摘要:企业的投资机会可以看作是一项实物期权,恰当执行这个期权能增加企业的价值。而这个期权执行政策受到企业融资行为的影响。本文定量分析企业在负债融资的情况下,将有投资过度倾向,从而影响企业增长期权的执行策略,降低此期权的价值。通过对Mauer-Sarkar模型的改进和模拟,得出以下结论:通过对企业融资契约的设计可以缓解企业投资过度行为,从而可以提高企业增长期权的价值。
关键词:实物期权 投资过度 融资行为
单位:上海对外贸易学院 上海201600 上海财经大学金融学院 上海200434
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