摘要：依据行为金融学的研究方法从信念角度出发区分交易者行为类型,进而探讨股价的形成机制.基于投资者在信息处理中存在系统性认知偏差,对不知情交易者为何成为交易策略相反的正反馈交易者和保守交易者进行了分析.通过行为模型,得出与传统理性市场观点不同的结论,在追逐信息租金过程中,不知情交易者的不完全理性对我国股价有显著影响,并对过度反应现象给出相应解释.

关键词：正反馈交易者 知情交易者 保守交易者 认知偏差 信息租金 

单位：上海交通大学; 安泰管理学院; 上海; 200052; 浙江传媒学院; 杭州; 310018