摘要：文章借鉴心理学家在赛马中发现的规律，对股票市场的截面效应进行了理论推测。同时，通过构建一个新的投资者情绪指标，采用非参数统计和回归模型实证检验了情绪指标的变动对特征组合收益率的影响并给出解释，并通过考虑系统风险的情绪变化与其他情绪变量验证了实证结果的稳健性。

关键词：投资者情绪 截面效应 非理性投资 

单位：上海财经大学金融学院 上海200433