摘要：债权融资合同和股权融资合同都存在经营者道德风险问题,与对称信息相比都尚存在效率改进的空间。针对此问题,在中小企业质押不足、存在应收账款的前提下,基于非对称信息博弈论给出了利用应收账款进行融资的＂条件合同＂。研究表明：与单纯的债权合同相比,＂条件合同＂能有效地减少中小企业谎报项目真实收益、将资金挪为它用投资更高风险项目的激励;与单纯的股权合同相比,＂条件合同＂能保证中小企业经营者付出更多的努力;进一步,＂条件合同＂是股权合同的严格帕累托改进,并且在一定条件下也是债权合同的严格帕累托改进。最后以一个算例说明了研究结论的有效性。

关键词：应收账款质押 供应链融资 中小企业融资 道德风险 融资合同 

单位：中南大学商学院 湖南长沙410083