摘要：基于需求和汇率风险下的一个全球二级供应链（其中,风险规避的上游制造商和下游零售商分别面临汇率风险和需求风险）,分别建立并求解了制造商对冲/不对冲汇率风险两种情形下的模型均衡。研究了制造商的汇率风险对冲策略在供应链运作中的作用。结果表明,该策略能够有效提高供应链系统的订货水平、降低制造商自身收益的波动性。进一步,研究了汇率和需求两种外生风险如何影响汇率风险对冲策略下的供应链运作均衡和盈利性。结果表明：对汇率风险而言,下游零售商收益的方差不受其影响,上游制造商收益的方差随其反向变化;对需求风险而言,上游制造商收益的方差不受其影响,下游零售商收益的方差随其反向变化。这意味着,制造商的汇率风险对冲策略对供应链节点企业之间的风险传导起到了有效的阻碍作用,从而使得供应链系统的盈利水平更加稳定,抗需求和汇率风险能力均得以提高,并实现了收益与风险之间的权衡（收益与风险随着两类风险同向变化）。

关键词：供应链风险管理 需求风险 汇率风险 风险对冲 

单位：西南科技大学经济管理学院; 四川绵阳621010; 电子科技大学经济与管理学院; 成都610054