摘要：目前学术界关于大股东控制下的关联交易对上市公司的影响主要存在“效率促进”和“掏空”两种主流观点。郑国坚等（2007）发现关联交易与上市公司价值之间存在N型关系，表明两种效应在我国同时存在。本文进一步从会计盈余质量的角度检验这两种观点。通过对我国2000～2005年5576家上市公司的实证研究发现，关联交易与会计盈余质量之间是一种直线关系，关联交易程度越高，盈余管理程度越大、价值相关性也越低。这说明，从会计盈余质量的角度看，关联交易主要表现为掏空效应，损害会计盈余质量。

关键词：关联交易 盈余质量 企业集团 效率观 掏空观 

单位：中山大学管理学院; 510275