摘要：本文以2006～2012年申请上市公司为样本，基于盈余管理视角对发审委审核决策进行了考察。研究发现，拟上市公司IPO审核通过率与上市前盈余管理显著负相关，但这一关系仅在公司盈余管理程度较高时成立。进一步的分析显示，当拟上市公司为国有企业或其所在行业获得产业政策支持时，其IPO申请更不会因盈余管理而被否；同时，对于拥有政治关联背景或经营业务复杂的拟上市公司，IPO审核通过率与公司盈余管理的负相关关系变弱。最后，实施程度较高盈余管理并通过发行审核的公司，上市后的股票收益和经营业绩更差，由此表明，拟上市公司的盈余管理降低了资本市场资源配置的效率。

关键词：盈余管理 ipo审核 国有企业 政治关联 业务复杂度 

单位：上海财经大学会计与财务研究院、会计学院; 200433