摘要：综合运用贝叶斯估计、二阶矩比较、脉冲响应、方差分解、历史分解和反事实仿真等方法进行研究后发现：在引入了金融摩擦和金融冲击的情况下，1）利率规则造成的福利损失明显大于数量规则.2）就应对负向金融冲击的效果而言，数量规则的效果优于利率规则的效果.3）金融冲击是驱动我国经济周期波动的最重要力量，金融冲击在利率规则和数量规则下对我国产出波动的解释度分别为40.54%和38.95%.4）货币政策规则的选择对我国宏观经济的总体运行具有很大影响，且对通货膨胀的影响要大于对产出的影响.5）在我国利率尚未完全市场化且存在金融冲击的情况下，我国央行应更多地采用货币政策数量规则调控经济.

关键词：金融冲击 金融摩擦 信贷约束 数量规则 利率规则 

单位：华侨大学经济与金融学院; 泉州362021; 上海交通大学安泰经济与管理学院; 上海200052