摘要：本研究使用调查法和实验法从微观角度研究个体投资者的心理和行为特征，重点研究投资者的羊群行为。研究发现，个体投资者的羊群行为因为个性特征和个人背景而异：自我效能感高、长线投资者的羊群行为表现较弱，羊群行为在投资经验上差异显著，在做出购买决策时比做出卖出决策时羊群行为表现更为明显，而且购买时的羊群行为、敢为性和独立性可以预测投资者的投资绩效。通过实验没有发现信息因素、自我效能感因素对羊群行为存在显著的主效应，但信息因素、自我效能感因素对投资者的投资绩效存在显著的主效应。

关键词：羊群行为 行为金融 投资者调查 行为实验 

单位：北京城市学院经济管理学院 北京100083 中国科学院研究生院管理学院 北京100080 长沙理工大学经济学院 湖南长沙410076 中国科学院数学与系统科学研究院 北京100080