摘要：基于20022013年我国主动管理型开放式基金的日收益率数据，采用FDR（false discoveryrate）方法从风格择时、投资目标、基金特征、绩效持续性四个层面系统分析了运气因素对基金绩效的影响，主要结论包括：运气对基金绩效的影响是不对称的，业绩好的基金受运气的影响要大于业绩差的基金：在剔除运气因素后，少数业绩好的基金具备真正的择股能力，大多数基金在扣除管理与交易等费用后都无法取得超额收益；风格择时对基金的真实绩效有较大影响，意味着投资者依据过去绩效选择基金时要兼顾基金的择时表现；根据投资目标以及基金特征对真实绩效的差异化影响，投资者能更有效地选择出真正有能力的明星基金；通过FDR控制的基金绩效是不可持续的．

关键词：基金绩效 fdr 运气 能力 风格择时 

单位：中南大学商学院 长沙410083