摘要：客户是企业重要的外部利益相关者,对企业生产经营的诸多方面存在影响,现有探讨客户经济后果的文献已较为丰富,却鲜见关注客户影响企业权益资本成本的研究.对我国2007 ～ 2014年A股专业化经营的制造业上市公司的实证分析显示：企业的客户集中度与其权益资本成本显著负相关,但这种显著的负相关关系只在环境不确定性较低时存在.此结果说明,在我国特定的市场环境中,大客户的存在被认为有利于促进供应链整合,改善企业经营状况,降低企业风险,并向市场传递积极信号,从而能降低企业的权益资本成本,但由于企业所面临市场形势的差异,客户集中度对其权益资本成本的影响存在异质性.

关键词：客户集中度 权益资本成本 市场形势 环境不确定性 利益相关者 

单位：中南财经政法大学会计学院; 430073