个较高的收益水平来补偿投资者所承担的风险，用i2表示。
3. 确定通货膨胀率
对于具体项目而言，要视项目现金流量预测估算情况而定。当项目的现金流量是按照当年价格预测估算时，应当以年通货膨胀率i3修正基准收益率ic；当项目的现金流量是按照基准年不变价格预测估算时，预测结果已经排除掉通货膨胀的影响，不需再行修正基准收益率ic。
4. 计算小型投资项目财务基准收益率
因此，考虑可量化的影响因素，财务基准收益率确定的基本公式如下：
ic= i1+ i2+ i3
即在资金成本的基础上综合考虑投资风险和通货膨胀的影响。
五、结论
小型投资和收益率大小是紧密相关的，确定出合适的财务基准收益率是决定小型投资决策成败与否的关键。综上所述，资金成本应是投资者能够接受的最低收益率，是确定财务基准收益率的下限，在此基础上考虑适当的投资风险和通货膨胀率来综合确定小型投资项目的财务内部收益率。
参考文献：
[1] 国家发展改革委，建设部. 建设项目经济评价方法与参数（第三版）［M］．北京：中国计划出版社，2006.
[2] 全国造价工程师执业资格考试培训教材编审组. 工程造价管理基础理论与相关法规［M］．北京：中国计划出版社，2009.
[3] 王燕，康锋. 基准收益率的影响因素及确定方法［J］．工业技术经济，2003，（6）：65-67.
[4] 魏大鹏，许素琴. 对企业投资项目基准收益率的探讨［J］．中国工业经济，1996，（11）：58-61.
[5] 张静. 投资决策中基准收益率的确定及影响因素分析［J］．技术经济与管理研究，2004，（6）：53-54.
[作者简介]
1投资决策
小水电项目的投资决策是决定投资是否成功的关键，决策正确与否直接关系到建设项目的成败。投资决策是产生较好投资收益的保证，必需认真对待，并遵循以下原则。
投资价值最大化原则。市场经济条件下，投资者总是追求投资的最大利润。一般讲利润与风险是共存的，虽说小水电相对来说是低风险项目，但风险因素是存在的，处理不当照样导致投资失败。投资者在考虑收益最大化的同时应重视风险因素，正确权衡受益增加与风险加大的得失，尽量减少风险因素，使投资价值达到最大化。
投资决策的科学性原则。随着小水电资源的深度开发，加上小水电高科技技术的广泛使用,小水电投资决策的难度、复杂性都比过去大得多。仅靠少数人凭经验主观地进行决策或所谓“边投资，边论证”、“先投资，后论证”的做法都是不可取、不可行的。为避免小水电投资决策出现重大失误和损失，必修建立科学的决策程序和决策方法。
系统性原则。小水电投资项目的建设经营过程中受制于许多因素，影响经济效益方面的主要有小水电资源条件、开发技术含量、建设条件、资金筹措、电量销售价格、市场竞争力等。这些因素相互联系，彼此制约。小水电投资决策应以系统的观念综合考虑以上因素，避免对至关重要的一些因素考虑不周，或片面强调某项次要因素。
时效性原则。小水电是资金密集型的投资项目，资金垫付是小水电投资的首要条件，同等数量的资金由于垫付时间的不同具有不同的价值。应优先投资资源指标优良、回收期短、经济效益好的项目。实践证明，在流域开发过程中，集中资金，滚动开发，会产生更好的经济效益。
2实行投资项目法人责任制
小水电投资项目决策确定后，投资人出资组建项目法人公司是首要任务。计划经济管理体制下的小水电是在工程建成投产后，才进行工商登记取得法人资格的（先建项目，后设法人）。而实行投资项目法人责任制则是要求先注册登记成立项目公司后，由项目公司负责建设经营（先有法人，后有项目）。小水电投资项目法人责任制的实行，首先有利于建立责、权、利相一致的约束机制；第二项目公司投资人的出资保证了投资项目资本金的来源；第三项目公司作为投资项目的唯一主体避免了小水电建设与经营期间管理上的割裂现象。
项目公司的组建应考虑公司股本结构与资本结构的合理性。股本结构指投资人之间持有项目公司股份的比例，一般来说，采用相对控股方式更有利于最大限度地维护全体股东权益。资本结构指项目公司资本金（注册资本）占项目总投资额的比例关系。投资项目资本金制度要求资本金由投资人全额出资，资本金比例太大，股东筹资压力大，同时不能充分利用金融贷款资金获取投资利益最大化；资本金比例太小，项目公司负债率高,财务风险大。国家有关规定水电项目资本金不低于20%是很有必要的，特别是收益率低的项目适当提高资本金比例后，既可缩短偿还债务年限，又大大提高了资本金的流动性。
3风险控制
小水电投资项目的风险是投资决策考虑的首要因素，为避免投资损失，必须加强对风险的控制。小水电投资项目风险可分为系统风险和个别风险。系统风险是无法控制的，主要有电量销售、电价水平、政策变化等；个别风险是可以控制的，主要有总投资成本、未来经营成本、投资机会、投资时机等。
系统风险虽无法控制，但可通过扩大小水电投资人的合作范围，发挥利用合作伙伴优势，分散和转移风险。个别风险中对投资收益率影响最大的是总投资成本。降低总投资成本的手段主要有设计优化，工程招投标，施工质量、工期控制，合同、资金管理等。目前广泛推广应用的“无人值班、少人值守”技术虽增加一定的设备投资，但可大幅降低未来经营成本。投资机会、投资时机的把握应在广泛收集市场信息资料基础上，进行财务评价指标分析后综合考虑。
4投资项目后评价
小水电投资项目后评价可从影响评价、经济效益评价和过程评价三方面进行。影响评价，通过投资项目投产后对社会产生的影响来评价投资决策的正确性。经济效益评价，通过项目投产运营后的实际资料计算财务内部收益率等一系列财务收益指标，并与投资项目可行性研究报告相关指标对比、分析，看是否达到预期效果。过程评价，深入分析造成项目后评价结论与预期效果之间产生差异的原因，找出问题所在，提出解决方法。
【关键词】风险控制 投资公司 对策
一、小型投资公司的风险控制
风险投资行业概述。风险投资产生于美国，由于新兴的企业对于资金的需求较大，但又很难通过传统的融资渠道获得资金的支持。风险投资公司利用其经营方式、组织结构等方面的创新，在风险控制和风险评估的灵活性方面，能够满足很多新兴企业对于资金和资源的需求。投资公司的价值创造能力的主要体现在对投资项目的管理过程中，对风险的评估和管理能力，也就是说，在投资前对准确的判断和甄选出具有成长潜力的企业和项目，然后在投资后对这些企业或项目提供诸如资金、管理、资源整合等各种支持活动，使得其能够快速稳健的发展，从而为企业带来高额的投资回报。
小型投资公司的界定。由于投资公司的商业模式特点决定了，不能单纯的以注册资金的多少来界定大小。目前投资行业在我国仍属于新型行业，缺乏相应行业规范和法规，因此对于小型投资公司的界定有待进一步研究。
根据2011年6月18日，工信部、统计局、发改委、财政部联合印发的《关于印发中小企业划型标准规定的通知》中对于小型企业的界定：“其他行业，从业人员10人以上，且100人以下的企业为小型企业”。本文参考了以上的规定，以及国内几家大型招聘网站中对于同类型公司的界定条件，对于本文所讨论的小型投资公司的特征进行了简要描述：公司员工人数20人以下；注册资本在500至2000万元；总资产投资规模2亿元以下。
风险控制机制对于小型投资公司的重要性。风险控制，是指风险管理者采取各种措施和方法，减少或消除风险事件发生的各种可能性，或者减小风险事件发生所造成的损失。从诞生的那一天起，风险投资行业就是一个高风险和高回报并存的行业。大型的风险公司由于其所掌控的资产实力和人员规模，使得其对于风险控制的管理更加专业和严格，以及在对于风险出现后的对于已投资产的减值损失，具有更强抵抗力。可以说，风险控制贯穿了风险投资公司经营行为的全部过程，是风险投资公司的与生俱来的基因。而对于小型投资公司的项目管理来说，风险控制机制更是具有举足轻重的作用：保证投资资金的安全性；保证获得项目投资收益；由于小型投资公司的可使用资金相对有限，无论是投资前的风险评估，还是投资后的风险管理，风险控制机制都是保证投资人资金安全性，以及保证能够获得较高的投资回报的最重要因素。
小型投资公司风险控制机制的特点。没有或有极少数专职风险控制人员或部门。由于人员数量较少，一般不会设置专职的风险评估人员，基本由具有丰富的行业经验、投资经验的几个高级管理人员来负责进行风险评估。较少使用专门的风险评估模型或工具。一般仅依靠项目调查人员及高级管理人员的经验来进行判断，较少使用专门的风险评估工具。主要原因有二：一是由于小型投资公司接触的项目需要的投资额较小，需要的决策时间相对较短，而专门的风险评估工具需要的时间较长，不利于较快的进行决策；二是一般的小型投资公司人员较少，一般依赖高管的个人经验进行初步的风险评估。多为投前风险控制，而投后风险控制力度较弱。由于小型投资公司的资金实力等因素制约，在项目投资过程中，一般采用跟投方式。这种方式本身即是规避投资风险的手段之一，同时也导致投资公司对项目的运营没有实际的控制权，所以对于项目运营内的风险，难以迅速采取措施。所以，更多依赖于在投资前，采取相应的风险控制措施。
二、小型投资公司面对的风险种类
由于小型投资公司的人员和资金规模的限制，在同一时期内的在投项目的数量相对较少，所以多数投资一般采用项目制管理的经营模式。那么对于这种经营管理模式来说，主要存在以下五类风险：
政策性风险。由于我国处于社会主义市场经济的初级阶段，很多行业的相关政策尚未成熟，仍存在很多法律法规、行业规范的空白，这使得因相关法律、法规，宏观经济调控政策、国家产业政策、税收政策等变化或调整，对于公司运营带来的影响尤为突出，因此政策性风险是项目管理过程中不可忽视的一部分。而小型投资公司很难通过购买各类行业研究报告，不断研究各类行业政策等方式，来规避政策性风险。
市场风险。被投资公司处于的市场发生环境发生变化，比如新技术出现、新的替代品、市场生命周期改变、消费者需求或偏好变化、以及其他不能预测的变化等原因，都会导致市场风险的发生。由于项目公司的经济效益直接影响着投资公司的利润水平，所以投资公司不仅要应对已投资的项目所处的市场风险，同时也要兼顾自身所处的市场风险。
被投资公司风险。由于被投资公司对项目的定位不明确，对项目实施的内涵的认识不深入，以及其企业管理水平等方面不到位，造成项目运营成本增加，项目时间周期延误，甚至直接导致项目失败。小型投资公司所接触到的项目方，一般处于成长阶段，其自身的管理水平和经验均存在一定程度上的不足，因此被投资公司风险是最经常发生，也是决定所投资项目成败的关键性风险。
技术风险。是由于项目运作过程中的技术层面，存在的缺陷、瓶颈等问题，需要高额资金投入、长时间的实验来予以解决，造成项目生产无法正常进行，或者最终产品存在较为严重的质量问题。追求高投资回报的投资公司，经常会接触到高新技术项目。而这样的项目在提供了高回报的同时，也伴随着高技术风险。新技术覆盖面广，知识更新速度很快，同时涉及大量的科学及专业技术知识，对风险评估能力的准确性和科学性要求较高。
自身风险。小型投资公司还要经常面对自身存在的风险，主要表现在能力风险和管理风险两个方面：
（1）由于投资公司内部负责风险控制的人员自身存在的知识、经验、技能等方面的不足或局限性，而带来的对项目风险预判不足，或对风险发生的预兆没有及时采取措施等，而产生的风险。
（2）投资行业在我国尚属新兴产业，小型投资公司在组织结构、运作模式、投资方式和手段等方面的不成熟性，更增加了其管理风险。
三、小型投资公司的风险控制机制
限制投资行业的选择范围。制定投资策略时，要避免“全而不精”，要适当地限制可进行投资的行业，便于集中力量对行业政策、行业特点进行研究和深入了解，以提高风险评估的准确性，提高投资成功率。在选择投资行业的范围时，可以选择比较熟悉的行业，或已经投资成功案例的行业，或是未来有增长潜力的行业。另外，要注意处于该行业所属的生命周期，尽量选择处于成长期和成熟期的行业，对处于幼稚期的行业要慎重选择，而不要选择衰退期的行业。
限定投资方式及投资比例。要选择比自身强大的合作伙伴，采用联合投资或跟投的方式进行项目投资。这样做即可以分散风险，也可以整合合作伙伴的资源，提高投资项目的成功率。可使用多种投资方式进行，比如进行股权投资时，可以配以同等金额的债权，以降低项目公司破产清算时的减值风险。要限定投资比例，一般来讲，投资于单个项目的金额不宜超过投资公司资产总额的15%。
逐步提高项目尽调水平。在项目尽调阶段，逐步完善项目尽调清单，提高自身的尽调水平，通过多种渠道了解被投资公司的相关信息，制定科学的和严格的项目筛选标准，以保证投资项目的成活率和报率。
严格遵循国家相关法律法规。在项目公司的设立和运作时，严格遵循国家有关法规和政策；在投资协议中将明确各方权利和义务。值得注意的是，在投资行业发展的初期，很多投资公司都会与被投资公司签订“对赌协议”，其主要内容一般是被投资企业要保证固定的投资回报率，如果无法达到相应的回报率，则要通过回购股权、支付现金等方式对投资方进行补偿。但近些年的一些案例表明，“对赌协议”并未被证监会认可，同时在司法解释中也尚不明确。因此，不能简单的认为签订“对赌协议”就规避了风险。
多种形式进行项目监管。在项目投资后，要采用多种方式确保投资后的有效监管，以降低项目的运营风险：在被投资公司董事会中确保至少一个董事会席位；派往被投资公司的董事须定期向公司报告被投资企业的经营管理及项目进展情况，遇有偏离投资计划和变现计划以及出现其他重大事项时，应及时报告；可以指定会计师事务所对被投资企业定期进行审计，如有可能向被投资企业派驻中高层管理人员或财务人员。
项目退出后，提取盈余公积金。建立相应的退出机制，及时将股权资本变为流动资本来进行套现，提高投资资金的流动性，避免资金长时间沉淀于项目中无法自拔。在项目退出后，对已获得的投资收益提取10%的盈余公积金，此部分资金可用于弥补其他项目的投资损失。
【关键词】投资 投资风险 融资渠道 资金利用率
一、引言
随着世界经济一体化步伐的加快，市场竞争异常激烈，不管在国内还是国外，中小企业都是国民经济的主要组成部分。因此，中小企业的发展壮大势在必行，而投资是一个企业经营与发展的必要手段，但是有投资就有风险。本文重点论述中小企业投资风险的产生、识别、分析、评估、对策和管理，并为中小企业寻求一条生存与发展之路。
二、投资风险的含义
投资风险是指由于未来投资收益的不确定性，可能会使投资遭受收益损失的风险，或为获得不确定的预期投资效益而承担的风险。以投资项目而言，风险就是导致投资项目发生损失的可能性。
三、投资风险主要来源
（一）技术风险
技术风险是指在产品创新的过程中，因技术成功的不确定性、技术效果的不确定性、和技术前景的不确定性导致创新失败的可能性。如电子产品技术差不多每5年就更新换代一次，如果不能在技术寿命周期内实现产业化，必将招受巨大损失。
（二）市场风险
市场风险是指市场主体从事经济活动所面临的盈利或亏损的可能性或不确定性，主要包括难以确定市场容量、难以确定市场接受时间、市场价格的波动性和不确定性、市场战略有效性和针对性等四个方面。
（三）管理风险
管理风险是指投资项目管理者的管理手段和管理方法的有效性引起的管理效果的不确定性，包括管理者的素质、决策的正确性与及时性、组织的有效性与科学性。
（四）环境风险
环境风险是指一项产品创新活动由于其所处的社会环境、政策、法律环境变化或意外灾害而造成创新失败的可能性。
四、投资风险产生的原因
（一）投资项目不恰当
投资项目不恰当主要是指投资者所选择的投资项目，对于自己来说属于跨行业的比较陌生的新型行业，或因自身原因根本就不适合或无能力投资该项目。
（二）投资决策失误
投资决策失误是投资风险产生的主要原因，主要表现在投资者对投资项目的可行性缺乏调查研究或调查研究不深入、不准确；对投资项目的投资规模估计不足、测算失准；对投资项目投入的时间拿捏不准，以致错过最佳投入期或投入过早；对投资回报期望过高；对投资风险和市场前景估计不足；对国家和地方相关法律、法规、政策估计分析不足；过高看重了自己的实力、能力或对风险的承受能力；决策体制和约束机制不健全；对形势的变化缺乏敏感性和应对力导致决策失误等。
（三）融资渠道狭窄
融资渠道是指融资对象的选择性和融资方式的多样性。融资渠道的狭窄主要表现在融资对象单一和融资方式单一。融资渠道狭窄的最终结果多数表现在融资中断，而融资中断就意味着企业投资的资金链断裂，进而出现一系列的次生风险，使投资企业雪上加霜。
（四）资金利用率低下
资金利用率是指资金使用流转频率的大小和使用价值的高低，资金利用率低下主要表现在资金使用的流转频率低和资金的使用价值低。
（五）投资风险管理薄弱
投资风险管理是指对投资风险进行识别、分析、评估、控制以及对不确定风险和不可避免风险拟采取的对策进行规划的系统性活动。风险管理薄弱主要体现风险意识淡薄、缺乏行之有效的多方案的应对风险的措施和缺乏风险控制机制及应急预案三方面。
五、投资风险管理对策
有投资就有风险，为了立于不败之地，就必须制定和规划下列对策对投资风险进行控制、分散和弱化：
（一）建立健全投资风险管理体系
风险管理体系是指选择投资机会、拟定项目建议书、进行可行性研究、投资风险评估决策等四个部分。
（二）建立高效的投资风险决策体制
投资风险决策直接关系到投资的成败，因此建立高效的风险投资决策体制十分必要，否则很有可能出现投资决策失误。
（三）加强投资项目成本控制
企业竞争力的基础主要体现在成本控制。企业的成本构成中首要的是投资成本，其次才是运营成本。很多建设项目都是预算超概算，投资刚开始就已经输了，因此加强成本控制是空制投资风险的重要手段。风险投资者主要应从资源成本、融资成本、管理成本等几方面去发掘和研究降低成本的方法和措施。
（四）利用投资组合，分散和降低投资风险
企业进行投资时，各投资类型的风险不同。一般中小企业为减少投资风险，宜将资金分别投资在不同的项目上，进行不同的投资组合。由于每个投资项目的风险不同、收益不同，这样，多个项目的组合结果，就有可能在盈亏相抵后还有一定的利润。从当前投资市场来看，投资的形式多种多样，企业可通过联营、重组、兼并等方式进行投资，在整体上可保持较高的盈利水平。
（五）加强风险投资专业人才培养
投资项目的融资很大程度上取决于投资者的个人魅力。如果是一个天生就具有高风险的投资，其高收益的特征，要求投资主体具有很强的抗风险意识，所以投资不仅要求从业人员是懂技术、管理、金融、财务等知识的复合型人才，而且还得具备敢于冒险，敢于创新的精神。所以在以后的风险投资发展中，要注重和加强对风险投资专业人才的培养。
（六）拓宽资金来源渠道，实行投资主体多元化
欲解决投资资金短缺难题，必须广开投资渠道，做到争取政府投资。即政府有计划地将用于技术创新的资助金转变为投资主体的股本，然后由风险投资主体利用这笔资金对中小企业技术创新活动进行实际投资；争取商业银行的风险性贷款；发行股票、债券以筹集社会游资；组件合伙项目公司，集纳多个股东进行合伙投资等。
（七）制定风险应对预案
风险应对预案是针对风险进行定性、定量分析，为降低项目投资风险及其副作用而制定的风险应对措施。风险应对预案必须与风险性质、严重程度和成功实现目标的有效性相适应，否则，一旦风险来临，投资者就可能束手无策，任其摆布，其最终结果是导致风险损失。
（八）风险投资项目的管理监控
风险投资是长期投资，在漫长的运作过程中会面对很多不确定因素，投资公司须通过参与项目管理并监控项目进展情况来减少风险投资项目的投资风险，这也是风险投资区别于其他投资的特征之一。实践证明，风险投资公司对企业的监控有助于投资公司获得有关企业的实际信息，并且当企业出现危机时可通过撤换企业管理层，或采取其他有效措施及时解决风险项目经营中出现的问题，降低风险损失。
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