摘要：本文从市场价格是由多空交易者相互作用所形成的观点出发，构建了多空交易者模型，将市场相对有效性概念作为实证检验的理论基础，运用我国股票市场数据，检验了股权分置改革对我国股票市场处理新信息效率的影响，结果显示股权分置改革改善了市场运行效率，使我国市场相对有效性得到提高。但结果也表明当前我国市场效率仍不足，需进一步推进相关制度建设来提高我国市场处理信息的效率。

关键词：多空交易者 市场相对有效性 股权分置改革 

单位：上海应用技术学院经济与管理学院 上海200235 中国政法大学商学院 北京102249