摘要：作为企业财务战略之一的资本结构决策必须要考虑未来经营预期的影响.本文利用上市公司的财务数据研究发现,当企业预期盈余下降时,将会变卖资产偿还债务并通过降低股利支付率的方式降低负债率.该结论与认为预期盈利能力和负债率正相关的资本结构权衡理论一致.进一步的分析表明,预期盈余对资本结构的作用机制是通过负债的税收利益和财务困境成本变动来调整最佳资本结构.

关键词：预期盈余 最佳负债率 税收利益 财务困境成本 

单位：江苏大学财经学院; 212013; 南京大学管理学院; 210093; 浙江工商大学财务与会计学院; 310018