摘要：从次贷危机到金融危机 美国的住房抵押贷款市场根据借款人不同的信用等级被划分为优级市场、次优级市场和次级市场，在不同的市场上实行不同的贷款条件、申请程序、首付比例和贷款利率。对于发放贷款的机构来说次级按揭贷款属于高风险业务。为了转移经营风险，商业银行、金融公司就将次级按揭贷款卖给投资银行，卖给“两房”。

关键词：市场失灵 政府失灵 金融风暴 住房抵押贷款市场 华尔街 

单位：北京师范大学中国经济与政治研究中心