摘要：以2007—2013年的上市公司为研究对象，考察新兴市场中的微观环境因素如何影响企业的经营战略以及两者的交互作用对资本成本的影响。研究表明，环境不确定性与企业资本成本显著正相关，进一步发现，随着环境不确定性的增加，企业多元化经营程度呈现先升后降的趋势，而资本成本则随着多元化经营程度增加呈现先降后升的趋势。研究结果说明，在转型经济环境下，微观环境的不确定性加剧了企业与投资者和债权人之间的信息不对称程度，增加企业的资本成本，而企业实施多元化经营降低环境不确定性对企业资本成本不利影响的作用是有限度的。

关键词：环境不确定性 信息不对称 多元化经营 资本成本 风险补偿 

单位：安徽工业大学商学院; 243002